中國建材企業海外求生

文 / 謝澤鋒

編輯 / 楊旭然

國內房地產市場跌入冰點，建材行業殃及池魚。這一曾經“寄生”于地產生態的行業，正在遭遇系統性的衰退。

有數據顯示，僅在去年全國就有2400家建筑企業“死亡”，平均每天6家退場。隨著大大小小的地產企業紛紛跌倒，工地陷入沉寂，整個建材市場正在經歷從未有過的冷清。再加上環保剛性約束，以及傳統渠道的崩塌，建材業的生死轉型就在眼前。

時下，出海成為許多建材企業的共同選擇。畢竟在歐美之外，海外市場仍然相當廣闊，許多新興國家城鎮化率較低，房地產投資與發展的潛力巨大。而且，海外國家普遍缺乏大規模工業制造能力，高端技術裝備、配套供應鏈和綠色環保水平跟不上市場的需求。

對中國建材企業們來說，這是一個明確的市場機遇。

但問題在于，中國建材家居行業魚龍混雜，參與者良莠不齊，業內不乏大老粗式的企業家和靠地產黃金時代大風口陡然而富的暴發戶。海外市場風云詭譎，語言、法律、消費喜好迥然不同，更需要精細化深耕和本地化運營，也需要有實力的中國建筑施工企業“帶著玩”。

這些限制性因素，都讓建材行業看起來企業眾多，但真正有能力成功出海的，只是極少數。

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01 對比

受各國城鎮化程度和基建水平的影響，國內外建材家居市場處于完全不同的發展周期中。

作為地產行業的上下游，建材市場曾長期繁榮。地產巨頭們大干快上，數量龐大的建材企業跟著賺錢。然而當暴雷潮席卷地產行業，成交量和投資開發驟降，“輸血動脈”被斬斷，需求驟然萎靡，成千上萬的建材從業者陷入到生死泥潭之中。

樓市數據顯得極為殘酷和冰冷，沒有給建材企業留出太多的生存空間。過去三年，全國各地商品房價格持續陰跌，典型代表如蕪湖跌52%，廈門、南京、徐州跌幅超過40%。

反映行業榮枯晴雨表的三大指數均掉頭向下，在2024年下滑的基礎上，來到2025年之后依舊沒有好轉。

今年前10個月，全國房地產開發投資73563億元，同比下降14.7%；開發施工面積和交付面積也分別減少9.4%和6.8%。

建筑建材企業苦不堪言，原來依附于房地產擴張的“寄生性繁榮”，除了坍塌之外別無選擇：

合肥建工、南通六建等“行業老炮”直接破產清算；強如上海建工、北京城建也開始跑到省外找活干；被恒大坑慘的廣田股份拿著變成廢紙的32.47億元商票，無奈賣身求存；全國裝飾頭牌金螳螂被恒大拖欠41億；主營幕墻門窗的嘉寓股份，手里拿著13.16億的恒大商票，最終無奈退市。

2024年，中國建材行業17家上市公司中，有14家出現凈利潤同比下滑或虧損。到今年前三季度，除了水泥和玻纖行業有所好轉外，東方雨虹和北新建材兩大龍頭仍在業績調整中。

大企業尚且如此，中小企業更加難以為繼。網絡平臺上，打拼了20年的唐山某位鋼材經銷商老李，如今賬戶余額不足5萬元；佛山某陶瓷廠停窯，員工放假……

增量幾乎被斬斷，上游價格劇烈波動，下游房地產企業的賬款遲遲無法結算。即便完工，也只能拿到無法變現的應收賬款、商票和工抵房。

就在國內建材家居進入飽和滯銷之際，海外卻是另一幅圖景。

中東、澳洲、東南亞、非洲等地區正在經歷城鎮化、人口增長或房屋建設的新周期，需求保持快速增長。更重要的是，海外市場競爭遠沒有國內這般激烈，不少國家根本就不具備基礎建材的生產能力。許多國家長期處于供不應求的狀態，建材價格更高，利潤率也更高。

據研究顯示，馬來西亞、新加坡、墨西哥、巴西、中東和廣闊的非洲，未來多年的建材市場規模增速都顯著強于國內。

顯然，國內和海外已經呈現出“冰與火”的反差格局，出海也已成為中國建材企業的必修課。

02 分化

如今，是否實現了海外部署，已經成為建材企業價值評判的核心指標之一。

從已經發布的三季報來看，建材行業內部分化劇烈。海外占比較高的企業業績普遍較為優異，還在依靠內需的玩家，則普遍陷入了困境。

例如，國內頭部建材企業之一北新建材，國外占比僅有2.4%，已經結束了兩年的逆勢增長。今年前三季度，其收入和利潤雙降，歸母凈利潤降幅17.77%，第三季度更是大幅下滑近30%，盈利能力也同步減弱。

造成這個局面的一大原因，就是北新建材旗下泰山牌石膏板在國內地產低谷期整體承壓，遭遇量價齊跌的嚴峻挑戰。

防水龍頭東方雨虹與房地產緊密綁定，陷入了“成敗皆地產”的宿命之中。保利、萬科兩大地產商所開發樓盤中80%的防水工程都交給了東方雨虹。2022年，國內TOP50房企貢獻了東方雨虹65%的收入，2025年這一比例仍高達45%。

過度依賴地產渠道，導致回款難度增加，壞賬激增，僅前三季度公司就計提了6.88億元的損失，間接引發凈利潤驟降37%。因此東方雨虹已經將經營目標投入到中東和拉美市場。

提早布局海外市場的企業，則在這輪調整周期中實現了逆勢增長。

港股上市的西部水泥，原是陜西水泥龍頭，早在2020年就開始啟動出海戰略。這家公司將目光瞄向了廣袤的撒哈拉以南的非洲。其首條產線在莫桑比克落地，此后每年新進一國，2024年底已進入到莫桑比克、剛果金、埃塞俄比亞，以及東亞的烏茲別克斯坦等地。

今年上半年，其非洲業務占比已高達40%，成為公司重要增長極。

而且，非洲水泥售價和利潤都遠高于國內。我國水泥產量較峰值下滑30%，價格方面，2021年10月，水泥價格一度突破600元/噸，此后便一路下行，到今年年中跌破350元/噸；而非洲水泥價格普遍較高，最低的南非也有66美元/噸，剛果、喀麥隆更是高達110美元/噸。

高價格帶來高盈利，西部水泥上半年毛利率達到30.03%，凈利率16.52%，均高出行業巨無霸海螺水泥5個百分點。

陶瓷龍頭科達制造，亦深耕非洲，已在肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內加爾、贊比亞、喀麥隆、科特迪瓦7國擁有11個生產基地，運營21條建筑陶瓷產線、2條玻璃產線及2條潔具產線。同時，其在南美秘魯的玻璃項目也在推進中，預計2026年投產。

非洲瓷磚業務的盈利能力同樣大幅高于國內，量價雙輪驅動下，上半年其海外建材業務實現營收37.71億元，同比大增90.08%，毛利率高達36.8%。

華新建材憑借外資股東（全球最大水泥制造商之一瑞士豪西蒙集團）的背景，也在非洲開疆拓土，繼此前收購尼日利亞水泥資產后，還計劃斥資1.87億美元，收購巴西的四座骨料工廠。今年上半年，華新建材海外收入44.3億元，占比27.6%，毛利率達到37.3%，前三季度斬獲凈利潤20.04億元，同比大增76.01%。

在出海業務的加持下，這些企業在資本市場展現出強于大勢的“阿爾法屬性”。其中西部水泥股價連創新高，華新建材年內翻倍，科達制造上漲了65%。

可見，出海已經是建材企業從轉型泥潭中突圍的利器，并且得到了挑剔的資本市場的承認。

03 艱難

總結下來，對于國內日子苦哈哈的建材企業來說，出海就意味著天地寬闊。國內外建筑行業的不同涼熱，讓海外建材市場正迸發出無限動能。

海關總署數據顯示，RCEP框架下，東盟裝修材料近5年的出口年均增長率高達35.6%，已成為全球建材產業增速最快的區域之一。

作為東盟國家的代表之一，馬來西亞首都吉隆坡塔吊林立，該國政府拿出6110億林吉特（約1400億美元）的建設投資計劃后，一棟棟摩天大樓正在這座“東南亞的橋頭堡”拔地而起。

中東土豪也在瘋狂撒錢，以實現國家經濟轉型的戰略規劃。

沙特“2030愿景”將釋放約1.1萬億美元的基建投資，僅在今年就計劃新建150座智慧城市和85個工業項目；迪拜宣布今年內將46%的政府預算投入基礎設施，涵蓋道路、橋梁、能源及新機場；卡塔爾“2030遠景”也拿出超過2000億美元的投資，聚焦城建、交通和能源。

澳洲的情況也是類似。澳大利亞住房工業協會（HIA）顯示，全澳住房缺口超30萬套，政府緊急推動老舊建筑改造與新建計劃。

即便是貧窮的非洲，也因“人口紅利”，推升對住房、交通等基建的需求。根據聯合國的預測，非洲城市人口將在2035年突破10億大關。這一史無前例的城鎮化進程，將催生著每年200萬套住房和3.5萬公里道路的剛性需求，一個巨大的建材新興跑道雛形已現。

然而，出口不等于出海，外貿與出海之間存在維度級別的差異。

在中國，門窗、地板、瓷磚、裝修裝飾是由眾多參與者組成的、魚龍混雜良莠不齊的產業生態。靠著時代紅利一夜暴富的“大老粗”們極難適應進軍全球市場的復雜流程，因時代風口饋贈實現財富躍升的中小老板們，也缺乏足夠的財力去參與國際競爭。

真正能具備海外擴張、落地、運營的建材企業注定只能是少數。況且，出海還需重新梳理供應鏈、渠道、品牌、產能等等環節，這不是資金管理能力有限的小玩家們能參與的游戲。

而且，海外市場尤其是發達國家，對于產品質量的審查極為嚴格。如前文提到的國內建材行業標桿企業北新建材，就因各種問題，導致自2009年起被美國多家業主、房屋建筑公司訴訟，要求賠償損失。

僅在2019年，北新建材就產生20.91億元（營業外支出）的訴訟和解支出，是當年凈利潤的近5倍。時至今日，仍有一起案件未了解，經濟損失尚無法評估。

東方雨虹出海時間雖早，但仍無法擺脫國內地產周期的折磨。如今，公司選擇了一條難度極大的道路——并購經銷商網絡/海外企業，配合自建生產基地。

公司近期擬以1.44億元收購巴西水泥添加劑及混凝土外加劑企業Novakem60%股權，還收購了香港頭部建材零售企業萬昌五金，以及智利知名建材零售商Construmart，在海外搭建專屬經銷體系。

與此同時，東方雨虹加速在休斯頓、沙特、馬來西亞等地布局生產基地，實現本地化供應。

目前，這套出海戰略有所成效，上半年境外貢獻5.76億元，同比增長42.12%，占比提升至4.42%。不過由于國內占比過高，高速成長的海外業務暫時還無法沖抵國內下滑趨勢，整個公司的調整期還在繼續。

而對于數量更多的中小企業而言，他們本身已經遭受了來自中國地產業的巨大沖擊，更沒有資源來布局海外。過高的試錯成本，注定了讓建材出海只能是強者的游戲。

04 寫在最后

在全球化的歷史洪流中，中國建材企業并非先發者，“建材巨擘”圣戈班、瑞士豪瑞集團、愛爾蘭老城堡集團（CRH）都是行業國際化布局的翹楚。

根據中國建筑材料聯合會發布的榜單來看，中資企業雖然數量眾多（33家），但平均收入和營業利潤均下降7.1%和17.6%。

國內規模最大的中國建材，營收排名全球第四，但利潤只能排在第十名。對比來看，營業利潤超過20億美元的公司均來自歐洲和北美。圣戈班1.7倍于中國建材的收入，創造了后者3倍體量的利潤，充分顯示了這家已經年滿360歲公司的實力。

在中國企業業績普遍承壓的同時，歐洲公司則憑借本土的供給側限制和全球多市場的多元化布局，于不同市場保持產品的高售價，高利潤，實現長期不斷的價值增長。

但問題在于，這些歐美大企業的成功經驗，很難被中國建材企業所復用。兩者在供給側所面對的局面幾乎完全不同，導致中國企業的盈利能力和抗風險能力始終做不到與歐美巨頭接近。

漂泊海外，是不甘心在下降周期中消亡的中國建材企業的必然，這里也必然會出現一場中國企業與歐美同行之間的宿命對決。