當(dāng)前，百年變局加速演進(jìn)，逆全球化思潮不斷抬頭、地緣政治沖突升級與各類風(fēng)險事件頻發(fā)。中美作為全球最大的兩個經(jīng)濟(jì)體，中美關(guān)系演變不僅關(guān)乎世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，而且直接決定中國企業(yè)海外投資的戰(zhàn)略空間與風(fēng)險邊界。美國對華政策已成為影響中國企業(yè)“走出去”的關(guān)鍵變量，“特朗普2.0時代”加劇了這一復(fù)雜態(tài)勢，亟待深入分析中國企業(yè)海外投資面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對路徑。為有效化解不利因素的影響，推動中國海外企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，我們應(yīng)該構(gòu)建中企海外利益保障機(jī)制，破除投資壁壘；建立風(fēng)險預(yù)警與應(yīng)對機(jī)制，對沖安全審查風(fēng)險；強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈韌性引導(dǎo)，化解產(chǎn)業(yè)被動外遷風(fēng)險。

百年變局加速演進(jìn)下的全球投資環(huán)境劇變

世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，世界之變、時代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開。當(dāng)前，逆全球化的思潮不斷抬頭，單邊主義、保護(hù)主義、霸權(quán)主義明顯上升，世界各地區(qū)的局部沖突和動蕩頻發(fā)，世界進(jìn)入新的動蕩變革期，各種“黑天鵝”“灰犀牛”事件隨時都可能發(fā)生，世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和不確定性不斷上升。中美關(guān)系是世界上最重要的雙邊關(guān)系之一，特朗普再次當(dāng)選美國總統(tǒng)后，中美關(guān)系將面臨復(fù)雜的競爭與合作相互交織的局面，這對于正進(jìn)行海外投資和海外運營的中國企業(yè)而言，將面臨多重風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

當(dāng)?shù)貢r間2025年1月20日，特朗普就任美國第47任美國總統(tǒng)，“特朗普2.0時代”正式開啟。特朗普上任伊始，先后簽署了《美國優(yōu)先貿(mào)易政策》(America First Trade Policy)和《美國優(yōu)先投資政策》(America First Investment Policy)總統(tǒng)備忘錄，強(qiáng)調(diào)要從經(jīng)濟(jì)安全領(lǐng)域來構(gòu)建美國的國家安全，繼續(xù)推行以“美國優(yōu)先”為核心的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和外交政策，這將對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，中國赴美投資企業(yè)首當(dāng)其沖，受到了種種限制和沖擊。當(dāng)?shù)貢r間2025年4月2日，特朗普簽署了兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，該行政令對所有貿(mào)易伙伴都設(shè)立了所謂的“對等關(guān)稅”，不僅嚴(yán)重沖擊了全球貿(mào)易的正常運行秩序，而且導(dǎo)致了全球資本市場劇烈波動。當(dāng)?shù)貢r間2025年12月4日，美國白宮發(fā)布了新版《國家安全戰(zhàn)略》，突出“美國優(yōu)先”的價值取向，主張進(jìn)行中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系“再平衡”，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)競爭，關(guān)注供應(yīng)鏈安全、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和貿(mào)易平衡等方面的問題。

特朗普在第一個總統(tǒng)任期內(nèi)便已將中國界定為美國的“戰(zhàn)略競爭對手”，以所謂的“301”調(diào)查為借口，對中國大打“關(guān)稅牌”，發(fā)起了“中美貿(mào)易戰(zhàn)”，分別在加征關(guān)稅、科技制裁、金融遏制和盟友經(jīng)濟(jì)等方面出臺了一系列針對中國的限制措施，從多方面遏制中國經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。之后的拜登政府延續(xù)了特朗普政府將中國作為“戰(zhàn)略競爭對手”的國家安全戰(zhàn)略，拉攏盟友構(gòu)建各種排華“小圈子”，致力于構(gòu)建“小院高墻”，在高科技領(lǐng)域?qū)χ袊M(jìn)行制度制衡。在“特朗普2.0時代”，當(dāng)?shù)貢r間2025年12月4日發(fā)布的新版《國家安全戰(zhàn)略》將中國鎖定為長期近乎對等的戰(zhàn)略競爭對手，中國海外投資企業(yè)面臨的國際形勢更為復(fù)雜。

中國對外投資面臨的新挑戰(zhàn)

特朗普再次當(dāng)選美國總統(tǒng)之后，將中國視為美國的重要“戰(zhàn)略競爭對手”，繼續(xù)推行以“美國優(yōu)先”為核心的相關(guān)政策，給中國企業(yè)的海外投資和海外運營設(shè)置重重障礙，中國海外投資企業(yè)將面臨更多的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，中國必須采取切實有效的措施加以應(yīng)對，以維護(hù)我國企業(yè)的合法權(quán)益。

第一，直接投資壁壘：中企赴美投資的系統(tǒng)性限制。進(jìn)入“特朗普2.0時代”，美國繼續(xù)奉行“美國優(yōu)先”的貿(mào)易和投資政策，給中國企業(yè)赴美投資設(shè)置了重重障礙。美國利用幾乎所有的必要法律工具，包括CFIUS審查規(guī)則，限制中國關(guān)聯(lián)主體投資美國的技術(shù)、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療保健、農(nóng)業(yè)、能源、原材料或其他戰(zhàn)略行業(yè)，涉及的具體行業(yè)包括半導(dǎo)體、航空航天、可再生能源、軟件、數(shù)字平臺、加密貨幣挖礦等。受美國相關(guān)政策的影響，中國企業(yè)赴美投資面臨嚴(yán)重制約，針對高科技行業(yè)的投資幾乎陷于停滯，我國企業(yè)通過對外直接投資“逆向”獲取先進(jìn)技術(shù)的渠道受到嚴(yán)格限制，這也必將進(jìn)一步倒逼我國加快技術(shù)自主創(chuàng)新步伐，推動國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第二，安全審查機(jī)制升級：發(fā)達(dá)國家外資安全審查的泛化與歧視。以應(yīng)對日益復(fù)雜的地緣政治和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)為理由，部分發(fā)達(dá)國家對外資安全審查的法律法規(guī)進(jìn)行了系統(tǒng)性、持續(xù)性的收緊和升級，不斷加強(qiáng)外資安全審查機(jī)制。美國在2007年《外國投資與國家安全法案》基礎(chǔ)上，于2018年通過了《外國投資風(fēng)險審查現(xiàn)代化法案》，該法案已于2020年2月開始全面實施。歐盟委員會在2019年通過了《歐盟外國直接投資審查條例》，該條例于2020年正式生效。英國議會在2021年4月正式通過的《國家安全與投資法》于2022年1月正式生效。德國是歐洲外資審查的先行者，多次修訂其《對外經(jīng)濟(jì)條例》。法國在2021年至2024年間修訂了《貨幣與金融法典》。總體而言，這些法律法規(guī)不僅大幅擴(kuò)大了國家外資安全審查的范圍，而且增強(qiáng)了執(zhí)法權(quán)力和處罰力度，對特定國家采取了更具針對性的限制措施，來自中國的資本是重要的關(guān)注對象。中國企業(yè)對發(fā)達(dá)國家的高新技術(shù)投資面臨重重限制，以往通過逆向技術(shù)溢出獲取先進(jìn)技術(shù)的做法變得更加困難。

第三，產(chǎn)業(yè)鏈沖擊：對華限制措施引發(fā)的產(chǎn)業(yè)被動外遷風(fēng)險。隨著美國對中國限制措施的不斷增強(qiáng)，美國對中國輸美商品施加了高額關(guān)稅，對中國企業(yè)赴美投資設(shè)置了重重障礙，企圖構(gòu)建一套所謂“去中國化”的全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈系統(tǒng)，以此來確保美國的經(jīng)濟(jì)繁榮和國家安全。近年來我國勞動力成本出現(xiàn)了大幅攀升，新冠肺炎疫情的阻斷效應(yīng)擴(kuò)大，這些疊加因素促使更多國家傾向于推動產(chǎn)業(yè)鏈回流本土。為規(guī)避關(guān)稅壁壘和貿(mào)易制裁等風(fēng)險的不利影響，不少中資企業(yè)選擇將原有的國內(nèi)生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至海外，出現(xiàn)了較大規(guī)模的中國產(chǎn)業(yè)向國外轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，這體現(xiàn)為中國對外直接投資（OFDI）的增加。受美國限制措施等多重因素影響，近年來我國對東盟國家的對外直接投資增長較快，大量勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向在東盟國家投資設(shè)廠。以新能源車為代表的中國企業(yè)還加大了在美國近鄰墨西哥的廣泛布局，以規(guī)避美國的高關(guān)稅和其他壁壘的沖擊。制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能外遷加速助推整條產(chǎn)業(yè)鏈外遷，我國未來可能面臨制造業(yè)“空心化”的風(fēng)險，必須引起足夠的警惕。

應(yīng)對挑戰(zhàn)的中國策略與路徑選擇

步入“特朗普2.0時代”，美國對中國的戰(zhàn)略競爭態(tài)勢持續(xù)升級，對我國企業(yè)的限制措施的范圍更廣、手段更嚴(yán)、針對性更強(qiáng)，我國企業(yè)的海外投資和海外運營面臨更多風(fēng)險和挑戰(zhàn)，部分海外業(yè)務(wù)甚至遭遇中斷風(fēng)險。為有效化解這些不利因素的影響，破解我國企業(yè)海外發(fā)展的瓶頸，我們可采取以下措施。

一是構(gòu)建中企海外利益保障機(jī)制，破除海外投資壁壘。為有效應(yīng)對赴美投資面臨技術(shù)封鎖、審查歧視等方面的問題，應(yīng)從多方面入手構(gòu)建中國企業(yè)海外利益保障機(jī)制。首先，應(yīng)在多邊框架下推動跨境投資安全審查規(guī)則制定。聯(lián)合備受美國單邊主義影響的國家，在RCEP、金磚國家合作機(jī)制等多邊框架下，推動制定跨境投資安全審查透明化公約，明確國家安全風(fēng)險審查的范圍，需要以“真實的國家安全風(fēng)險”為依據(jù)，堅決反對以美國為首的少數(shù)國家以“國家安全”之名卻大行“貿(mào)易保護(hù)”之實的做法，同時建立安全審查結(jié)果申訴機(jī)制，必要時對美國進(jìn)行堅決反制。其次，應(yīng)不斷優(yōu)化對外投資路徑。針對具體的赴美投資受阻案例，可與美國本土實力企業(yè)一起建立技術(shù)合作聯(lián)盟，通過技術(shù)專利授權(quán)、聯(lián)合研發(fā)等方式，規(guī)避嚴(yán)格的投資審查。利用好眾多的海外產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在園區(qū)內(nèi)加強(qiáng)與美國企業(yè)的合作，降低赴美投資的風(fēng)險。最后，應(yīng)加快海外權(quán)益保護(hù)相關(guān)立法進(jìn)程。加快海外經(jīng)濟(jì)利益保護(hù)法的立法進(jìn)程，不斷充實我們的法律工具箱，設(shè)立專項“海外投資維權(quán)基金”，保護(hù)我國企業(yè)的合法權(quán)益。

二是建立風(fēng)險預(yù)警與應(yīng)對機(jī)制，對沖安全審查風(fēng)險。面對發(fā)達(dá)國家日益擴(kuò)大外資安全審查范圍、提高審查標(biāo)準(zhǔn)的趨勢，我國應(yīng)建立一套外資安全審查應(yīng)對體系，對沖中國企業(yè)海外投資和海外運營風(fēng)險。首先，應(yīng)整合多方面的資源，共同打造“外資安全審查動態(tài)預(yù)警平臺”，可由商務(wù)部牽頭，整合外交部駐外使領(lǐng)館、行業(yè)協(xié)會和大型中企海外分公司的數(shù)據(jù)資源，實時更新世界各國的外資安全審查相關(guān)法規(guī)、最新案例和處罰標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建“風(fēng)險等級評估體系”，按風(fēng)險大小分別劃分為“低風(fēng)險”“中風(fēng)險”“高風(fēng)險”等三個等級，并制定相應(yīng)的對策。其次，推動外資安全審查標(biāo)準(zhǔn)雙向銜接。繼續(xù)完善我國的《外商投資安全審查辦法》，在與對方進(jìn)行雙邊投資協(xié)定談判中，要明確“對等審查”原則，必要時采取反制措施。最后，應(yīng)不斷強(qiáng)化跨境爭端解決能力，與國際投資爭端解決中心（ICSID）等機(jī)構(gòu)開展深入合作，組建“海外投資法律專家?guī)臁保瑓f(xié)助我國企業(yè)通過國際仲裁、雙邊協(xié)商等方式維護(hù)合法權(quán)益，對沖發(fā)達(dá)國家外資安全審查壓力。

三是強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈韌性引導(dǎo)，化解被動外遷風(fēng)險。針對部分產(chǎn)業(yè)加速外遷的問題，首先，需要進(jìn)行科學(xué)引導(dǎo)，構(gòu)建一套“產(chǎn)業(yè)重要性評估體系”，并基于該體系按產(chǎn)業(yè)重要性劃分為“核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)”“關(guān)鍵配套產(chǎn)業(yè)”“勞動密集型產(chǎn)業(yè)”三大類。對于芯片制造、高端光刻機(jī)研發(fā)、航空發(fā)動機(jī)等核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)，要鼓勵相關(guān)企業(yè)將關(guān)鍵研發(fā)與生產(chǎn)環(huán)節(jié)留在國內(nèi)，避免核心技術(shù)外流；對于新能源汽車零部件、電子設(shè)備組裝等關(guān)鍵配套產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)其向我國中西部內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移；對于紡織、玩具等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，在符合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級方向的前提下，支持企業(yè)向東南亞、非洲等勞動力成本較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。其次，應(yīng)不斷加固本土產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞一些容易受外部限制的重點產(chǎn)業(yè)，設(shè)立“產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項基金”，重點支持國內(nèi)上下游企業(yè)開展協(xié)同攻關(guān)，補(bǔ)齊相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈短板。最后，應(yīng)不斷加強(qiáng)國際協(xié)作，積極推廣包含中國、發(fā)達(dá)國家和第三方國家在內(nèi)的多方產(chǎn)能合作模式。加強(qiáng)與“一帶一路”共建國家的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，保障產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運行，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升的有機(jī)統(tǒng)一。

（外交學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付韶軍）