平安銀行營收三連降，冀光恒的“重回增長”是畫餅還是真招？

導語：邊際改善信號初顯，平安銀行戰略轉型完成70%？

近日，平安銀行發布了2025年全年業績報告。

整個2025年，平安銀行營業總收入1314.42億元，同比下降10.4%，凈利潤426.33億元，同比下降4.2%。

天眼查APP顯示，這是平安銀行連續兩年營收和利潤雙降，營收更是連續三年下滑。

看起來，至暗時刻似乎仍將繼續。

不過冀光恒則對平安銀行的未來很有信心，他在業績發布會上喊出了2026年“重回增長”的口號。

他還表示，平安銀行的戰略轉型，已經完成70%以上，改革效果已經初步呈現。

從財報中可以看到，平安銀行在改善資產結構和降本增效方面做了很多努力，但最終能否穿越周期，重回增長，收入端的表現可能更為關鍵。

一、“降本”是最大的武器

從控制成本的角度看，平安銀行的成績值得稱道

營業成本方面，2025年，平安銀行業務及管理費共計381.96億元，同比下降5.9%。

負債成本方面，2025年，平安銀行計息負債平均付息率 1.67%， 同比2024年下降47個基點；吸收存款平均付息率1.65%，同比2024年下降42個基點。

從絕對規模上看，利息支出累計818.42億元，同比減少22%。

在計息負債總規模與上年幾乎持平的情況下，這樣的降幅很難得。

但是，這些成績最終全部被收入端的下滑所淹沒。

2025年平安銀行利息凈收入880.21億元，同比下降5.79%，在總收入中占比66.97%。非利息收入434.21億元，同比下滑18.5%，占比33.03%。

作為對比，2024年平安銀行利息凈收入934.27億元，同比下滑20.82%。非利息凈收入532.68億元，同比增長14.04%。

可以看出，拖后腿的主要是非利息收入。

作為基本盤的凈利息收入雖然也在下滑，但與上年相比已明顯收窄。

這一點從凈息差上可以得到證明。2025年平安銀行整體凈息差為1.78%，同比下滑9個基點，降幅放緩明顯，去年的下滑幅度是51個基點。

不過這一結果主要歸功于負債成本下降，收入端的表現仍有待進一步提升。

生息資產總規模變化不大，2025年日均余額總計49483.96億元，比2024年僅下降0.92%。

所以對收入影響最大的，主要還是平均收益率的下滑。

2025年平安銀行生息資產平均收益率3.43%，同比2024年下降54個基點。其中，發放貸款和墊款的平均收益率下滑幅度最大，從4.54%直接下降到3.87%。

這一方面是受市場利率變化影響，另一方面則與平安銀行業務結構調整有關。

個人貸款占比減少，企業貸款占比增加。

截至2025年年末，平安銀行發放貸款和墊款本金總額33,908.40億元，較上年末增長0.5%。

企業貸款余額較上年末增長 3.5%，其中一般企業貸款余額較上年末增長 9.2%。

個人貸款余額較上年末下降 2.3%。

個人貸款利率高，風險高。企業貸款利率低，風險低。此消彼長，拉低了整體收益率。

非凈息收入中，手續費及傭金收入238.94億元，同比下降0.9%，已基本實現穩定。

特別是財富管理業務表現很亮眼：2025 年，平安銀行財富管理手續費收入 50.61 億元，同比增長 15.8%。

其中，代理個人保險收入 12.92 億元，同比增長 53.3%，代理個人理財收入 12.87 億元，同比增長 8.8%，代理個人基金收入 22.90 億 元，同比增長 8.9%。

波動較大的有兩項，一是投資收益，2025年累計204.74億元，同比下降16.8%。

二是公允價值變動損益，2025年由正轉負，累計損失25.18億元。

這兩項大幅變動直接抵消了凈利息收入降幅放緩的影響，導致2025年總收入下滑幅度超過10%。

更值得憂慮的是這一變化的背景：投資類金融資產在總資產中占比增大。

截至2025年年末，平安銀行資產總額為5.9萬億元，同比增加2.7%。

投資類金融資產為1.74萬億元，同比增加4.9%。在總資產中的占比從2024年年末的28.8%增長到2025年年末的29.4%。

而同期，發放貸款和墊款總額的占比，卻從58.6%下降到57.3%。

投資類金融資產占比增大，投資收益和公允價值變動損益卻大幅減少。

平安銀行可能是想要減少對利息收入的依賴，所以加大了對投資業務的投入，但結果并不盡如人意，非利息收入占比反而下降。

整體的資產收益率也被拉低。

2025年平安銀行的平均總資產收益率和加權平均凈資產收益率分別為0.73%和9.15%，同比分別減少0.05%和0.93%。

貸款業務收益率下降，投資業務亦不甚光明，收入端如何實現突破，仍然是個難題。

零售金融業務算得上一個亮點，2025年末零售貸款余額雖然還是下降了2.3%，但是較2024年末收窄了8.3個百分點。從環比趨勢看，基本實現了止跌回穩。

不過除了零售金融業務以外，平安銀行大部分邊際改善的信號都來自成本端，造血能力尚無明顯恢復跡象。

冀光恒2026年重回正增長的目標，或許還要經歷許多挑戰。

二、“止血”的代價

值得欣慰的是，平安銀行改善資產質量的行動終于有了成效。

不良貸款率方面，截至2025年年末，平安銀行不良貸款率為1.05%，較上年末下降0.01個百分點，不良貸款生成率同比下降0.17個百分點。

其中企業貸款的不良率為0.87%，與上年末相比增加0.17個百分點，但仍處于較低位。

個人貸款整體不良率從1.39%下降到1.23%。其中不良率最低的住房按揭貸款占比增加，信用卡應收賬款、消費性貸款和經營性貸款的占比則有所下降。

金融監管局數據顯示，2025年第四季度，股份制商業銀行整體的不良貸款率為1.21%。

平安銀行貸款質量高于行業整體水平。

從貸款五級分類情況看，截至2025年年末，平安銀行正常貸款占比97.20%，比上年末增加0.19個百分點，不良貸款結構中，質量最好的次級貸款占比從0.47%增加到0.52%。

相應地，其他質量相對較差的貸款類別占比之和減少。

貸款質量增加固然可喜，但兩項指標的異常卻不容忽視。

一是貸款計提減值核銷的金額特別大。2025年，平安銀行不良貸款余額為 357.03 億元，而全年核銷金額達到 482.33 億元，核銷規模超過期末不良貸款余額。

盡管官方數據顯示不良貸款生成率同比下降 0.17 個百分點，但如此大規模的核銷背后，可能仍有相當數量的新增不良在持續產生，只是通過快速核銷未體現在期末余額中。

二是撥備覆蓋率大幅減少，從上年末的250.71%大幅下滑到220.88%。遠超行業平均水平（股份行整體水平為-9.10個百分點）。

核銷金額很大，但為了利潤表好看，信用減值計提又不能太多，所以就只能消耗之前的家底，這是一種存量消耗。

當然，平安銀行的家底很厚，耗得起。撥備覆蓋率大幅下滑之后，仍然高于行業整體水平。

根據金融監管局數據，2025年四季度，股份制商業銀行整體的撥備覆蓋率為207.2%。

再看資本充足率，截至2025年年末，平安銀行的資本充足率為13.77%，一級資本充足率為11.49%，核心一級資本充足率為9.36%，全部都是大于監管值，且與上年相比有所增加。

金融監管局數據顯示，2025年四季度，股份制商業銀行整體的資本充足率為13.58%，平安銀行在資2025年超越了行業整體水平。

這可能是平安銀行主動放緩了風險加權資產的增速，減少了資本消耗，給資本充足率回升騰出了空間。

整體上看，平安銀行2025年努力的主要方向其實是止損，追求更高收益率的目標已經讓位于求穩。

所以我們看到，平安銀行一方面努力降本增效，另一方面加快貸款結構調整，把資源更多地向對公業務傾斜，同時激進地處置不良資產。

在總規模的擴張上，平安銀行的表現也很謹慎。2025年其資產總額僅同比增加2.7%。

不過，增量部分大多被轉換成了交易性金融資產?？傎Y產增加1565.07億元，交易性金融資產獨占了1355.30億元。

雖說不把雞蛋都放在一個籃子里沒什么問題，但大額的公允價值變動損失證明，平安銀行在投資業務上還有很大進步空間。

好在平安銀行家底很厚，營業收入連續兩年雙位數下降，凈息差卻仍然處于行業平均水平之上。

金融監管總局數據顯示，2025年第四季度，股份制商業銀行整體凈息差為1.56%，而平安銀行是1.78%。

同時，在經過調整之后，平安銀行的不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率等各項指標也都優于行業整體值。

可是當風險來臨，底牌不能只有底子厚這一條。對利息收入依賴的增加，生息資產平均收益率下滑，撥備覆蓋率持續下降的現狀，仍然像達摩克利斯之劍一樣懸在平安銀行頭上。

好在最困難的時候已經過去，平安銀行的管理層也充滿信心，冀光恒定下了2026年重回增長的目標，給股東的回報也沒有減少。

在財報中，平安銀行承諾2025 年全年 以每10股派發現金股利人民幣5.96元（含稅），合計派發現金股利人民幣 115.66 億元，占合并報表中歸屬于本行普通股股東凈利潤的比例為 28.83%。

這或許說明，財報中信用減值損失大幅收窄或許不只是為了讓利潤數據更好看，也是平安銀行管理層對未來充滿信心的表征。

長夜漫漫，平安銀行或許已經看見了黎明的曙光。

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