一筆5萬多的投資，四年后價(jià)值158億，你愿意按原價(jià)賣回去嗎？最近，AI芯片巨頭寒武紀(jì)和前CTO梁軍的股權(quán)糾紛鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。一方要堅(jiān)持按“原價(jià)加利息”回購股權(quán)，差不多還是5萬多塊錢；另一方則要求按市價(jià)賠償，金額高達(dá)42.87億元。而這批股權(quán)現(xiàn)在的價(jià)值已經(jīng)飆升至158億元。這場(chǎng)天價(jià)的勞資糾紛，引發(fā)了大家熱議。

01 一場(chǎng)離職引發(fā)的“天價(jià)糾紛”

事情要從七年前說起。2017年，梁軍加入寒武紀(jì)，擔(dān)任CTO。像很多科技公司一樣，公司沒有直接給他股份，而是讓他通過兩個(gè)員工持股平臺(tái)間接持有公司股票。他為此實(shí)際出資5.26萬元，獲得了1150多萬股寒武紀(jì)股票。

2022年2月，梁軍因與公司存在分歧選擇離職。按說他走他的陽關(guān)道，公司走公司的陽光道，就此別過就好。但問題就出在了他手里那些股份上。寒武紀(jì)說：按照咱們當(dāng)時(shí)簽的《持股計(jì)劃》，你在規(guī)定期限內(nèi)離職，公司有權(quán)按“原價(jià)+5%年利息”回購你的股權(quán)。簡單說，寒武紀(jì)想用5萬多元加一點(diǎn)點(diǎn)利息，把這些股權(quán)買回來。

梁軍當(dāng)然不干：這些股份現(xiàn)在值幾十億，你讓我按原價(jià)賣回去？于是他拒絕配合辦理回購手續(xù)，雙方就此鬧翻。

02 對(duì)簿公堂，各有勝負(fù)

寒武紀(jì)先起訴（2023 年）：寒武紀(jì)的股權(quán)激勵(lì)相關(guān)主體先告梁軍，要求他配合辦理股權(quán)回購的工商變更登記，目前案件已開庭，正在等法院判決。

梁軍此前兩次敗訴：梁軍離職后，曾兩次起訴（一次向法院、一次向仲裁機(jī)構(gòu)），分別要求 “確認(rèn)天津玄算九號(hào)《合伙協(xié)議書》的仲裁條款不成立”“撤銷北京艾溪科技中心《合伙協(xié)議書》”，但法院和仲裁機(jī)構(gòu)都認(rèn)定 “梁軍承認(rèn)文件簽名是本人所簽，請(qǐng)求無事實(shí)和法律依據(jù)”，最終駁回其請(qǐng)求，裁判已生效（這意味著包含 “回購條款” 的協(xié)議是有效的）。

梁軍提 42.87 億元索賠（2024 年 10 月）：梁軍發(fā)起勞動(dòng)爭議訴訟，訴求有兩個(gè)：一是確認(rèn) 2017 年 10 月 18 日至 2022 年 2 月 10 日與寒武紀(jì)存在勞動(dòng)關(guān)系；二是要求賠償股權(quán)激勵(lì)損失 42.87 億元。梁軍的依據(jù)：他以 2017 年入職時(shí)簽的《入職意向書》為理由，主張 “股權(quán)激勵(lì)屬于勞動(dòng)報(bào)酬”，不應(yīng)按成本價(jià)回購；索賠金額是按 2024 年 1 月 2 日至起訴時(shí)的股價(jià)最高價(jià)（2024 年 10 月 10 日的 372 元 / 股），乘以11523184 股算出的。

寒武紀(jì)的反駁：公司稱，已生效的仲裁裁決早有認(rèn)定 —— 就算《入職意向書》有約定，雙方后續(xù)可通過合意變更；梁軍后來簽《持股計(jì)劃》時(shí)，清楚內(nèi)容并同意，應(yīng)受《持股計(jì)劃》約束，而非《入職意向書》。

03 關(guān)鍵爭議：股權(quán)激勵(lì)算勞動(dòng)報(bào)酬嗎？

雙方爭論的焦點(diǎn)，其實(shí)是一個(gè)很根本的問題：股權(quán)激勵(lì)到底算不算勞動(dòng)報(bào)酬的一部分？

梁軍認(rèn)為：我當(dāng)年入職時(shí)簽的《入職意向書》里提到了股權(quán)激勵(lì)，這說明股權(quán)激勵(lì)是我薪酬包的一部分，是我辛苦工作四年的回報(bào)，不應(yīng)該按成本價(jià)回購。

寒武紀(jì)反駁：就算入職時(shí)有意向書，后來你白紙黑字簽了《持股計(jì)劃》，里面明確規(guī)定了離職時(shí)的回購價(jià)格按成本價(jià)計(jì)算。那么，《持股計(jì)劃》里到底規(guī)定了什么？

根據(jù)公開信息，關(guān)鍵就兩條：

1. 在“不得處分期”內(nèi)離職，必須把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司指定的接收方；

2. 回購價(jià)格 = 員工實(shí)繳出資額 + 年化5%的利息。

說白了，就是不跟市場(chǎng)股價(jià)掛鉤，純粹按你當(dāng)初出了多少錢，加點(diǎn)利息還給你。

對(duì)梁軍來說，他離職時(shí)寒武紀(jì)股價(jià)低迷，約66元/股，如今因AI概念火爆，股價(jià)已漲到1375元/股，他手中的股權(quán)價(jià)值從5萬多元飆升至158億元。如此巨大的價(jià)差，讓這場(chǎng)糾紛變成了“誰都不愿讓步”的原則問題。

實(shí)踐中，這是勞動(dòng)爭議還合同糾紛？不同認(rèn)定，程序、標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)都不同，到底梁軍要求的42.87億元屬不屬于勞動(dòng)報(bào)酬，實(shí)操中也不一而足，并且裁判會(huì)考量是否滿足服務(wù)期／是否主動(dòng)離職／離職時(shí)是否觸發(fā)回購。如果主動(dòng)離職，公司按條款要求回購可能更順；公司是否提前或違法解除勞動(dòng)合同：如果公司有違規(guī)解除勞動(dòng)關(guān)系、員工可能有更強(qiáng)話語權(quán)；股價(jià)上漲與員工貢獻(xiàn)關(guān)系：員工能不能證明“我為公司創(chuàng)造了這個(gè)漲幅”的直接關(guān)系。

04 股價(jià)暴漲讓爭議升級(jí)

這場(chǎng)糾紛之所以如此引人注目，根本原因在于寒武紀(jì)股價(jià)的過山車式走勢(shì)。

梁軍2022年離職時(shí)，寒武紀(jì)股價(jià)低迷，當(dāng)天還大跌18%，收盤價(jià)66元。那時(shí)候這些股權(quán)價(jià)值并不高。然而到了2024年，借著人工智能的東風(fēng)，寒武紀(jì)股價(jià)全年暴漲387%，在2024年10月10日達(dá)到372元的高點(diǎn)——這正是梁軍索賠42.87億元的計(jì)價(jià)依據(jù)。而到2025年10月31日，寒武紀(jì)股價(jià)已漲至1375元，按此計(jì)算，梁軍手中的股權(quán)市值已達(dá)158億元。

從5萬多元到158億元，四年時(shí)間，3萬倍的差距！這樣的財(cái)富神話，就真實(shí)地發(fā)生在你我眼前。面對(duì)如此巨大的利益，換成任何人，恐怕都難以輕易放棄。

此外，筆者有個(gè)疑惑，就是梁軍持有的是股權(quán)，還是股權(quán)期權(quán)，不得而知。

05特律師說：

這場(chǎng)天價(jià)股權(quán)糾紛，不僅僅是寒武紀(jì)和梁軍之間的商業(yè)故事，更是給所有職場(chǎng)人，特別是科技行業(yè)從業(yè)者上了一堂生動(dòng)的股權(quán)激勵(lì)課。

對(duì)員工來說：簽任何股權(quán)文件前，一定要仔細(xì)閱讀里面的條款，特別是退出機(jī)制——不光要關(guān)心公司上市后你能賺多少，更要關(guān)心如果中途離職，你的股權(quán)如何處置。

對(duì)企業(yè)來說：股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)需要更加完善，如何在保護(hù)公司利益和激勵(lì)員工之間找到平衡，是門大學(xué)問。

目前，梁軍的42.87億元索賠案尚未開庭，寒武紀(jì)起訴的回購案件也在等待判決。無論最終結(jié)果如何，這個(gè)案例都將在中國的科技行業(yè)發(fā)展史和公司法實(shí)踐中留下重要一筆。這場(chǎng)“5萬 vs 158億”的較量，表面看是金錢之爭，實(shí)質(zhì)是規(guī)則之爭、契約之爭。