三大指數調整，消費電子板塊兩位數漲停，年末能否扛起領漲大旗？

【盤面分析】

現階段的A股市場仍然是跟風外盤為主，最大的問題在于：“指數小跌個股大跌，指數大漲個股小漲。”不難看出2025年全年貫穿的是結構性行情，普漲行情走勢已經不復存在了，隨著年底的來臨，市場資金將會被進一步分流，這里要注意盤面動向。歐美股市近期漲跌主要是受到政策面的影響，但是股市仍然是反轉新高技術圖形，所以這個位置A股能否上漲還是看自身，大概率還是跟風盤為主。目前的策略就是不見兔子不撒鷹，尋找合適的機會出手。

騎牛看熊發現消費電子產品深度融合AI，打造行業新增長點據劃重點KeyPoints 報道，字節跳動和中興通訊合作的AI 手機或將在12 月初發布。其中，字節主導豆包大模型的植入與AI 交互功能定義，中興則主導硬件定義、產品設計和生產制造。當前整體需求疲弱的消費環境下，拉動消費更多依靠供給創造需求的邏輯，即科技消費會比傳統消費動力更強，也符合政策鼓勵方向。消費電子屬于科技消費，受政策刺激利好，2025年各大手機品牌、互聯網大廠紛紛布局新型AI終端，給相關企業帶來新的增長點。

三大指數集體低開，兩市開盤超4500股下跌，題材板塊方面風沙治理、油氣開采、白色家電等板塊表現較強，海南板塊、能源金屬、金屬新材料等板塊表現較差。AI手機概念反復活躍，道明光學4連板，福蓉科技2連板，貝隆精密、傳音控股等多股跟漲，搭載豆包手機助手技術預覽版的工程樣機努比亞M153少量發售，在豆包手機助手官網及中興商城上架，售價3499元。

零售板塊局部異動，茂業商業6天5板，合百集團觸及漲停，文峰股份、百大集團等紛紛跟漲，文章點名培育發展“旅游＋”、“美食+”、“體育+”、“演藝+”等融合消費場景。商業航天概念盤中震蕩回升，順灝股份3連板，航天發展13天9板，通宇通訊4連板，神劍股份、雷科防務等紛紛跟漲，從中國航天科技集團一院獲悉，由該院抓總研制的我國首艘火箭網系回收海上平臺于近日被命名為“領航者”并成功交付，標志著該院在可重復使用運載火箭技術鏈條上完成了重要一環，助推從技術到工程應用的跨越。

算力硬件股盤中回暖，賽微電子漲超15%，續創歷史新高，特發信息、天孚通信等紛紛跟漲，谷歌自研的AI芯片TPU供應鏈不確定性正在消退，未來兩年產量預計將出現爆炸式增長，2027年產量將從約300萬塊上調至約500萬塊，增幅約67%。2028年將從約320萬塊提升至約700萬塊，增幅高達120%。冰雪產業概念再度走強，冰山冷熱2連板，晶雪節能、雪人集團等紛紛跟漲，吉林省文化和旅游廳消息，面向全省義務教育學生，將2025年12月3日至7日設立為“冰雪假期”，同時鼓勵職工帶薪休假。此外，黑龍江首屆“冰超”將于2025年12月至2026年3月舉行。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周二仍然是跟風外盤低開開局，雖然沒有較大的調整，但是多數個股低開后就沒有再翻紅過，仍然是少數個股的炒作行情。一方面，12月全市場日均成交額環比下降；另一方面，新成立的偏股型基金份額環比回升、重要股東凈減持規模下降、A 股限售解禁規模環比下降。整體看，12月市場流動性環比轉弱，但證監會持續推動增量資金入市工作，中長期A 股市場流動性有望持續好轉。接下來注意上證指數能否在3900點之上穩住。

創業板指數周二沿著5日線繼續上攻，并未出現明顯的帶動盤面拉升走勢，依然還是延續之前的弱勢縮量局面，這里反而要注意個股沖高出貨的套牢陷阱。從物價表現看，擴內需等政策措施持續顯效，CPI 同比延續改善。PPI 降幅比上月收窄0.2 個百分點。預計政策仍將加力“四穩”工作，縱深推進全國統一大市場建設，積極暢通國內國際雙循環。積極培育壯大新動能，完成全年經濟社會發展主要目標。接下來注意創業板指數能否在3080點之上穩住。

【淘金計劃】

去年“924”以來，A股與經濟基本面有所分化，未來A股上漲的驅動力何在？從發達國家的歷史經驗可知，在經濟轉型升級、增速中樞下移的過程中，穩定的盈利增速和抬升的估值中樞仍然可以保持股市長牛。從更大的視角看，股市長牛需要資產端和資金端因素的共同作用，資產端包括成長性，高質量出海和公司治理改善；資金端包括資產端因素改善帶來國內外資金的持續投入。全球化則同時強化資產端和資金端的積極因素。

題材板塊中的油氣開采、風沙治理、消費電子等概念是資金凈流入的主要參與板塊，電機制造、家電零部件、教育培訓等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現中國區收入環比增長，消費電子加速國產替代。從銷售收入分地區來看，25Q3 中國、美國、歐亞占比分別為 86%、11%和3%，其中中國區收入絕對值環比增長11%。從下游應用領域來看，25Q3 智能手機收入占比22%，電腦與平板占比15%，消費電子占比43%，互聯與可穿戴占比8%，工業與汽車占比12%。

消費電子板塊具有歷史性的低估值優勢，盡管經歷了震蕩，但市場對消費電子的評價仍低于歷史高位，存在一定的修復空間。同時，該板塊的營收和利潤呈現穩步增長態勢。根據最新財報數據，消費電子行業前三季度的營收和利潤同比增長，且增速達到近五年來的新高水平，這預示著行業已經走出困境，逐步回暖并展現出新的增長潛力。

AI技術的融入和硬件產品的持續創新，為消費電子板塊帶來了新一輪的增長機遇。AI技術向端側擴展對行業產生巨大推動作用，例如AI手機需要升級SOC（系統級芯片）、散熱、電池等多個零部件的規格，相關企業有望明顯受益。此外，新型AI終端如AI眼鏡、AI玩具和AI耳機等的出現，也為市場帶來了巨大的創新空間。

國家對高科技及消費電子產品給予了政策支持。例如，國補政策首次擴圍至消費電子行業，補貼直接降低了消費者購買成本，激發了部分消費者對手機、平板、智能手表手環等產品的換新需求。工信部等六部門聯合印發《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，將消費電子與智能穿戴產品分別納入萬億級與千億級重點消費領域，為相關行業注入了一劑政策強心劑。

消費端復蘇明顯，2024年初行業周期見底，2025年增長持續，智能穿戴、電腦和手機等產品線上銷售額增長顯著。蘋果iPhone17系列銷量較iPhone16同期高出14%，提振了消費電子板塊市場情緒。全球消費電子終端需求整體逐步回暖，2025年三季度全球智能手機營收同比增長5%，創歷史新高。