4月1日，上汽集團(tuán)如期發(fā)布了2025年年度報(bào)告。這份財(cái)報(bào)的意義，遠(yuǎn)不止于數(shù)字本身——它標(biāo)志著這家中國(guó)汽車工業(yè)里的龍頭企業(yè)在經(jīng)歷了一段艱難的調(diào)整期后，終于交出了一份“筑底企穩(wěn)、回升提速”的成績(jī)單。

全年合并營(yíng)業(yè)總收入6562.4億元，同比增長(zhǎng)4.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)101.1億元，同比激增506.5%，扣非凈利潤(rùn)74.2億元，同比增長(zhǎng)237.2%。這三個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，勾勒出上汽集團(tuán)盈利能力的強(qiáng)勁修復(fù)軌跡。

在汽車行業(yè)普遍面臨價(jià)格戰(zhàn)與利潤(rùn)擠壓的背景下，上汽能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超收入增幅、收入增幅又與銷量增幅基本匹配，說明這家巨頭的增長(zhǎng)邏輯正在發(fā)生質(zhì)變——不再單純依賴規(guī)模擴(kuò)張，而是開始嘗到結(jié)構(gòu)調(diào)整與效率提升的紅利。

利潤(rùn)激增五倍，反彈還是反轉(zhuǎn)？

101.1億元的凈利潤(rùn)、506.5%的同比增幅，這個(gè)數(shù)字無疑是最受關(guān)注的焦點(diǎn)。但市場(chǎng)真正關(guān)心的問題是，這樣的增長(zhǎng)能否持續(xù)？

想要探尋這個(gè)問題的答案，就要拆解上汽集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)的來源。2024年，上汽集團(tuán)經(jīng)歷了利潤(rùn)端的深度調(diào)整，低基數(shù)效應(yīng)確實(shí)為2025年的高增長(zhǎng)提供了空間，但更重要的驅(qū)動(dòng)力來自內(nèi)部。

2025年，上汽集團(tuán)自主品牌銷量占比首次突破六成，達(dá)到65%，這些自主車型的單車?yán)麧?rùn)貢獻(xiàn)正在改善。同時(shí)，新能源業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，164.3萬(wàn)輛的銷量、33.1%的同比增長(zhǎng)，意味著前期在技術(shù)研發(fā)上的投入開始轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益。此外，海外業(yè)務(wù)從“產(chǎn)品出?！毕颉皟r(jià)值鏈出?！鞭D(zhuǎn)型，107.1萬(wàn)輛的出口規(guī)模背后，是更高的附加值空間。

利潤(rùn)修復(fù)的另一面是經(jīng)營(yíng)效率的提升。從流量到銷量的閉環(huán)管理、線上互動(dòng)與線下轉(zhuǎn)化的打通、快閃店等輕量化引流模式的探索，這些營(yíng)銷層面的變革看似細(xì)微，實(shí)則直接作用于成本端與轉(zhuǎn)化率。當(dāng)行業(yè)普遍在價(jià)格戰(zhàn)中掙扎時(shí)，這些效率改進(jìn)帶來的利潤(rùn)釋放顯得尤為珍貴。

自主扛旗，合資煥新

2025年，上汽集團(tuán)整車銷量達(dá)450.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.3%，擁有13.1%的市場(chǎng)占有率。其中，自主品牌的全年銷量達(dá)到292.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.6%，占集團(tuán)整體銷量的比重首次突破六成，達(dá)到65%。這意味著，上汽集團(tuán)已經(jīng)完成了從“合資驅(qū)動(dòng)”向“自主引領(lǐng)”的動(dòng)力切換。自主品牌不再是陪襯，而是真正扛起了銷量與增長(zhǎng)的大旗，成為集團(tuán)發(fā)展的核心引擎。

這種轉(zhuǎn)變并非一蹴而就。2025年，上汽在自主乘用車和商用車業(yè)務(wù)上持續(xù)推進(jìn)變革轉(zhuǎn)型，打通產(chǎn)品定義、設(shè)計(jì)研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷的全鏈路，加快市場(chǎng)響應(yīng)速度。從榮威、MG到智己、五菱，自主品牌矩陣在新能源與海外市場(chǎng)上多點(diǎn)開花，形成了從入門到高端、從純電到混動(dòng)的全品類覆蓋。

自主品牌占主導(dǎo)地位的同時(shí)，上汽的合資板塊也并未止步不前。上汽大眾依然穩(wěn)居“百萬(wàn)輛俱樂部”，上汽通用則實(shí)現(xiàn)了23%的同比增長(zhǎng)。更重要的是，合資企業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑日漸清晰——上汽大眾推出AUDI E5 Sportback，上汽通用帶來別克至境L7，這些產(chǎn)品不再是簡(jiǎn)單的全球車型導(dǎo)入，而是深度融合中國(guó)本土智電技術(shù)的“合資2.0”產(chǎn)物。全球品牌基因與中國(guó)頂尖技術(shù)的結(jié)合，正在為合資板塊注入新的活力。

技術(shù)落地，從實(shí)驗(yàn)室到馬路

如果說上汽在銷量上的結(jié)構(gòu)變化是表象，那么其技術(shù)實(shí)力的積累就是支撐這一切的底層邏輯。

2025年，上汽新能源車銷量達(dá)到164.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%，增速跑贏全國(guó)新能源車市場(chǎng)平均水平近5個(gè)百分點(diǎn)。其中，自主品牌新能源車貢獻(xiàn)了近150萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)接近50%。這樣的成績(jī)，靠的不僅僅是產(chǎn)品數(shù)量的增加，更是核心技術(shù)突破帶來的競(jìng)爭(zhēng)力躍升。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，上汽固態(tài)電池的研發(fā)應(yīng)用取得關(guān)鍵突破，第二代半固態(tài)電池技術(shù)率先在全新MG4上搭載并批量交付。這意味著在低溫續(xù)航、電池安全等用戶最關(guān)心的核心指標(biāo)上，上汽已經(jīng)站到了行業(yè)領(lǐng)先位置。在混動(dòng)與底盤領(lǐng)域，“恒星”超級(jí)增程技術(shù)、“靈蜥”底盤2.0等新技術(shù)相繼量產(chǎn)裝車，技術(shù)水平同樣達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先。

智能化方面，上汽獲頒上海市新一批智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運(yùn)營(yíng)牌照，成為行業(yè)內(nèi)唯一同時(shí)獲得乘用車和商用車領(lǐng)域“雙牌照”的企業(yè)。Robotaxi 3.0正式進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營(yíng)階段，全程可實(shí)現(xiàn)“零接管”。這些進(jìn)展表明，上汽在L4級(jí)高階自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的探索已經(jīng)走出實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)入真實(shí)場(chǎng)景的商業(yè)化驗(yàn)證階段。

技術(shù)的價(jià)值最終體現(xiàn)在產(chǎn)品上。2025年，全新MG4、榮威M7、智己全新LS6/LS9、五菱繽果（參數(shù)丨圖片）S、大通大拿等新能源產(chǎn)品集中投放市場(chǎng)，形成了從入門到高端、從純電到混動(dòng)的完整產(chǎn)品矩陣。其中，全新MG4從9月開始連續(xù)“月銷破萬(wàn)”，成為市場(chǎng)的一匹黑馬。

從賣車到建廠，出海進(jìn)入深水區(qū)

在海外市場(chǎng)，上汽集團(tuán)在2025年同樣給出了一份滿意的答卷。107.1萬(wàn)輛的海外銷量、3.1%的同比增長(zhǎng)、累計(jì)突破600萬(wàn)輛的出口規(guī)模，讓上汽持續(xù)在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)上獨(dú)占鰲頭。

但比規(guī)模更值得關(guān)注的，是出海模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)。2025年，上汽正式發(fā)布海外戰(zhàn)略3.0——Glocal“全球+本土”戰(zhàn)略，標(biāo)志著其國(guó)際化進(jìn)程從單純的“產(chǎn)品出海”向“價(jià)值鏈出?！比孓D(zhuǎn)型。

從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，上汽已經(jīng)形成了1個(gè)“三十萬(wàn)輛級(jí)”市場(chǎng)（歐洲）和5個(gè)“五萬(wàn)輛級(jí)”市場(chǎng)（美洲、中東、澳新、東盟、南亞），全球化布局的深度與廣度不斷拓展。MG品牌在歐洲市場(chǎng)銷量超過30萬(wàn)輛，成為當(dāng)?shù)刈顣充N的中國(guó)品牌，并在澳新、中東、拉美、東南亞等18個(gè)國(guó)家躋身乘用車市場(chǎng)前十。

在本地化生產(chǎn)方面，上汽通過海外代工、CKD（全散件組裝）等方式推進(jìn)本地化運(yùn)營(yíng)，與埃及曼蘇爾集團(tuán)合作建廠，并穩(wěn)步推進(jìn)歐洲基地建設(shè)方案。安吉物流自營(yíng)遠(yuǎn)洋滾裝船已達(dá)21艘，為全球供應(yīng)鏈安全與效率提供了有力保障。從市場(chǎng)拓展到本地化運(yùn)營(yíng)，從產(chǎn)品輸出到供應(yīng)鏈布局，上汽的全球化正逐步構(gòu)建起全價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。

從“造車”到“懂你”的營(yíng)銷變局

在數(shù)字化時(shí)代，營(yíng)銷模式的革新同樣是衡量車企轉(zhuǎn)型成效的重要維度。

2025年，上汽集團(tuán)在營(yíng)銷層面進(jìn)行了深度變革。各整車品牌搭建起運(yùn)營(yíng)管理看板與新車流量追蹤體系，實(shí)現(xiàn)了從線上流量到終端銷量的閉環(huán)管理；聯(lián)動(dòng)抖音、小紅書等平臺(tái)進(jìn)行內(nèi)容深度共創(chuàng)，線上互動(dòng)量和觸達(dá)率顯著提升。

以全新MG4上市為例，上汽在86個(gè)城布局120家快閃店，通過“輕量化引流”促進(jìn)4S店高效率轉(zhuǎn)化。這種將傳統(tǒng)渠道與新興流量玩法深度融合的模式，體現(xiàn)了上汽在用戶運(yùn)營(yíng)層面的創(chuàng)新意識(shí)。

更深層的變革在于品牌理念的進(jìn)化。上汽集團(tuán)提出“平權(quán)驅(qū)動(dòng)進(jìn)階、共創(chuàng)美好出行”的發(fā)展戰(zhàn)略，秉持“懂車更懂你”的用戶理念。

與華為合作推出“尚界”品牌，首款產(chǎn)品尚界H5快速躋身國(guó)內(nèi)15-20萬(wàn)元級(jí)主流市場(chǎng)；與OPPO聯(lián)手打造“手車互聯(lián)”新一代智能座艙；與豆包推出具備“活人感”交互能力的AI車機(jī)。這些跨界合作與產(chǎn)品創(chuàng)新，折射出上汽正在從傳統(tǒng)的“造車思維”向以用戶為中心的“懂你思維”轉(zhuǎn)變。

新一年一場(chǎng)智電產(chǎn)品攻勢(shì)即將打響

2025年的成績(jī)單，既是過去一年改革成果的集中兌現(xiàn)，也是面向未來的全新起點(diǎn)。

進(jìn)入2026年，上汽錨定智能化、電動(dòng)化主航道，以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力。從產(chǎn)品規(guī)劃來看，一場(chǎng)史無前例的智電產(chǎn)品攻勢(shì)正在鋪開。榮威i6、MG07、MG4X、智己LS9 Hyper、智己LS8、尚界Z7、華境S，別克至境E7、凱迪拉克VISTIQ，上汽大眾ID. ERA 9X、途觀L ePro、奧迪E7X……二十余款重磅新車將全面覆蓋從主流到高端的細(xì)分市場(chǎng)，自主與合資聯(lián)袂出擊，純電與混動(dòng)并行不悖。

從財(cái)務(wù)端看，2025年利潤(rùn)端的爆發(fā)式增長(zhǎng)固然有低基數(shù)因素，但隨著自主品牌高端化加速、固態(tài)電池等核心技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用帶來的成本下降，以及海外業(yè)務(wù)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)變，上汽的盈利能力改善具備可持續(xù)性。

技術(shù)方面，上汽在固態(tài)電池、智能底盤、高階自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域已建立起先發(fā)優(yōu)勢(shì)。而“自主研發(fā)+開放共創(chuàng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式——與華為、Momenta、地平線、OPPO、豆包等生態(tài)伙伴的深度合作——既能保證核心技術(shù)的自主可控，又能快速吸收全球頂尖技術(shù)，形成可持續(xù)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

而面對(duì)自身的多品牌運(yùn)營(yíng)，上汽已形成清晰的品牌矩陣。智己持續(xù)沖擊高端，尚界則卡位主流市場(chǎng)，榮威與MG夯實(shí)基本盤，合資品牌在“2.0模式”下加速轉(zhuǎn)型。這一多層次布局，使上汽能夠覆蓋從入門到豪華、從純電到混動(dòng)的所有主流細(xì)分市場(chǎng)，有效對(duì)沖單一市場(chǎng)或單一品牌可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在全球化方面，上汽在歐洲市場(chǎng)的成功為后續(xù)高端車型的導(dǎo)入奠定了基礎(chǔ)，而本地化建廠、區(qū)域戰(zhàn)略深化以及自營(yíng)物流能力的提升，正在構(gòu)建起強(qiáng)大的海外護(hù)城河。能否在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，并建立起真正的本土化品牌認(rèn)知，將決定上汽能否從中國(guó)汽車的“出海代表”躍升為真正的全球性汽車集團(tuán)。

當(dāng)然，即便已經(jīng)度過了轉(zhuǎn)型期的“至暗時(shí)刻”，但前路的挑戰(zhàn)依然存在。如何在各品牌之間實(shí)現(xiàn)技術(shù)平臺(tái)、供應(yīng)鏈、制造資源的深度協(xié)同，同時(shí)確保每個(gè)品牌在定位、設(shè)計(jì)、體驗(yàn)上保持鮮明差異，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，是上汽必須面對(duì)的管理課題。如何在復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中應(yīng)對(duì)地緣政治與貿(mào)易壁壘的挑戰(zhàn)，同樣是其全球化進(jìn)程中繞不開的考驗(yàn)。

但無論如何，2025年年報(bào)已經(jīng)證明了，在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛之后，上汽集團(tuán)找到了自己的節(jié)奏。從自主到合資，從純電到混動(dòng)，從產(chǎn)品到技術(shù)，從國(guó)內(nèi)到全球，這家中國(guó)汽車工業(yè)的龍頭企業(yè)正在以更加穩(wěn)健的姿態(tài)、更加清晰的戰(zhàn)略，駛向智能電動(dòng)時(shí)代的下一個(gè)航程。