股市：關鍵變量來了！

多家機構預測，今年天量存款將到期，而影響到期后資金流向的關鍵變量就是存款利率。

據中金公司測算，全年居民定期存款到期規模約達75萬億元，其中1年期及以上期限存款到期達67萬億元，國盛證券則相對保守一些，2026年居民部門中長期存款到期規模約為37.9萬億元，超六成集中在一季度釋放。

按理說，存款到期后如果利率比之前高，絕大部分儲戶肯定繼續定存，但問題是接下來存款利率繼續下降清晰可見。最近幾年存款利率接連下降，1年期存款利率已經降到1以下了。

最近根據財聯社報道說，業內人士預計，超10萬億同業存款或將迎來利率下調。原因是部分成員銀行參加市場利率定價自律機制會議，被要求加強自律管理，高于7天逆回購OMO政策利率（1.4%）的同業活期存款規模季度末占比不超過10%-20%。

銀行主要來自三個渠道：1、向央行借，也就是新聞中常報道的MLF和逆回購等操作工具。2、向儲戶借，也就是我們在銀行的存款。3、向同行借，同業存款就是其中一種。

現在向同行借錢的利率都降了，那么銀行給到儲戶的利息肯定也會降，所以存款利率下調只是時間問題。

那么這樣一來就很清晰了，一方面天量存款到期。另一方面存款利率越來越低，肯定會有更多資金流出銀行，A股將成為當中重要受益者之一。

現在越來越多人在買股票了，A股成交量在高位，進場的人明顯增多，而且指數相對給力，即便在外圍環境動蕩的背景下，A股還能站穩4000點，相對日韓股市A股明顯強很多。

瑞銀最近說，自沖突以來，MSCI中國指數跑贏全球指數約1.4%，而A股更具韌性，期間滬深300指數基本持平。沖突對中國市場下行風險相對有限，更偏好A股。

目前的股市下跌并不是內在原因，而一旦沖突結束指數報復性反彈那么現在的位置就是重要黃金坑。

所以整體上說，不管是短期長期，對A股都不用太悲觀。目前樓市在調整、存款利率在低位，居民資金必須要有一個安放之處，最好的就是股市。而管理層也樂觀股市回暖，這關系到降低樓市的依賴、增加市場信心、促進經濟轉型升級以及化解養老金壓力等。