9年連虧13億，上海灘“面包大王”要破產了

作者：信瀚

來源：正商參閱（ID：zhengshangcanyue）

一聲嘆息，破產審查還是來了！

2012年，它頭頂“烘焙第一股”光環登陸港交所，市值一度飆到17億港元。

而今天，它卻淪為一地雞毛，千家門店全關、退市破產、創始人賣樓抵債、拖欠工資貨款超2.5億，甚至被供應商告上法庭，淪為“老賴”。

近日，據企查查法律訴訟信息披露，克莉絲汀關聯公司上?？死蚪z汀食品有限公司被申請破產審查，案件已由上海市第三中級人民法院受理。

只是沒想到，兩年前創始人羅田安那句“希望早日破產清算”的公開呼吁，竟成了預言式的自嘲。

更為諷刺的是，就在兩個月前（2024年12月27日），剛被港交所撤銷上市地位，徹底退出資本市場，市值從巔峰期的17億港元暴跌至6909萬港元，蒸發99%。

該公司自2013年起連續9年虧損，累計超13億元，且因高管內斗導致3年更換5任CEO。

如今，一紙破產審查令，又徹底撕碎了克莉絲汀最后的體面。

01

上海灘“面包大王”

克莉絲汀的崛起，始于上世紀90年代。

只是沒人會想到，這個外資背景的小品牌，會在短短幾年內席卷整個長三角，成為烘焙界的“頂流”。

當時的上海，面包店還只是街頭巷尾的小作坊，產品單一、口味粗糙。而克莉絲汀卻劍走偏鋒，以一種近乎“降維打擊”的姿態出現，用“中央工廠+冷鏈配送”的模式橫掃上海灘。

它的門店，從一開始就瞄準了最繁華的商圈，南京路、淮海路、徐家匯……這些上海的“黃金地段”，幾乎都被克莉絲汀的招牌占據。

克莉絲汀的擴張速度令人咋舌。2000年，當其他品牌還在為幾家門店的盈虧奔波時，克莉絲汀已經擁有近千家連鎖店，直營門店超過800家。

進入21世紀，克莉絲汀迎來了它的黃金時代。

2005年，克莉絲汀就成功躋身上海工業企業500強，還一舉拿下上海市著名商標殊榮，影響力如日中天。

2012年，克莉絲汀在港交所上市，成為“烘焙第一股”。這一刻，它不僅是一個面包品牌，更是一個資本神話。

上市后不久，克莉絲汀股價一路飆升至1.7港元/股，市值突破20億港元。

資本的加持，讓克莉絲汀的擴張更加瘋狂。

2011年到2013年間，它以每年近80家的速度瘋狂開店，三年新增234家門店。這種擴張速度，讓競爭對手望塵莫及，也讓克莉絲汀的市場份額迅速擴大。

上市第一年，克莉絲汀就實現營收13.88億元，迎來了屬于它高光時刻。那一年，克莉絲汀的門店遍布上海的每一個角落，它的產品成為無數人心中的“美味標桿”。

然而，這一切的輝煌，卻在短短幾年后戛然而止。

那一年，它憑借上市的東風，在資本市場上大肆圈錢，瘋狂擴張，當上市的喧囂散去，克莉絲汀的隱患也逐漸浮出水面。

02

9年虧損13億，創始人被踢出局

2012年上市時，克莉絲汀被資本捧上“神壇”。

創始人羅田安或許做夢都想不到，這竟是克莉絲汀的巔峰，卻也是它墜落的起點。

資本入場后，股東們不再關心面包烤得好不好，他們只關心“錢該怎么分”？

創始人羅田安試圖守住烘焙主業，卻被股東聯手踢出局。從2017年到2019年，克莉絲汀的CEO換了好幾任，董事會成員也頻繁更替。

2017年，羅田安被罷免董事職位，克莉絲汀的靈魂人物被趕走。2018年，新任CEO朱永寧上任一年便閃辭，留下了一個爛攤子。2019年，接任者林煜干了兩個月跑路。

2023年，羅田安無奈公開喊話“趕緊破產清算”。這句話，與其說是無奈的嘆息，不如說是對克莉絲汀命運的絕望。

高管如走馬燈般輪換，公司戰略朝令夕改，克莉絲汀的管理層陷入了混亂。

羅田安曾公開抱怨：“上市后，人心就膨脹了，股東們整天想著怎么分錢，沒人再用心搞經營。”股東們為了追求短期利益，頻繁干預公司決策，導致管理層動蕩不安。

這種內部的“權力斗爭”，嚴重削弱了公司的執行力，讓克莉絲汀在市場競爭中逐漸掉隊。

2013年起，克莉絲汀開始出現虧損，此后連續9年虧損，再未實現盈利，累計虧損金額超13億元，平均每天燒掉40萬，每一分錢都在為內斗買單。

克莉絲汀的門店擴張計劃被迫擱置，產品研發停滯不前，供應鏈管理也出現了嚴重問題。供應商們抱怨克莉絲汀拖欠貨款，員工們則因為工資發放不及時而士氣低落。

2022年，克莉絲汀的營收同比下跌71.26%，凈虧損達7251.4萬元，流動負債總額高達6.69億元。

門店數量從巔峰時期的近千家，銳減至2022年的200多家，最終在2023年全部歇業，關店速度比擴張更快，甚至創下單月關閉94家門店的行業紀錄。

曾經熙熙攘攘的店鋪，如今人去樓空。那些熟悉的招牌，那些曾經排隊購買的消費者，都已不復存在。

03

強制停牌退市前，最后掙扎

當業績開始下滑，莉絲汀的股東們第一反應，不是思考如何轉型，而是急著套現離場。

2013年到2021年，公司累計虧損超13億元人民幣，高管們卻拿著高額年薪，股東們照常分紅，企業資金被揮霍一空。

2022年7月，危機初現，其上海幾乎所有門店突然停業，彼時已拖欠租金、員工工資及預付卡兌付金額超2.5億元，資金鏈緊張的苗頭乍現。

到了2023年3月，公司經營狀況進一步惡化，公告披露拖欠供應商貨款、員工薪酬等合計5700萬元，銀行賬戶被凍結，所有門店徹底暫停營業，經營陷入全面停滯。

同年6月，為緩解資金壓力，克莉絲汀出售上海兩棟物業僅獲1688.9萬元資金，雖用于支付員工成本及租金，卻無力回天，根本無法恢復經營。

2023年4月3日，因無法按時發布2022年財報，克莉絲汀股票開始停牌，這一停便是近21個月。與此同時，創始人羅田安公開表示“希望早日破產清算”，試圖通過破產重整引入新資方，但這不過是垂死掙扎，根本無法扭轉局面。

2024年10月18日，港交所因公司遲遲未能滿足復牌指引，果斷宣布取消其上市地位，若克莉絲汀未申請復核，10月29日便將正式退市。

生死存亡之際，克莉絲汀并未輕易放棄，還想掙扎求生。

10月23日迅速提交復核申請，試圖扭轉退市局面。只是，12月12日港交所上市復核委員會經審慎考量，依舊維持退市決定，明確其最后上市日期為12月24日。

停牌期間，港交所曾多次下達最后通牒，但最終因未滿足復牌指引，于2024年12月27日被強制摘牌，正式撤銷其上市地位。

克莉絲汀的上市之路，就此畫上句號。

退市僅兩月后，2025年2月其關聯公司上?？死蚪z汀食品有限公司，就傳出被法院受理破產審查，標志著這家老牌企業進入法律破產程序。

在此之前，該公司已存在多條被執行人、限制消費令及失信記錄，經營狀況混亂不堪。注冊資本1297萬美元的全資控股架構，已難掩其資金鏈徹底斷裂的窘境。

沒有永恒的護城河，只有永恒的危機感。

從風光上市到黯然退市，再到面臨破產審查，克莉絲汀的興衰沉浮令人唏噓。

當內斗消耗最后一絲元氣，退場或許早已進入倒計時。