【摘要】2023年，礪算科技曾因無法完成流片驗證，資金鏈斷裂，員工爆出欠薪問題，核心人員大幅流失，處于瀕臨破產(chǎn)的邊緣。

但在東芯股份的戰(zhàn)略投資下，礪算科技在不到兩年的時間內(nèi)完成了絕地反擊。

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動量產(chǎn)，采用臺積電6nm工藝制程，主要面向云游戲、智能座艙、數(shù)字孿生等應(yīng)用場景。2025年12月，公司已完成訂單交付，標(biāo)志著該系列產(chǎn)品從量產(chǎn)階段邁入商業(yè)化落地階段。

在僅有不到6億元融資的情況下，礪算科技是如何在技術(shù)、戰(zhàn)略和生態(tài)層面精準(zhǔn)布局的？它的逆襲又為國產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了怎樣的范本？

以下為正文：

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動量產(chǎn)；2025年12月，公司已完成訂單交付。在英偉達(dá)、AMD壟斷全球GPU市場的格局下，國產(chǎn)芯片企業(yè)的突圍之路從來布滿荊棘。而東芯礪算，這家以東芯股份產(chǎn)業(yè)資本為支撐、上海礪算技術(shù)團(tuán)隊為核心的協(xié)同主體，用四年時間完成了從消費級GPU探索到智算芯片落地的跨越，成為國產(chǎn)高性能GPU賽道的典型樣本。

01

初創(chuàng)奠基：解決國產(chǎn)卡脖子問題

Jon Peddie Research數(shù)據(jù)顯示，獨立GPU市場長久以來呈現(xiàn)“一超一強”的格局，其中英偉達(dá)一家獨大，近年來持續(xù)維持超 80%的市場份額，而AMD公司則占據(jù)剩余近20%的市場份額，國產(chǎn)廠商面臨卡脖子的問題。

2021年8月，礪算科技在上海成立，核心團(tuán)隊由宣以方、孔德海、牛一心等GPU領(lǐng)域資深人士組成，三人皆為老牌硅谷GPU企業(yè)S3 Graphics的核心成員，團(tuán)隊平均從業(yè)經(jīng)驗超15年。

這種深厚的技術(shù)基因，讓企業(yè)從誕生之初就確立了明確方向：實現(xiàn)高性能GPU芯片自主可控，首先瞄準(zhǔn)消費級圖形渲染市場，解決國產(chǎn)GPU架構(gòu)卡脖子問題。

2022年，公司獲得天使輪融資數(shù)億元人民幣，投資方包括萬物資本、將門創(chuàng)投、協(xié)立投資等；同年，公司完成Pre-A輪融資超億元人民幣，投資方包括君桐資本、哲方資本、活水資本等，合計募資約3億元。

資本的注入加速了研發(fā)進(jìn)程，首款面向消費級市場的GPU芯片“G100”研發(fā)項目正式啟動，目標(biāo)直指個人電腦、游戲設(shè)備等主流消費場景。同年，通過上海清華國際創(chuàng)新中心的科創(chuàng)路演，完成研發(fā)與市場布局的初步搭建，為消費級產(chǎn)品的落地奠定基礎(chǔ)。

此時的東芯股份雖未直接入局，但已關(guān)注到這一潛力賽道。

東芯半導(dǎo)體于2014年在上海創(chuàng)立，創(chuàng)始人是蔣學(xué)明，創(chuàng)立初期目標(biāo)瞄準(zhǔn)被美日韓壟斷的中小容量存儲芯片。次年，公司通過收購韓國Fidelix公司，獲得核心技術(shù)專利，研發(fā)出中國大陸首顆自主1Gb SPI NAND芯片（38nm工藝），打破“中國存儲無自研”的僵局。

2017年，東芯股份突破了48nm NOR Flash技術(shù)，相當(dāng)于為工業(yè)設(shè)備裝上“數(shù)據(jù)保險箱”。此后，公司一路高歌猛進(jìn)，于2021年登陸科創(chuàng)板，成為“A股存儲設(shè)計第一股”。同年，營收突破11億，其研發(fā)的NOR Flash芯片打入三星、海康威視供應(yīng)鏈。

2026年1月8日，東芯股份于發(fā)布公告稱已向礪算科技支付2.11億元增資款，完成工商變更登記，持股比例達(dá)35.87%，成為其第一大股東。

一方是中國大陸領(lǐng)先的存儲芯片設(shè)計企業(yè)，一方是國產(chǎn)GPU新興勢力，二者在存儲芯片與算力領(lǐng)域的技術(shù)互補性，為后續(xù)的資本聯(lián)姻埋下伏筆。

02

至暗時刻：欠薪爆發(fā)，運營停擺

礪算科技的首款GPU芯片“G100”早在2021年8月就啟動研發(fā)，團(tuán)隊曾計劃2023年將這款號稱國內(nèi)首款全自研6nm制程的GPU推向市場，且性能對標(biāo)英偉達(dá)RTX系列。

但是，“G100”芯片研發(fā)難度遠(yuǎn)超預(yù)期，原計劃2023年推向市場的產(chǎn)品，因圖形渲染架構(gòu)優(yōu)化、功耗控制等核心技術(shù)瓶頸遲遲無法突破，研發(fā)周期被迫延長。

這背后其實是國產(chǎn)GPU企業(yè)共同面臨的行業(yè)困境。全球GPU市場70%的份額被英偉達(dá)壟斷，其成熟的CUDA生態(tài)積累了400萬開發(fā)者，而國產(chǎn)GPU開發(fā)者不足10萬。國產(chǎn)企業(yè)不僅要攻克硬件技術(shù)，還要面對軟件生態(tài)的巨大鴻溝。

對于聚焦消費級市場的上海礪算而言，既要與英偉達(dá)RTX系列在性能上對標(biāo)，又要控制成本以適應(yīng)消費市場定價，難度遠(yuǎn)超預(yù)期。

而技術(shù)上的停滯直接反映到了財務(wù)層面。2023年年礪算科技營收為0元，凈利潤虧損達(dá)1.45億元，業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)。外部融資方面，之前3億元融資已在持續(xù)的研發(fā)投入中消耗殆盡，而由于當(dāng)年尚未完成流片驗證，缺乏實質(zhì)性成果展示，也難以吸引其他投資者繼續(xù)加注。

圖1 礪算科技財務(wù)表現(xiàn)（單位：萬元）

2023年6月，企業(yè)曝出欠薪問題，持續(xù)長達(dá)7個月。資金短缺直接導(dǎo)致公司進(jìn)入持續(xù)一年多的非正常運營狀態(tài)，不僅后續(xù)研發(fā)投入跟不上，還出現(xiàn)嚴(yán)重的人員流失，進(jìn)一步拖慢了“G100”的研發(fā)進(jìn)度，原本的上市計劃徹底擱淺。

值得注意的是，其核心團(tuán)隊此前創(chuàng)辦的中天恒星也曾因欠薪問題受挫，此次危機讓外界對這支“GPU老兵團(tuán)隊”的運營能力產(chǎn)生質(zhì)疑，企業(yè)一度瀕臨絕境。

就在此時，東芯股份的戰(zhàn)略投資成為了救命稻草。2024年5月，東芯股份公告擬以不超過2億元自有資金對上海礪算增資，目標(biāo)取得約40%股權(quán)；同年8月，增資落地，東芯股份持股比例達(dá)37.88%，與南京礪算并列第一大股東。

對于礪算科技而言，這筆資金緩解了燃眉之急，使公司得以正常運營。

對于東芯股份而言，投資礪算科技是其“存、算、聯(lián)”一體化戰(zhàn)略的重要布局，旨在從單一存儲芯片業(yè)務(wù)向“存儲+計算+連接”多元化生態(tài)拓展，通過切入GPU領(lǐng)域，完善在“算”方面的布局，實現(xiàn)從存儲芯片設(shè)計企業(yè)向存算一體化綜合解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。

03

資源集約破局：技術(shù)協(xié)同合作與聚焦細(xì)分賽道的雙重發(fā)力

獲得東芯股份注資后，上海礪算并未盲目擴張，而是通過資源集約模式實現(xiàn)高效突破。

在技術(shù)方面，東芯股份將自身存儲芯片優(yōu)勢與礪算GPU深度整合，其研發(fā)的LPDDR4X DRAM產(chǎn)品直接作為礪算GPU的顯存方案，有從業(yè)者粗略測算，通過底層接口優(yōu)化，使顯存延遲降低50%，功耗優(yōu)化20%。這種“存儲+算力”的垂直整合，大大避免了外購顯存帶來的兼容性問題與成本浪費。

在制程方面，公司采用臺積電6nm先進(jìn)制程，但是部分環(huán)節(jié)與中芯國際合作，通過工藝優(yōu)化和設(shè)計創(chuàng)新，在有限制程條件下提升芯片性能，同時控制成本。

更關(guān)鍵的是，經(jīng)過了2023年的資金危機，礪算科技放棄了消費級市場的全面覆蓋，轉(zhuǎn)而聚焦“圖形渲染+AI加速”的雙核心能力，將首款產(chǎn)品7G100系列定位為“消費級性能、智算級潛力”的跨界芯片。

該芯片既滿足消費級需求，在《黑神話：悟空》等3A游戲中可實現(xiàn)1080P分辨率、高畫質(zhì)設(shè)定下平均幀率超過70FPS；又具備智算延伸能力，支持4K渲染、AI推理及多屏驅(qū)動，可適配智能座艙、工業(yè)數(shù)字孿生等智算場景。

這種精準(zhǔn)定位使研發(fā)投入集中于核心場景，避開與英偉達(dá)、AMD在AI算力領(lǐng)域的直接競爭，相比全面布局大幅節(jié)約研發(fā)資源。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，東芯與南京礪算并列第一大股東，形成產(chǎn)業(yè)資本+創(chuàng)始團(tuán)隊的雙核心架構(gòu)，創(chuàng)始團(tuán)隊保留經(jīng)營自主權(quán)但讓渡一票否決權(quán)，確保技術(shù)路線穩(wěn)定的同時避免決策內(nèi)耗。

技術(shù)協(xié)同、戰(zhàn)略聚焦和股權(quán)穩(wěn)定等因素，疊加?xùn)|芯股份帶來的客戶資源與政策對接優(yōu)勢，這直接加速了成果轉(zhuǎn)化。

2025年5月24日，礪算收到首批封裝完成的7G100芯片，僅用24小時便完成核心功能測試并成功點亮；

2025年7月正式發(fā)布首款基于全自研“TrueGPU”架構(gòu)的6nm制程GPU芯片“7G100”系列，性能對標(biāo)英偉達(dá)RTX4060。

整體來看，這種集約并非資源壓縮，而是通過技術(shù)互補、場景聚焦、資本高效利用，讓每一分投入都轉(zhuǎn)化為核心競爭力，最終在2025年12月完成GPU訂單的量產(chǎn)交付，實現(xiàn)智算芯片的落地。

04

風(fēng)險與挑戰(zhàn)

但是我們應(yīng)當(dāng)注意到，礪算科技的發(fā)展歷程中仍會面臨種種風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

在行業(yè)競爭格局方面，國內(nèi)GPU賽道參與者持續(xù)增多，包括摩爾線程、沐曦、壁仞、天數(shù)智芯等多家企業(yè)，產(chǎn)品與應(yīng)用場景存在一定重疊，行業(yè)整體競爭日趨激烈。

東芯礪算以自研TrueGPU架構(gòu)、自主指令集及配套軟件棧為核心技術(shù)方向，主打7G100系列產(chǎn)品，主要面向B端替代場景，在市場拓展過程中，同時面臨國際頭部廠商的生態(tài)壁壘與國內(nèi)同行的產(chǎn)品、價格競爭壓力，市場份額獲取與客戶導(dǎo)入存在較大不確定性。

在生態(tài)構(gòu)建方面，東芯礪算同樣面臨較為突出的挑戰(zhàn)。以英偉達(dá)CUDA為代表的國際成熟生態(tài)，已形成大規(guī)模開發(fā)者群體與完善的軟件適配體系，覆蓋各類主流應(yīng)用場景，遷移成本與替代門檻較高。東芯礪算自研工具鏈、驅(qū)動程序及應(yīng)用軟件適配仍處于發(fā)展初期，生態(tài)成熟度較低，用戶開發(fā)與遷移成本相對較高，生態(tài)體系的完善需要長期、持續(xù)的資金與研發(fā)投入，短期內(nèi)難以形成與國際巨頭抗衡的生態(tài)壁壘。

從產(chǎn)業(yè)化與供應(yīng)鏈角度來看，東芯礪算仍處于產(chǎn)品驗證與量產(chǎn)爬坡階段，產(chǎn)品需經(jīng)過嚴(yán)格的客戶測試、規(guī)模化量產(chǎn)及供應(yīng)鏈穩(wěn)定保障等多個環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度存在不確定性。公司產(chǎn)品高度依賴先進(jìn)制程代工與HBM顯存等關(guān)鍵零部件，相關(guān)環(huán)節(jié)受國際產(chǎn)能、供應(yīng)鏈波動及外部政策環(huán)境影響較大，代工產(chǎn)能、產(chǎn)品良率與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性直接影響交付能力與市場響應(yīng)速度。

從經(jīng)營與發(fā)展層面看，東芯礪算仍處于高強度研發(fā)投入與市場拓展階段，尚未實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，持續(xù)的研發(fā)支出、市場推廣與人員投入將對公司現(xiàn)金流與財務(wù)狀況構(gòu)成壓力。

此外，GPU行業(yè)技術(shù)迭代速度較快，需要持續(xù)高額研發(fā)投入以保持技術(shù)競爭力，若技術(shù)迭代節(jié)奏滯后于行業(yè)或未能及時滿足市場需求，可能導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力下降，錯失市場發(fā)展窗口。

05

尾聲

東芯礪算的逆襲，是國產(chǎn)芯片企業(yè)在資源約束下實現(xiàn)突破的典型路徑。

從2021年創(chuàng)始到2025年產(chǎn)品落地，企業(yè)累計融資約5.28億元（含東芯2億元增資），僅為國際巨頭單款GPU研發(fā)投入的1/20，卻實現(xiàn)了從瀕臨破產(chǎn)到智算落地的跨越。

其成功的核心邏輯，在于打破了重投入才能搞研發(fā)的固有認(rèn)知，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同實現(xiàn)資源互補，通過戰(zhàn)略聚焦提升投入效率，通過生態(tài)共建放大成果價值。

這不是一家企業(yè)的逆襲，而是國產(chǎn)芯片以小博大的戰(zhàn)術(shù)范本。