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隨著各大上市險企披露2025年全年財報，過去一年行業(yè)的更多細節(jié)也隨之浮出水面。其中個險渠道作為行業(yè)最重要的渠道之一，一直是市場關注的熱點。

實際上，個險渠道近幾年來“不好過”已經(jīng)成為了行業(yè)的共識，代理人隊伍規(guī)模從2019年巔峰期的912萬人，大幅縮水至如今的200多萬人就是最好的證明。

而在這兩年銀保的強勢表現(xiàn)下，個險的落寞便更加突出。但是在上市險企最新的財報中，我們還是尋找到了一些積極的因素，如2025年末上市險企代理人規(guī)模較2024年末僅出現(xiàn)小幅下降，較2025年中已出現(xiàn)企穩(wěn)，另外多家公司個險渠道新業(yè)務價值實現(xiàn)雙位數(shù)增長等等。

今天我們就來分析年報之下的上市險企個險渠道在2025年表現(xiàn)。

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代理人規(guī)模趨于穩(wěn)定，新業(yè)務價值有驚喜

對于行業(yè)來說，代理人隊伍規(guī)模的穩(wěn)定是當下判斷個險渠道是否有效“觸底”的重要指標之一，畢竟盡管近年來各大保司都在強調(diào)要對代理人清虛提質(zhì)，但一支穩(wěn)定的隊伍才是行業(yè)目前最大的“定心丸”。從數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)上市險企的代理人隊伍規(guī)模基本上市穩(wěn)住了。

具體來看，截止2025年末，五大上市險企代理人規(guī)模為133.34萬人，較2024年末同比下滑3.74%，絕對值上減少5.18萬人，降幅進一步縮窄，而如果用2025年中的數(shù)據(jù)來對比，那么上市險企代理人規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)了進一步的企穩(wěn)，甚至有所反彈，數(shù)據(jù)顯示2025年中上市險企代理人規(guī)模為133.02萬人。

以平安為例，自2024年中以來，平安四次披露了其代理人規(guī)模，分別為34萬人、36.3萬人、34萬人、35.1萬人，很明顯，作為國內(nèi)最大的保險公司之一，平安在代理人規(guī)模上已經(jīng)趨穩(wěn)于35萬人。隨著這批上市險企的代理人規(guī)模趨穩(wěn)，我們預計全行業(yè)在該項數(shù)據(jù)上，大概率也將趨于平穩(wěn)。

在代理人規(guī)模趨穩(wěn)的背景下，個險渠道保費端的幾個核心數(shù)據(jù)也開始趨穩(wěn)，甚至還出現(xiàn)了不錯的增速。

在保費端，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保個險渠道分別取得保費收入5517.9億元、5297.22億元、2116.06億元、1205.81億元、540.04億元，分別實現(xiàn)同比增長4.3%、1.93%、4.5%、4%、5.4%。

再來看新業(yè)務價值，其中中國人壽、中國平安、中國人保公布了詳細的個險渠道新業(yè)務價值與增速情況，三家公司分別實現(xiàn)新業(yè)務價值392.99億元、238.2億元、35.08億元，增速分別為25.5%、10.4%、30.4%，另外，新華保險披露了個險渠道新業(yè)務價值的增長情況，為19.4%。不難發(fā)現(xiàn)，幾家上市險企個險渠道新業(yè)務價值均取得了雙位數(shù)的增長，其中國壽在如此大的體量下依舊取得了20%以上的增速，頗為不易。

因此從個險的基本盤來看，在代理人隊伍規(guī)模的穩(wěn)定下，個險渠道的整個保費盤子以及新業(yè)務價值出現(xiàn)了企穩(wěn)的信號，并且有一定的反彈趨勢。

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產(chǎn)能統(tǒng)計：人均新業(yè)務價值均有所上升，代理人傭金震蕩

過去幾年，各大保險公司都在深入推進個險渠道改革行動，最終目的是為了提高整支隊伍的平均素質(zhì)以及人均產(chǎn)能。如平安在去年推出了“保險康養(yǎng)顧問培養(yǎng)計劃”，構建了行業(yè)首個“金融+健康+養(yǎng)老”的生態(tài)化代理人轉(zhuǎn)型樣本，在今年又推出了升級版的“高才計劃”，作為人才戰(zhàn)略的頂層設計。“高才計劃”聚焦“精英化”，堅持“高標準、嚴要求”，目標是打造“保險康養(yǎng)顧問”的“金字招牌”。新華保險在2024年推出了“XIN一代計劃”，旨在應對保險行業(yè)從“人海戰(zhàn)術”向“高質(zhì)量發(fā)展”的轉(zhuǎn)型拐點，解決傳統(tǒng)營銷模式中“規(guī)模擴張乏力、隊伍質(zhì)量參差不齊、客戶服務能力不足”等痛點。

那么代理人產(chǎn)能究竟如何？由于不同公司采取了口徑披露，我們選取了幾家有代表性的公司來具體分析。

先來看平安，根據(jù)平安披露，2025年個險渠道代理人人均新業(yè)務價值較2024年同比增長17.2%，這主要得益于分母端新業(yè)務價值整體的增長以及分子端代理人隊伍規(guī)模的下降。

另外，在收入方面，平安代理人收入從2024年的10395元下降至2025年的9299元。

不過根據(jù)平安披露，隨著持續(xù)深化代理人“做優(yōu)、增優(yōu)、育優(yōu)”的“三優(yōu)”平臺建設，截至2025年末，平安個險代理人中大專及以上學歷人員占比較2024年末提升1.4個百分點，隊伍質(zhì)態(tài)還是出現(xiàn)了比較明顯的提升。

再來看新華保險，根據(jù)年報，在人力核心數(shù)據(jù)方面，新華保險2025年月均績優(yōu)人力1.55萬人，同比增長2.0%，月均績優(yōu)率為11.6%，同比提升0.7%；月均超萬元傭金的人力為 0.33萬人，占比達到2.5%，同比持平；月均人均綜合產(chǎn)能1.12萬元，同比增長43%。

這一數(shù)據(jù)基本與我們在前文的統(tǒng)計符合，其中最能體現(xiàn)公司人力產(chǎn)能的情況的月均人均綜合產(chǎn)能增長達到43%，可見新華保險代理人在2025年還是賣出了不少的新單，隊伍產(chǎn)能有了比較大程度的提升。

最后看太保，數(shù)據(jù)顯示2025年太保月均核心人力 4.6 萬人；核心人力月人均首年規(guī)模保費 63,605 元，同比增長 17.1%，同時2025 年下半年太保核心人力月人均首年傭金收入同比增長 22.0%，增速較上半年顯著改善。

另外值得一提的是，太保核心人力月人均首年傭金收入也出現(xiàn)了一定的下降，從2024年的6868元下降至6696元，下降幅度為2.5%。

整體來看，保觀認為2025年極有可能是承上啟下的一年，個險渠道在經(jīng)歷了過去幾年的頹勢后逐漸迎來企穩(wěn)階段，并有望出現(xiàn)拐點。

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產(chǎn)品端全力向分紅險轉(zhuǎn)型，效果明顯

在各家保險公司的年報中，個險渠道產(chǎn)品改革的進度也是一大看點。近年來，市場利率中樞持續(xù)下移，保險公司資金運用收益率下降，但傳統(tǒng)險產(chǎn)品負債成本較為剛性，面臨資產(chǎn)收益難以覆蓋負債成本的利差損壓力，因此保司開始大力推廣分紅險產(chǎn)品，其“保證收益+浮動分紅”結(jié)構，將單一的利差損風險轉(zhuǎn)化為與客戶共擔的非保證風險，有效降低了保司負債的剛性成本，提升了險企經(jīng)營穩(wěn)健性。

因此看保司產(chǎn)品改革，很大程度上就是看分紅險改革情況。

以國壽為例，2025年公司大力推動浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，報告期內(nèi)分紅險業(yè)務實現(xiàn)快速增長，占個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。

新華保險在報告中提到，重點推動分紅險轉(zhuǎn)型，尤其是提升十年期分紅險占比。盡管新華沒有在報告中詳細披露個險渠道分紅險的銷售情況，但從整體銷售情況看，新華保險在2025年賣出了大量的分紅險，其中實現(xiàn)分紅型保險長期首年保費119.33億元，較2024年的9.18億元大幅度增長1199.9%。

另外，太保披露公司2025 年分紅險新保期繳規(guī)模保費大幅增長，新保期繳中分紅險占比提升至 50.0%，其中代理人渠道新保期繳中分紅險占比達 61.4%。同時在全渠道統(tǒng)計中，分紅險新保期繳保費從2024年的24.43億元增長至221.56億元，增長幅度達到806.9%

與其他幾家上市保司不同的是，人保在2025年分紅險規(guī)模出現(xiàn)了明顯的收縮，數(shù)據(jù)顯示，去年全年人保壽險實現(xiàn)分紅型壽險保費收入161.73億元，較2024年全年下降51%。這也意味著在分紅險逐漸占市場主導地位的態(tài)勢下，人保壽險的動作似乎有些滯后。

但整體來看，過去一年各大保險公司個險渠道主動向分紅險產(chǎn)品“靠攏”的改革基本都取得了比較好的成效，保司的負債端成本得到了有效的壓降。

尾言：從各項數(shù)據(jù)來看，保司個險渠道的2025年是一個明顯的企穩(wěn)階段，不論是代理人規(guī)模還是產(chǎn)能情況，均有企穩(wěn)反彈的跡象，同時在產(chǎn)品改革上，行業(yè)往分紅險轉(zhuǎn)型的效果很明顯，不過也有幾家保司代理人收入、傭金出現(xiàn)了波動，一定程度上會對隊伍的士氣產(chǎn)生影響。總得來看，我們認為個險渠道在2026年還是有不少的機會，保觀也會持續(xù)關注。

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