這才是接下來股市反彈的關鍵

受外圍沖突緩和消息影響，本周二A股上漲1.78%，收復了周一部分失地，不過還沒站上3900點。

最近的下跌很多人都以為是沖突導致的部分能源供應鏈中斷，這只是其中一部分原因。更關鍵原因是，能源價格大漲，導致通脹上升，因而出現全球貨幣政策收緊的擔憂。

比如投資人普遍預期美聯儲今年降息兩到三次左右，但是現在有分析認為可能一次都不會降，甚至如果通脹過高的話還可能降息。

而中國方面，在外部沖突沒發生之前，普遍預期今年可能降息兩次，每次10個基點左右。現在更多地認為可能只降息1次。

最近一年多的行情很大程度是寬松貨幣狀態下，流動性充裕帶來的風險偏好上升所致。現如今產生了預期差股市出現相應調整。

看看金價吧，多數人原本以為危機發生后黃金會猛漲，實際卻恰恰相反。根本還是投資者擔心未來全球貨幣政策會收緊。即美聯儲貨幣政策收緊-美元升值-金價下跌。

所以接下來盡量讓沖突結束，全球供應鏈恢復-通脹預期溫降-寬松貨幣預期繼續，這才是股市反彈的關鍵。

本周二A股出現了反彈，但在沖突還沒結束的情況下，未來持續性需要觀察。我的看法是指數能在3730點上方企穩非常關鍵，如果能成功守住，接下來繼續開啟新一輪行情概率大。

在這種情況下，有兩個信息值得我們關注：

1、央行最近說，堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行。

所以國家肯定不允許股市系統性下跌，到一定程度國家隊肯定會出手。

2、3月24日，央行主管的《金融時報》發表了《中國資本市場向好發展有支撐》提到：A股作為具備安全溢價與韌性優勢的市場，正吸引更多長期資金的關注。

這篇文章還引用了摩根資產管理中國資深環球市場策略師蔣先威的話說：

因地緣沖突造成的市場震蕩往往短于經濟衰退，將持續關注以下幾個方面：一是具備國內政策和海外需求雙重支撐的AI電力、算電協同等方向；二是國內資本開支上行的自主可控邏輯，如國產算力、云等；三是持續發展的海外算力鏈，包括光模塊、印制電路板等；四是國內政策發力的未來產業以及供需改善下的反轉機會。

對于蔣先威的觀點，我是比較認同的，2026年的主線仍然是AI科技板塊，而AI基建是AI科技板塊的關鍵。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！