這幾天，不僅僅是A股，包括美股，日股，還有比特幣，全球山河一片綠：

是不是行情結(jié)束了？來給大家分析下。

01

先說說海外市場。

昨晚英偉達(dá)和納指的高開低走，是非常傷市場的。尤其在英偉達(dá)業(yè)績和美國就業(yè)超預(yù)期的情況下：

一方面，老南之前寫的《次貸危機(jī)大空頭再出手，AI 泡沫將破？》，提到的折舊問題，市場已經(jīng)開始對Ai的未來產(chǎn)生動搖。

對美國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)信任也在動搖，畢竟之前下修的太猛。

所以兩個利好帶來的是高開低走。

另一方面， 美聯(lián)儲降息預(yù)期又退后了，不但今年不會降了，明年上半年很可能也不會降了。

如果過去兩三年持續(xù)關(guān)注老南文章的，應(yīng)該記得，我們反復(fù)提過，美國通脹會超出市場預(yù)期，美聯(lián)儲持續(xù)高利率，也會超出市場預(yù)期，不幸言中。

包括比特幣，這波高位回撤，一個多月下來，快35%了。而且當(dāng)前價格，已經(jīng)低于比特幣ETF當(dāng)年的建倉價，也就是說，所有持倉的全部虧損。

這也充分能反映當(dāng)前市場的情緒，畢竟比特幣這玩意沒分母，只有分子，充分體現(xiàn)的是市場的風(fēng)險偏好。

所以你看黃金，整體堅挺太多了。

02

回到A股，我們之前已經(jīng)寫過太多文章了。

8月底，老南寫了《漲的心慌，A股切換進(jìn)行中》，提醒：

后續(xù)要觀察，是走出20年的那種極致行情，還是偏理性的，橫盤甚至稍微回撤下，然后基于EPS增長推升股價。
但無論如何，全面普漲目前看概率不大，畢竟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真不支持。

在9月初，寫了《波動率漸起，耐心等待下一輪上漲》，提醒：

今年賺趨勢錢的階段過去了，下面是賺波動的錢的時候了。

包括在“16號內(nèi)參”里，也反復(fù)提及：

本輪行情的上半場已經(jīng)結(jié)束，即去年9月以來的估值修復(fù)行情?，F(xiàn)在全市場，沒有什么低估的行業(yè)了，只有合理偏貴，和很貴。

本周還在《4000點不是收費(fèi)站，是停車場？》中提醒：

行情的下半場從來都是殘酷的，尤其對于非專業(yè)的散戶，不少真是錯過了最肥美，最Easy的上半場，沖到Hard模式的下半場。
所以，老南在去年尤其上半年，一直在說A股估值嚴(yán)重低估了，要敢買，雖然什么時候漲，不知道。
到了今年3800點之后，已經(jīng)不建議客人增持A股產(chǎn)品，即使業(yè)績很好的產(chǎn)品，但還是可以持有，到了明年，真正的挑戰(zhàn)是什么時候要止盈。
也因此4季度大概率會繼續(xù)維持震蕩行情，遇到點啥利空還會砸一下，這種節(jié)奏下，減少折騰更重要。

今天這個調(diào)整后，市場各寬指，整體回撤在6%左右，今年最猛的創(chuàng)業(yè)板回撤12%，恒生科技、科創(chuàng)50回撤19%。

03

目前從交易上看，我們的觀點還是和之前一致：

當(dāng)下還不能確認(rèn)美股、A股等，這輪行情已經(jīng)結(jié)束了，目前看更像是上漲過程中的，一個周線級別的月度調(diào)整。

所以從交易角度，還是持有策略，當(dāng)然前提是有超額的產(chǎn)品。但對于估值市夢率也沒啥真實業(yè)績的，我們9、10月份提示風(fēng)險時，就應(yīng)該要跑了。

后續(xù)還是要耐心點，不要急著抄底，看看市場回撤到什么位置，以及明年年報的業(yè)績披露。

從整體估值角度我是覺得沒必要太悲觀，尤其是港股和A股中大盤，估值尚在合理范圍。

最后，還是把我常說的那句話重復(fù)下：

精準(zhǔn)擇時對我們大部分人而言，是不具備可執(zhí)行性的高勝率操作，資產(chǎn)配置才是。

如何驗證你股票類配置比例是否合理？如果一夜之間，持倉跌了30%，你不會輾轉(zhuǎn)反側(cè)，痛哭流涕，人生失去意義；或一夜之間持倉漲了30%，你不會捶胸頓足，后悔不迭，怨恨自己當(dāng)初為何沒能全倉壓上。

真正的強(qiáng)大，是盈虧都無法擾亂你內(nèi)心，你知道，投資最終是對自己認(rèn)知的長期變現(xiàn)。