巨頭領跑！開年權益ETF發行第一槍打響，新質生產力成關鍵詞

原創新經濟IP新經濟e線2025年01月06日 08:31廣東

核心資產熱度延續。

新經濟e線獲悉，新年首個交易日權益ETF發行第一槍正式打響，領跑者是以華夏基金為代表的行業巨頭。1月2日，華夏基金旗下創業板50ETF華夏（認購代碼：159367）當天起正式發行，擬為投資者提供一鍵布局創業板核心資產的指數化投資工具。

創業板50ETF華夏（認購代碼：159367）跟蹤的標的指數為創業板50指數，該指數側重樣本股流動性、市值集中度和資產配置效率，選取創業板指成分股中市值規模大、流動性好的50只新興科技股，反映了創業板市場內知名度高、市值規模大、流動性好的企業的整體表現。

2024年創業板迎來開市15周年。歷經15年的發展，創業板如今已經成為中國新經濟集聚地、科技創新企業理想上市地，培育出眾多具有創新精神和成長潛力的企業。其中，創業板50指數（399673.SZ）更是在創業板指數基礎上“優中選優”，覆蓋了創業板中市值規模大、流動性好的一批上市公司，呈現明顯的大盤成長風格。

Wind數據顯示，從創業板50指數的表現看，在近1年和近5年的維度上，創業板50指數均跑贏了創業板指、上證指數以及滬深300指數。截至2024年12月31日，創業板50指數近1年和近5年回報分別為21.07%、42.43%，而創業板指近1年和近5年回報分別為13.23%、19.10%。

據新經濟e線了解，在2019-2021年以及2024年的創業板上漲行情中，創業板50相比創業大盤、創業板指都有更高的漲幅。2024年，創業板50指數均跑贏同期的上證指數、創業板指和深證成指的漲幅，成為全年A股市場漲幅最大的主流寬基指數。

新質生產力成關鍵詞

新經濟e線注意到，從開年首個交易日權益ETF的發行動向來看，新質生產力無疑是關鍵詞，包括華夏基金在內的行業巨頭們均不約而同選擇了這一方向作為新年的首發產品。業內認為，在國內經濟轉型的背景下，新質生產力將是未來長期主線和主陣地。

作為成長型創新創業企業提供直接融資平臺，創業板定位是“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”。可以說，創業板匯聚了一眾戰略性新興產業和創新企業。2020年以來創業板IPO企業599只，募集資金5577億元。其中，屬于戰略性新興產業的上市公司558只，募集資金5173億元，戰略性新興產業IPO企業數量和募資規模占比均超過90%。

而“優中選優”的創業板50指數較創業板指數“三創”“四新”特點更加突出，成分股更具成長性。

與傳統寬基指數對比，創業板50指數權重向新質生產力代表性行業傾斜。從行業分布上看，創業板50指數更加聚焦新能源、信息技術、醫藥以及金融科技等技術含量高、成長性強的新產業。截至2024年12月31日，按照申萬一級行業統計，創業板50指數中，電力設備、電子、生物醫藥、計算機以及通信等行業成分股數量分別達到了12只、11只、9只、6只以及4只，合計42只，以上五大行業占比達84%。

與滬深300等傳統寬基指數相比，創業板50指數在新能源、醫藥、TMT、金融科技等板塊的權重明顯更高，在有色、石油石化、電力、交運、煤炭、鋼鐵、房地產等周期及傳統領域并無公司分布。創業板50指數剔除了農林牧漁等行業，更好展現目前中國科技公司的表現，反映中國新經濟未來發展趨勢。

截至2024年12月31日，創業板50指數前五大成份股為寧德時代、東方財富、邁瑞醫療、匯川技術、中際旭創，涵蓋動力電池、互聯網金融、高端醫療、工業自動化、光模塊等細分領域具有強力競爭優勢與壁壘的龍頭企業，具有鮮明的戰略新興特征。其前五大和前十大成分股合計占比分別為52.46%和66.05%，呈現較高的集中度。

新經濟e線獲悉，創業板50指數雖涵蓋部分中小市值股票，但整體仍偏向大中盤風格。截至2024年12月31日，創業板50指數成分股的平均總市值為865.24億元，相對于創業板指和科創 50市值更大。從權重來看，創業板50在千億元以上市值企業的比重更高，而創業板在100億元-300億元市值區間占優，科創50在300億元-800億元區間占優，均低于創業板50。可見，創業板50是一個偏大市值風格的指數。一般而言，大市值企業抗經濟波動能力較強，且當經濟出現顯著向好預期時，具備更大優勢。

另據上市公司2024年三季報披露，從市值占比和盈利占比的對比上看，相較創業板指，創業板50的50只指數成分股，僅占創業板數量的3.7%，但卻占據27%的營收和62%的規模凈利潤，可見其成分股質量相對較高，匯集了創業板最具造血能力的一批優質企業。而2023年全年創業板50指數成分股的營業收入突破了1.07萬億元，歸母凈利潤達到了1373.01億元。同時，該指數營業收入同比和歸母凈利潤增長率達到17.3%和13.0%，均遠高于滬深300、創業板指、科創50等其他寬基指數。

戰略配置價值凸顯

值得關注的是，2025年開市第一個交易日，A股市場出現了較大幅度的回調，各主要指數均錄得不同程度下挫，短期市場情緒出現明顯回落。以創業板50指數為例，截至2025年1月2日收盤，創業板50指數市盈率TTM值為29.59倍，處于該指數過去十年13.53%分位點，估值水平處于較低水平。對此，有市場人士認為，盡管市場短期內或繼續震蕩，但中長期依然看好A股表現。考慮到政策超預期力度下，企業盈利有望轉向回升，經濟轉型大趨勢亦有利于企業處于友好的政策氛圍，當下創業板50指數戰略配置價值凸顯。

事實上，回顧過往，當市場確認底部時，作為“一鍵配置”的投資工具，寬基指數成為了大體量資金借道入市的主要陣地。如果簡單從歷次市場反彈的指數漲幅來看，自2020年以來，在6次較為顯著且持續的上漲行情中，以創業板50、科創50、創業板指為代表的科技板塊漲幅基本都超過了滬深300、中證500等寬基指數，尤其是創業板50指數在歷次牛市中基本都處于漲幅前列地位。

而此前的行情主線之一就是以新質生產力為代表的高新技術產業，即人工智能、航空航天、新能源、高端裝備、量子科技等戰略性產業。2023-2024年是新一輪科技創新周期爆發的元年，AI等技術硬件支持漸趨成熟，正在走向應用泛化階段，中國依靠強大的工程師紅利在這一輪創新周期中走在全球前列。業內預計，這一投資主線仍將在2025年得到延續。

以創業板 50指數重點覆蓋的信息技術AI為例，隨著深度學習算法的進步和大模型參數量的急劇增加，AI模型訓練所需的計算資源呈現高速增長的趨勢，以中國智能算力規模為例，2020-2023年算力規模的CAGR（復合年均增長率）達76.7%，且預計未來將保持該增長態勢，2027年智能算力將有望達1117.4EFLOPS（每秒浮點運算次數）。同時，AI的快速發展帶來了新型基礎設施的巨大需求，高速光模塊、服務器構建、定制化的硬件和芯片等相關行業也受AI帶動，相關業務規模迅速擴大。以光模塊市場為例，中國光模塊市場銷售額有望在AI驅動下實現銷售額的增長恢復，并在未來保持雙位數的年復合增速。

此外，隨著國內新能源汽車快速發展，新能源汽車銷量保持穩定高速增長，2019-2023年CAGR達67.3%。同時，新能源汽車滲透率亦逐步提升，并在2023年突破至31.5%，新能源汽車價值得到快速驗證，市場認可度提升，進一步帶動上游廠商盈利面改善，長期投資價值日益凸顯。

從政策層面來看，監管寬松周期也有利于創業板走強。2024年9月，證監會發布的《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。“并購六條”積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業發展進行并購，包括開展區域轉型升級等目標的跨行業并購，以及有助于補鏈強鏈、提升關鍵技術水平的未盈利資產收購。同時，建立重組簡易審核機制，大幅簡化審核流程，縮短審核時限，提高審核效率。

展望2025年，隨著并購重組政策暖風不斷，同時疊加新產業周期，創業板的并購重組或將成為投資熱點之一。受益于“長錢長投”、“耐心資本”等政策加碼，險資、銀行理財等中長期資金流向權益市場有望進一步加速，而指數基金因其交易便捷、持倉透明等優勢，更受增量資金青睞。無疑，成長屬性鮮明的創業板50ETF華夏（認購代碼：159367）值得重點關注。

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