本周5個(gè)交易日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，其中殺傷力最大的本周一，大盤(pán)受美伊沖突影響出現(xiàn)跳空低開(kāi)低走。由于整個(gè)市場(chǎng)極度疲軟，周二和周三才會(huì)出現(xiàn)普漲情緒修復(fù)。到本周五收盤(pán)時(shí)，大盤(pán)勉強(qiáng)重新站上5日線止跌，但市場(chǎng)信心依舊不穩(wěn)，交投極為清淡。

　　而在昨天上午《下周A股重要看點(diǎn)：國(guó)常會(huì)做出重大部署！兩類(lèi)股將率先絕地反擊！》一文中，我統(tǒng)計(jì)出來(lái)的交易數(shù)據(jù)也顯示，本周主動(dòng)基金僅在周一逢低抄底，剩下4天趁反彈高拋態(tài)度堅(jiān)決。那這是否意味著下周大盤(pán)會(huì)再次跌穿5日線，開(kāi)啟新一輪下行趨勢(shì)呢？

　　要想知道這個(gè)問(wèn)題的答案，我們就必須對(duì)本周末市場(chǎng)消息面做一次詳細(xì)的梳理，看看有沒(méi)有重量級(jí)的利好或利空，將對(duì)下周大盤(pán)走勢(shì)產(chǎn)生持續(xù)影響？

　　一，央行召開(kāi)金融穩(wěn)定工作會(huì)議，推動(dòng)多渠道加大資本補(bǔ)充力度！

　　近日，央行召開(kāi)2026年金融穩(wěn)定工作會(huì)議?？偨Y(jié)2025年金融穩(wěn)定工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，部署2026年金融穩(wěn)定重點(diǎn)工作。

　　會(huì)議要求，2026年要積極穩(wěn)妥處置重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，有序壓降存量風(fēng)險(xiǎn)。深化重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)改革，推動(dòng)多渠道加大資本補(bǔ)充力度。增強(qiáng)開(kāi)放格局下的金融風(fēng)險(xiǎn)防控能力，維護(hù)國(guó)家金融安全。筑牢金融穩(wěn)定保障體系，充實(shí)風(fēng)險(xiǎn)處置資源和手段，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　在我看來(lái)，央行在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)召開(kāi)金融穩(wěn)定工作會(huì)議，是在向市場(chǎng)釋放明確的維穩(wěn)信號(hào)，以增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的信心。

　　首先，今年前兩個(gè)月，統(tǒng)計(jì)局已披露的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)去年四季度疲軟趨勢(shì)，尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)暖信號(hào)。而高層在3月兩會(huì)上，也向市場(chǎng)暗示，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能由5%，下降至4.5%-5%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，反過(guò)來(lái)會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的生存壓力。典型如銀行業(yè)，近期不少中小銀行資本承壓，已經(jīng)限制了放貸能力。

　　其次，美伊沖突加劇了外部的不確定性，如果國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期保持高位運(yùn)行，將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成巨大負(fù)面影響，我國(guó)自然無(wú)法幸免。除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)外，美伊沖突也導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)短期劇震，股債匯三市都不太平。尤其A股市場(chǎng)，在美伊沖突爆發(fā)初期還能獨(dú)立于全球走強(qiáng)。但隨著沖突烈度升級(jí)，A股不僅無(wú)法獨(dú)善其身，波動(dòng)幅度甚至比其他市場(chǎng)更大。

　　在這種關(guān)鍵時(shí)期，央行出面維穩(wěn)，將大幅提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的信心，也將讓A股在面對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，具有更強(qiáng)的韌性！

　　需要指出的是，央行開(kāi)會(huì)維穩(wěn)，并不只是喊喊口號(hào)而已。我注意到，在這次金融穩(wěn)定工作會(huì)議中，央行重點(diǎn)提到了要多渠道加大資本補(bǔ)充力度。這里的“加大資本補(bǔ)充力度”，指的是給銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)血，增厚這些金融企業(yè)的安全墊，讓它們?cè)诿鎸?duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更加游刃有余。

　　在這些金融機(jī)構(gòu)中，我們要重點(diǎn)注意的是保險(xiǎn)公司。在周五的【A股猛料】中，我我剛剛和大家提到，中國(guó)人壽今年4季度已經(jīng)因?yàn)锳股市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)投資虧損。而在本周末，人保管理層也透露，去年A股凈加倉(cāng)超過(guò)400億。

　　我們知道，2025年初，中央六部委要求險(xiǎn)資每年將新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這將為A股帶來(lái)巨額的穩(wěn)定增量資金來(lái)源。如果險(xiǎn)資首戰(zhàn)折戟，會(huì)不會(huì)改變后續(xù)投資策略，進(jìn)一步加劇A股市場(chǎng)的波動(dòng)？

　　從這點(diǎn)來(lái)看，央行此舉也是在為險(xiǎn)資兜底，為險(xiǎn)資持續(xù)入市解決后顧之憂。

　　二，證監(jiān)會(huì)：加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)，切實(shí)提升投資者獲得感！

　　近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文表示，要全面落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》重要部署，持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)。

　　證監(jiān)會(huì)在總結(jié)了2025年法治政府建設(shè)工作情況后，也指明了2026年法治政府建設(shè)的工作安排。其中重點(diǎn)提到，全面落實(shí)依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的工作要求，堅(jiān)持監(jiān)管執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，嚴(yán)厲打擊各類(lèi)證券期貨違法犯罪活動(dòng)。加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)，推動(dòng)更多代表人訴訟案例、先行賠付案例落地，切實(shí)提升投資者獲得感。

　　在旌揚(yáng)看來(lái)，周末證監(jiān)會(huì)發(fā)文與央行開(kāi)會(huì)的目標(biāo)一致，都是想維穩(wěn)，以提振市場(chǎng)信心。不同的是，央行不僅僅只是喊口號(hào)，還明確強(qiáng)調(diào)要多渠道加大金融機(jī)構(gòu)的資本補(bǔ)充力度，這是要用真金白銀來(lái)護(hù)盤(pán)。而證監(jiān)會(huì)在2026年的法治工作重點(diǎn)，似乎離中小投資者的預(yù)期，仍有一定的差距。

　　我們先來(lái)看看現(xiàn)在每個(gè)中小投資者都期待解決的幾個(gè)問(wèn)題：

　　排在首位的肯定是高頻量化交易。量化私募僅持有A股2%左右的市值，每天卻貢獻(xiàn)了整個(gè)市場(chǎng)超過(guò)30%的交易額。通過(guò)每秒近300次的高頻交易，以及極低的交易成本，量化已經(jīng)成為整個(gè)市場(chǎng)的絞肉機(jī)，以至于不少一線游資都發(fā)來(lái)了投降書(shū)。在量化盛行的市場(chǎng)中，散戶(hù)的生存空間將被無(wú)限擠壓。

　　排在第二位的則是違規(guī)減持。證監(jiān)會(huì)在2024年發(fā)布了減持新規(guī)，2025年和2026年都有修訂，分別解決了離婚式減持、轉(zhuǎn)融通出借套現(xiàn)、大宗交易過(guò)橋、質(zhì)押平倉(cāng)、延遲披露、一致行動(dòng)人馬甲賬戶(hù)減持等諸多制度漏洞。上有政策下有對(duì)策，在大股東違規(guī)減持這件事上體現(xiàn)得尤為明顯。如果不能徹底堵死每條漏洞，違規(guī)減持就會(huì)屢見(jiàn)不鮮。

　　除此之外，退市賠償機(jī)制、IPO重新回暖、公募基金短視化交易、匯金護(hù)盤(pán)和險(xiǎn)資加倉(cāng)目標(biāo)單一等等，這些都是中小投資者抱怨最多的問(wèn)題。

　　我們?cè)賮?lái)看看證監(jiān)會(huì)法治工作重心，要從嚴(yán)打擊各類(lèi)證券違法活動(dòng)，主要涉及財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操作股價(jià)等。這些問(wèn)題要不要解決？當(dāng)然要！但證監(jiān)會(huì)不能連續(xù)數(shù)年只解決這些問(wèn)題，還要跳出舒適圈，去解決更多中小投資者更關(guān)心的其他問(wèn)題。只有這樣，才能真正提升投資者的獲得感！

　　三，伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽！周五晚全球資本市場(chǎng)劇震！

　　本周末，美伊沖突延續(xù)，美伊雙方都有一系列的新動(dòng)作，我們也可以從中揣測(cè)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的后續(xù)走向。

　　美國(guó)方面：1、美國(guó)與以色列空襲了伊朗胡齊斯坦鋼鐵廠及伊斯法罕穆巴拉克鋼鐵廠，穆巴拉克鋼鐵廠配套的發(fā)電廠也遭到了襲擊。2、美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧表示，預(yù)計(jì)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)將在適當(dāng)時(shí)間結(jié)束，“我們說(shuō)的是幾周，而不是幾個(gè)月”。3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普的特使威特科夫表示，他認(rèn)為美國(guó)和伊朗“本周”將舉行會(huì)議，“我們對(duì)此確實(shí)充滿(mǎn)希望”。

　　伊朗方面：1、伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)聲明稱(chēng)，霍爾木茲海峽已處于關(guān)閉狀態(tài)，任何試圖通過(guò)該海峽的行為都將遭到嚴(yán)厲打擊。聲明還稱(chēng)，任何往返于“敵方（美以）盟友及支持者港口”的船只，無(wú)論其目的地或航線如何，均被禁止通行。2、伊朗一位高級(jí)安全官員警告稱(chēng)，如果美國(guó)在中東地區(qū)發(fā)動(dòng)地面行動(dòng)，伊朗將采取對(duì)等行動(dòng)進(jìn)行反制。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，任何“敵方”在霍爾木茲海峽的軍事行動(dòng)，都可能導(dǎo)致該海峽被完全關(guān)閉，關(guān)閉期限將不受限制。3、伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊在社交媒體上發(fā)文回應(yīng)以色列對(duì)伊朗包括電廠、鋼鐵廠在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊，強(qiáng)調(diào)以色列將為“其罪行付出沉重代價(jià)”。4、伊朗武裝部隊(duì)發(fā)言人表示，伊朗正在制定戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的條件。

　　我和大家列舉了這個(gè)周末美伊沖突的最新進(jìn)展。我們從上述消息可以看出，美國(guó)高層依舊期待在本周內(nèi)與伊朗進(jìn)行談判，并在未來(lái)一個(gè)月左右結(jié)束這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。不過(guò)以色列一直在阻擾談判，想把美國(guó)拖得更深，才會(huì)對(duì)伊朗的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)起空襲。

　　現(xiàn)在伊朗的態(tài)度更為關(guān)鍵，不過(guò)伊朗再次關(guān)閉了霍爾木茲海峽，這已經(jīng)導(dǎo)致周五晚國(guó)際油價(jià)大漲，美股三大指數(shù)重挫齊齊創(chuàng)出階段新低。

　　值得慶幸的是，周末泰國(guó)總理阿努廷表示，為應(yīng)對(duì)中東局勢(shì)引發(fā)的泰國(guó)國(guó)內(nèi)油價(jià)上漲等危機(jī)，泰國(guó)外交部近期與相關(guān)國(guó)家積極溝通，根據(jù)目前與伊朗方面達(dá)成的協(xié)議，泰國(guó)油輪能夠安全通過(guò)霍爾木茲海峽。這樣看來(lái)，伊朗仍未完全封死霍爾木茲海峽，下周可能還會(huì)有所松動(dòng)。

　　此外，伊朗武裝部隊(duì)發(fā)言人表示，伊朗正在制定戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的條件。不知道這次伊朗給出的條件，與之前提出的5個(gè)條件差距有多大？

　　如果伊朗后面給出的條件，要比此前更寬松，則說(shuō)明伊朗態(tài)度軟化，未來(lái)美伊談判的概率將會(huì)增加。反之，若伊朗提出的條件更加苛刻，則短期內(nèi)結(jié)束沖突的希望會(huì)更加渺茫，戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大。

　　綜合本周末主要市場(chǎng)消息面來(lái)看，國(guó)內(nèi)央行和證監(jiān)會(huì)同時(shí)維穩(wěn)，可以在一定程度上緩解市場(chǎng)恐慌情緒，但利好還不足以幫助A股走出獨(dú)立行情。好在美伊沖突沒(méi)有大幅惡化的跡象，那么周五晚油價(jià)大漲美股重挫，對(duì)下周一亞太市場(chǎng)的影響也會(huì)打折。不排除A股再次出現(xiàn)低開(kāi)高走，或低位震蕩，大盤(pán)仍有希望穩(wěn)定在5日線之上。

　　至于下周的整體走勢(shì)，我認(rèn)為，美伊雙方在短期內(nèi)可能不會(huì)繼續(xù)升級(jí)戰(zhàn)事。因?yàn)槿绻绹?guó)決定派地面部隊(duì)上場(chǎng)，一周內(nèi)也不能完成部署。從時(shí)間上看，估計(jì)要等到4月中旬。在美國(guó)沒(méi)有升級(jí)戰(zhàn)事之前，伊朗也不會(huì)無(wú)限制封鎖霍爾姆茲海峽，慢慢放松管控的概率要更大。鑒于此，下周A股市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)橫盤(pán)震蕩，或碎步反彈走勢(shì)，波動(dòng)幅度較前面兩周有所收窄。