2026年值得關注的主線之一

2025年要結束了，不知道大家在今年這個大牛市里賺了多少？

我估計不少人，折騰來折騰去，最后還沒拿到市場的貝塔收入。

對于普通人來說，選對貝塔、堅定拿住，可能是最簡單有效的投資方法。

我們來看一下今年市場的貝塔，看看主要寬基指數的漲幅情況。

滬深300 +18%，還不錯。

中證500 +30%，更好了。

科創50 +36%，強中自有強中手。

而創業板，今年漲幅高達51%，不僅是A股所有寬基之冠。同時也大幅跑贏了納斯達克（+22%）和恒生科技（+25%）。

可以說，創業板，就是本輪A股牛市的進攻中軍。馬后炮地說，只要能拿住創業板的貝塔，就可以輕松跑贏市場中的絕大多數人。

展望未來，我認為創業板仍然有出色的投資價值。

而創業板50ETF（159949）很可能會是比創業板指更好的投資標的。

今年以來，創業板50指數的漲幅達到59%，相對于創業板指有約8%的超額收益。

藍線：創業板50 紅線：創業板 數據來源：雪球

原因在于，創業板50指數比創業板更加聚焦科技核心。

首先，創業板50直接剔除了主營業務不符合創業板特征的公司，比如農林牧漁、食品飲料。

我們知道本輪A股牛市本質上是科技牛，而創業板50的科技特征會比創業板指更加顯著。

圖片來源：wind、華安基金

其次，在百年未有之大變局下，科技企業強者恒強是中美股市共同的特征 。

而創業板50則在創業板指的成分股內部，以近半年日均成交額與流通市值加權兩項標準進行優中選優。前者保證題材的活躍度、后者保證標的在題材內處于核心地位。

兩者疊加，就能保證最后選到的成分股，是高景氣賽道中的核心標的，起到1+1>2的效果。

圖片來源：wind、華安基金

從行業分布上看，

創業板50有46%的持倉是目前市場最火熱的信息技術，比如光模塊、PCB、芯片、云計算、AI等；

38%是中國技術最領先的新能源，如固態電池、動力電車、鋰電設備、光伏等；

10%是牛市旗手金融科技，如券商龍頭、金融科技等；

6%是高彈性、上半年領漲市場的醫藥，如創新藥、CXO、醫療器械等。

在自924開始的本輪牛市里，以上4個部分都曾在不同時期站上過市場C位，足證創業板50與本輪牛市的風格匹配度。

圖片來源：wind、華安基金

聚焦科技、尤其是聚焦核心，幫助創業板50相對于創業板指，有著明顯的超額收益。

自2011年至25年11月30日，創業板50的累計收益達到了192%，而同期創業板和偏股混合型基金的累計收益則分別只有168%和167%，超額收益非常明顯。

圖片來源：wind、華安基金

尤其值得注意的是，自2011年起，每一個創業板指為正收益的年份，創業板50跑贏了創業板指。

也就是說，從歷史數據上看，創業板50的進攻性確實穩定強于創業板指。

展望未來，創業板50可能是一個在2026年繼續值得大家關注的標的。

首先，創業板50的研發費用高。

我們知道，本輪中美牛市的核心都是科技。

而在這個強者很強、贏家通吃的板塊，科技股的成長是離不開研發費用的。

而創業板50，是幾大指數里，研發費用占比最高的指數。

圖片來源：wind、華安基金

賺到錢，才能有錢研發；有錢研發，才能進一步賺到錢。這個邏輯在過去的新能源，今天的光模塊里都在被一再驗證。

有錢研發、有人研發、愿意研發，是中美科技企業共同的生死線。而創業板50在這個維度上，優勢明顯。

當然，企業歸根結底是需要賺錢的。研發投入過多，會不會影響企業的盈利能力呢？

從數據上看，不會 。

從2014年至今主要指數的ROE表現看，

創業板50在幾大指數里，整體表現領先，在大多數年份都是第一。

圖片來源：wind、華安基金

所以，前面“越砸錢研發、越能賺到錢”的邏輯得到了進一步的驗證。

就像光模塊，只有那些拿到頭部大廠800T訂單的公司，才有足夠的資金去研發1.6T。而只有拿出足夠資金研發1.6T的公司，未來才能拿到頭部大廠1.6T的訂單。

最后，看價格。

所有標的，歸根結底，還是要看價格。再好的標的，價格太貴也不該買。

從創業板50的pe估值上看，目前的滾動市盈率還低于歷史均值。

圖片來源：wind、華安基金

也就是說，哪怕今年創業板50漲指數了快60%，目前的創業板50的pe估值仍然低于歷史平均。

標的上，可以重點關注華安創業板50ETF（159949）。

風險提示：指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。基金有風險，投資須謹慎。