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出品 | 海潮天下

全球生物多樣性保護(hù)目前面臨著每年7000億美元的巨大資金缺口，盡管《昆明-蒙特利爾全球生物多樣性框架》（簡(jiǎn)稱昆蒙框架）試圖通過(guò)私人融資來(lái)填補(bǔ)這一空白，但長(zhǎng)久以來(lái)，缺乏可量化的投資路徑一直是該領(lǐng)域的痛點(diǎn)。

海潮天下（Marine Biodiversity）小編注意到，2026年3月12日，來(lái)自耶魯大學(xué)、田納西大學(xué)的研究人員發(fā)表在《科學(xué)》期刊上的一項(xiàng)研究用實(shí)證分析證明，生態(tài)系統(tǒng)的微小波動(dòng)能夠直接傳導(dǎo)至金融市場(chǎng)。該研究團(tuán)隊(duì)選取了美國(guó)農(nóng)村縣級(jí)政府作為樣本，觀察蝙蝠種群數(shù)量下降對(duì)當(dāng)?shù)刎?cái)政產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)。

在農(nóng)業(yè)生態(tài)中，蝙蝠扮演著天然殺蟲(chóng)劑的角色，它們的大量存在能夠顯著減少農(nóng)戶對(duì)化學(xué)農(nóng)藥的依賴并提升作物產(chǎn)量。當(dāng)蝙蝠數(shù)量由于棲息地破壞或疾病出現(xiàn)驟減時(shí)，這種免費(fèi)的生態(tài)服務(wù)隨之消失，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加。

(圖文無(wú)關(guān)）抱尾果蝠（學(xué)名：Rousettus amplexicaudatus）是一種分布于東南亞及周邊的中國(guó)云南省、巴布亞新幾內(nèi)亞、所羅門群島等地區(qū)的蝙蝠，隸屬于狐蝠科果蝠屬。上圖是抱尾果蝠全球最大種群，該物種雖在洞穴中數(shù)量龐大，但常受到人類狩獵等活動(dòng)的威脅。?Krizler Tanalgo

這種生態(tài)層面的負(fù)面沖擊，很快就反映在地方政府的賬本上。該研究發(fā)現(xiàn)，生物多樣性的損耗會(huì)直接推高市政債券的借貸成本，這意味著地方政府在發(fā)行債券時(shí)必須支付更高的利息。投資者在信用評(píng)估中發(fā)現(xiàn)，缺乏自然屏障保護(hù)的農(nóng)業(yè)地區(qū)在面對(duì)災(zāi)害時(shí)更為脆弱，因此會(huì)要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。研究人員指出，這種從“生物種群”到“融資成本”的傳導(dǎo)機(jī)制，實(shí)際上為私人資本進(jìn)入保護(hù)領(lǐng)域提供了一條邏輯閉環(huán)。逐利性的投資者可以借助觀察當(dāng)?shù)厣锒鄻有缘幕謴?fù)狀況來(lái)優(yōu)化投資策略，當(dāng)一個(gè)地區(qū)采取有效的生態(tài)修復(fù)措施時(shí)，其信用環(huán)境的改善會(huì)帶動(dòng)債券估值回升。

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(圖文無(wú)關(guān))▲上圖：一個(gè)廢棄礦坑（洞穴）中的冬眠蝙蝠。攝影：周翀

這種金融路徑的發(fā)現(xiàn)，將生物多樣性保護(hù)從純粹的公益捐贈(zèng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N資產(chǎn)增值行為。它不是停留在保護(hù)野生動(dòng)物的倫理層面，而借助金融工具將生態(tài)價(jià)值錨定在真實(shí)的收益曲線上。作者強(qiáng)調(diào)，當(dāng)投資者意識(shí)到改善當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)狀況能夠直接降低政府的融資杠桿、并提升債券流動(dòng)性時(shí)，自然保護(hù)行動(dòng)就具備了金融市場(chǎng)上的內(nèi)生動(dòng)力。這種基于數(shù)據(jù)的分析方法，為全球范圍內(nèi)如何利用市政金融工具來(lái)激勵(lì)環(huán)保行動(dòng)提供了可落地的科學(xué)依據(jù)，也讓“自然資本”的變現(xiàn)路徑變得清晰可循。

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可持續(xù)發(fā)展投融資·新研究

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論文出處 | Anya Nakhmurina et al.(2026)

文 | 朱瀟瀟

編輯 | 海潮君

排版 | 盧曉雨

時(shí)間 | 2026年3月

【參考資料】

感興趣的海潮天下（Marine Biodiversity）讀者可以參看該研究的全文：

Anya Nakhmurina et al. ,The fiscal impact of biodiversity loss and a pathway for conservation finance.Science391,1110-1113(2026).DOI:10.1126/science.ady0066

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