北新25年報出爐：“一體”穩如泰山，“兩翼”合計逼近百億大關

慧正資訊，3月25日晚間，北新建材（000786.SZ）交出了其“十四五”收官之年的成績單。 這份年報既展現了這家全球石膏板巨頭向“綠色建材系統解決方案供應商”轉型的階段性成果，也毫不掩飾地暴露了其在擴張道路上所面臨的陣痛與挑戰。

2025年，北新建材實現營業收入252.80億元，利潤總額和凈利潤分別為32.76億元和29.99億元，整體保持了高位運行。在房地產行業周期性調整的大背景下，這份“承壓前行”的成績單背后，其“一體兩翼”戰略中的“涂料翼”與“防水翼”表現迥異，成為市場關注的焦點。

“一體”根基：石膏板業務的壓艙石作用

作為北新建材的起家之本和核心主業，石膏板業務在2025年繼續發揮著“壓艙石”的作用。全年石膏板銷量達到21.47億平米，同比基本持平，國內市場份額保持在65%的高位。 在房地產市場深度調整的大環境下，能夠穩住銷量和份額，充分體現了北新建材在石膏板領域的絕對龍頭地位。

更為難得的是，在銷量持平的背景下，單位銷售成本實現同比下降。這得益于公司持續深化的“一毛錢”成本節約計劃，從生產、采購到管理的全鏈條降本增效。設立供應鏈中心推進集約采購，通過工藝優化與協同采購精細化管控成本，有效對沖了原材料價格波動帶來的壓力。

在穩固主業的同時，北新建材并未止步于“賣石膏板”。公司縱深推進“公裝到家裝、城市到縣鄉、基材到面材、產品到服務”四個轉變，針對家裝市場持續推出全產品體系與裝配式內裝解決方案。渠道方面，著力打造“小城大店”等線下渠道模式，全年新增民建門店上千家，縣鄉網點覆蓋率顯著提升。這些舉措正在將石膏板從單一的工業品，逐步轉變為面向終端消費者的消費品。

“防水翼”穩步前進

在北新建材的版圖中，防水業務作為“兩翼”之一，正扮演著越來越重要的角色。2025年，防水建材板塊實現營業收入48.51億元，同比增長4.04%，利潤總額2.63億元，同比增長24%，實現了逆勢增長。

從行業格局來看，北新建材的防水有望成為行業第二的有力競爭者。這一成績的取得，得益于北新在“十四五”期間對防水業務的持續整合與深耕。 2025年，公司通過重組遠大洪雨，進一步補強了華北區域的市場覆蓋率，同時深耕城市更新、民建與修繕市場，優化了業務結構。

值得注意的是，防水業務的增長并非一帆風順，在實現整體增長的同時，也面臨著行業競爭加劇與下游市場結構調整帶來的階段性壓力。但北新在年報中坦言，未來將通過構建全國服務網絡、提升客戶質量來應對挑戰，力爭在“十五五”期間實現“兩翼”的真正騰飛。

“涂料翼”狂飆突進：嘉寶莉的貢獻

如果說防水業務是穩步推進，那么涂料業務無疑是北新建材2025年最大的亮點。年報顯示，涂料建材板塊營收高達44.47億元，同比猛增23.55%，毛利率也提升至32.92%。 其中，備受矚目的北新嘉寶莉表現尤為搶眼。

2025年，北新嘉寶莉實現營業收入37.38億元，同比增長16.09%；凈利潤達到3.138億元，同比增長29.83%。這一業績的爆發，主要得益于北新建材入主后的深度整合與協同。 年報中詳細闡述了北新對嘉寶莉的賦能邏輯：在渠道端，推動嘉寶莉與防水業務共建電商旗艦店，實現內部資源共享；在業務端，針對建筑工程涂料、家裝零售涂料、家具漆等不同賽道，實施了精細化的市場策略。

盡管嘉寶莉在被收購后實現了高速增長，但距離原股東設定的高增長目標仍有差距。北新建材在年報中并未回避這一問題，而是提出了多措并舉的提升方案：包括擴大國央企客戶、拓展舊改翻新市場、強化與頭部家裝公司合作，以及通過兼并重組優質UV涂料企業來提升家具漆份額等。這既體現了管理層對整合難度的清醒認識，也展現了其決心。

潛伏的“增長曲線”，兩翼格局再升級

在嘉寶莉的光環之下，北新建材涂料業務的另一塊重要拼圖——工業漆，正在悄然壯大。2025年2月28日，北新建材完成了對浙江大橋油漆有限公司51.42%股權的收購。 年報中首次披露了其并表后的表現：自購買日至期末，大橋油漆實現營業收入2.884億元、凈利潤2519.60萬元，展現出良好的資產質量和盈利能力。

雖然年報未將大橋油漆的工業漆數據從涂料業務中單獨拆分，但通過對“涂料營收44.47元”與“嘉寶莉營收37.38億元”的差額推算，包含北新涂料、燈塔涂料、大橋油漆、龍牌漆在內的其他涂料業務合計營收約7.09億元。這其中，燈塔涂料、大橋油漆所代表的工業漆板塊正成為北新“涂料翼”的重要增長極。

北新在年報中明確提及，涂料業務將持續強化科技屬性，針對不同場景推出差異化產品，提升產品附加值。未來，嘉寶莉在建筑裝飾涂料領域的渠道優勢，與大橋、燈塔在工業漆領域的技術積淀能否形成“1+1>2”的協同效應，將是決定北新建材“涂料翼”能否真正對標國際巨頭的關鍵。

北新建材的“十五五”躍升之路

2025年是“十四五”收官之年，也是“十五五”謀篇之際?；赝@五年，北新建材交出了一份“穩中有進、難中有成、變中有新”的答卷。營業收入較“十三五”增長84.72%，利潤總額增長61.81%。這份成績單背后，是企業從“單一產品商”向“綠色建材系統解決方案供應商”的艱難轉身。

而更值得關注的是，2025年的年報揭示了一個關鍵信號：北新建材“一體兩翼”的戰略格局已基本成型。石膏板主業依然穩固，但真正讓人眼前一亮的是，“兩翼”的合計營收占比已悄然逼近40%。這意味著，北新建材正在擺脫對石膏板單一產品的過度依賴，一個更加多元、更具抗風險能力的業務結構正在形成。

2025年，北新建材還做了一系列看似“隱形”、實則意義深遠的布局?？v深推進“公裝到家裝、城市到縣鄉、基材到面材、產品到服務”四個轉變，新增民建門店上千家，縣鄉網點覆蓋率顯著提升；“北新雨燕 安居優選”服務平臺的推出，讓消費者真正實現了全品類綠色建材的一站式采購；33家國家級綠色工廠、45家省市級綠色工廠的建成，108家企業上線智能安全系統，7家先進級智能工廠的認證通過……這些數字背后，是企業從“賣產品”向“賣服務”、從“傳統制造”向“綠色智造”的深刻轉型。

更值得一提的是，國際化業務正在加速破局。泰國生產基地2025年投入運營，實現了“當年投產當年盈利”；烏茲別克斯坦生產基地持續高質量發展。這些海外布局的落地，標志著北新建材“全球布局”的戰略正在從藍圖走向現實。

2026年，北新建材的經營計劃清晰而務實：發力戰略引領，縱深推進石膏板事業群運行，推動防水和涂料業務的重組整合；發力價值經營，深入踐行“三精管理”；發力創新驅動，加速培育新質生產力；發力協同融合，夯實“一體兩翼”競爭優勢；深化改革攻堅，激發公司發展活力。

“十四五”的答卷已經交出，“十五五”的藍圖正在繪就。對于這家志在“創建世界一流示范企業”的央企而言，真正的考驗或許才剛剛開始，如何在“兩翼”高飛的同時，讓協同效應真正釋放；如何在并購整合的道路上，讓每一塊拼圖都發揮最大價值；如何在綠色化、高端化、數字化的浪潮中，持續引領行業發展。

這些，將是北新建材在“十五五”期間必須回答的課題。而2025年的這份年報，已經給出了一個充滿底氣的開頭。