來(lái)源|鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

在經(jīng)歷40多天高強(qiáng)度戰(zhàn)事與多方斡旋后，美國(guó)與伊朗終于坐到談判桌前。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月11日，美伊談判在巴基斯坦斡旋下，于伊斯蘭堡正式啟動(dòng)。

此次談判，基于雙方4月8日達(dá)成的兩周臨時(shí)?；饏f(xié)議。

而談判前夕，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)，美伊?xí)劷Y(jié)果“將在24小時(shí)內(nèi)”明朗。

伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆安比亞中央總部發(fā)言人發(fā)表聲明，鑒于美國(guó)與以色列過(guò)往屢次失信，伊朗武裝部隊(duì)仍保持全面戒備、隨時(shí)可投入作戰(zhàn)。

美伊談判于在塞雷納酒店舉行圖源：新華社

這場(chǎng)牽動(dòng)全球目光的談判，不僅直接左右中東安危，更深刻影響國(guó)際能源價(jià)格與全球資本市場(chǎng)走向。

01

核心博弈懸而未決，地緣變數(shù)仍在

此次美伊談判啟動(dòng)，確實(shí)給緊繃的中東地緣局勢(shì)“松了口氣”，迎來(lái)階段性緩和。

但多家機(jī)構(gòu)判斷，談判之路注定“一波三折”，短期停火只是“緩沖帶”，核心矛盾未根本化解，全球能源供應(yīng)與金融格局仍暗藏諸多“變數(shù)”。

從談判立場(chǎng)看，美伊針?shù)h相對(duì)、分歧突出。

伊朗提出的10項(xiàng)停戰(zhàn)條款，與美國(guó)特朗普政府的15點(diǎn)和平方案存在根本性沖突，核心博弈集中在鈾濃縮權(quán)利、霍爾木茲海峽通航主導(dǎo)權(quán)、黎巴嫩?；鸱秶箨P(guān)鍵點(diǎn)。

伊朗態(tài)度堅(jiān)決，堅(jiān)持保留和平鈾濃縮主權(quán)、主導(dǎo)霍爾木茲海峽通航規(guī)則，同時(shí)要求美國(guó)全面解除制裁、撤出中東作戰(zhàn)部隊(duì)。

美國(guó)則寸步不讓?zhuān)鞔_禁止伊朗鈾濃縮、要求海峽無(wú)條件全面開(kāi)放，且?；饏f(xié)議不涵蓋黎巴嫩。

盡管美方釋放“伊朗已給出更合理談判基礎(chǔ)”的信號(hào)，但伊朗議長(zhǎng)卡利巴夫直接重申10項(xiàng)條款“沒(méi)得談”；加之談判前達(dá)成的黎巴嫩?；?、解凍伊朗資產(chǎn)兩項(xiàng)共識(shí)尚未落地，進(jìn)一步增添談判不確定性。

景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭直言，真正實(shí)現(xiàn)“持久和平”前，仍有大量復(fù)雜問(wèn)題待解，談判大概率“磕磕絆絆”，最終能否達(dá)成全面協(xié)議，目前仍是未知數(shù)。

瑞銀指出，當(dāng)前階段各方能否快速達(dá)成協(xié)議仍待觀察，能源供給難以迅速恢復(fù)。OPEC+周末同意5月日均增產(chǎn)20.6 萬(wàn)桶，但OPEC+強(qiáng)調(diào)，近期遭襲的中東能源設(shè)施短期內(nèi)難以修復(fù)，或長(zhǎng)期影響石油供應(yīng)；若供應(yīng)中斷持續(xù)、油價(jià)高企，投資者可考慮逐步降低組合風(fēng)險(xiǎn)。

銀河證券預(yù)測(cè)，未來(lái)兩三周局勢(shì)或有明顯進(jìn)展，3—6 個(gè)月逐步降溫，屆時(shí)霍爾木茲海峽通航恢復(fù)，全球原油流通將重回正軌。

金融格局層面，人民幣國(guó)際化迎來(lái)“高光時(shí)刻”：2026年3月，CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）日均交易額達(dá)9205億元，創(chuàng)12個(gè)月新高；4月2日單日交易額飆升至1.22萬(wàn)億元，刷新歷史紀(jì)錄。

銀河證券提醒，人民幣在能源貿(mào)易結(jié)算中的使用值得重點(diǎn)關(guān)注——CIPS體系下，原油結(jié)算人民幣是僅作為局部循環(huán)的“支付貨幣”，還是進(jìn)一步沉淀為“儲(chǔ)備資產(chǎn)”，將是后續(xù)觀察的核心線(xiàn)索。

02

機(jī)構(gòu)：平衡配置，抓長(zhǎng)期機(jī)遇

面對(duì)美伊談判帶來(lái)的市場(chǎng)“過(guò)山車(chē)”式波動(dòng)，多家機(jī)構(gòu)建議，不押注地緣走向、堅(jiān)持平衡配置，既不盲目恐慌，也不盲目樂(lè)觀，在應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的同時(shí)，把握長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

瑞銀建議，近期市場(chǎng)受消息面劇烈波動(dòng)，投資者宜采取平衡型配置，避免押注地緣事件走向、倉(cāng)促大幅調(diào)整戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。

歷史數(shù)據(jù)顯示，震蕩市后股票通常表現(xiàn)良好；長(zhǎng)期看，股市正回報(bào)年份多于負(fù)回報(bào)年份，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、保持持倉(cāng)更有利。

瑞銀提到，可通過(guò)“到期本金贖回” 類(lèi)策略替代部分直接股票持倉(cāng)，增強(qiáng)組合韌性；或增配黃金、大宗商品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；若市場(chǎng)計(jì)入經(jīng)濟(jì)放緩與央行降息預(yù)期，短久期優(yōu)質(zhì)債券也值得關(guān)注。

伊朗談判代表團(tuán)圖源：新華社

西南期貨針對(duì)貴金屬提示，當(dāng)前全球貿(mào)易金融環(huán)境復(fù)雜，“逆全球化”與“去美元化”趨勢(shì)，持續(xù)利好黃金的配置與避險(xiǎn)價(jià)值；各國(guó)央行購(gòu)金亦支撐金價(jià)，貴金屬中長(zhǎng)期邏輯堅(jiān)挺。但前期漲幅已大、市場(chǎng)定價(jià)充分，疊加伊朗局勢(shì)不確定性，預(yù)計(jì)波動(dòng)顯著放大，短期暫以觀望為主。

凱投宏觀則補(bǔ)充，短期?；饘?duì)美股風(fēng)險(xiǎn)偏好提振有限；中期看，地緣分裂的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍在，全球資產(chǎn)將迎來(lái)一輪廣泛的風(fēng)險(xiǎn)重定價(jià)。

長(zhǎng)期機(jī)會(huì)與結(jié)構(gòu)性紅利方面，機(jī)構(gòu)聚焦全球股市、中國(guó)資產(chǎn)及特定板塊，挖掘“潛力股”。

中信證券分析，盡管談判會(huì)“反反復(fù)復(fù)”，但伊朗局勢(shì)戰(zhàn)略方向正逐步清晰，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“預(yù)期錨”也將隨之明確。

A 股方面，3 月不少資金 “減倉(cāng)未離場(chǎng)”，戰(zhàn)事緩和后，這類(lèi)資金是短期潛在買(mǎi)盤(pán)，市場(chǎng)有望修復(fù)；待衰退敘事降溫，中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造的定價(jià)權(quán)邏輯將重回核心。

港股方面，財(cái)報(bào)季后業(yè)績(jī)預(yù)期已充分調(diào)整，隨避險(xiǎn)資金回流，4—5月有望迎來(lái)估值修復(fù)行情；美股方面：基本面支撐疊加估值修復(fù)，配置價(jià)值顯著提升。

金屬方面，?；饏f(xié)議帶動(dòng)板塊情緒反轉(zhuǎn)，短期前期跌幅最深的黃金、銅大概率成為反彈先鋒，尤其港股金銅標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注。

四十余天高強(qiáng)度戰(zhàn)事告一段落，伊斯蘭堡的談判桌成為美伊新一輪角力的起點(diǎn)。雙方核心利益的根本分歧依舊橫亙，中東地緣格局、全球能源供應(yīng)與金融市場(chǎng)，仍將在不確定性中繼續(xù)顛簸。

參考資料：

中信證券研究《海外政策｜美伊?；鸬暮罄m(xù)推演及資產(chǎn)影響》

中國(guó)銀河證券研究《美伊談判現(xiàn)實(shí)困境與未來(lái)的可能——資本市場(chǎng)周報(bào)》

證券日?qǐng)?bào)之聲《美伊?；饍芍?，全球市場(chǎng)怎么走？機(jī)構(gòu)最新研判來(lái)了》

騎張雪機(jī)車(chē)的人：七天騎完6400公里，我就是來(lái)看看張雪是不是吹牛

鳳凰投訴平臺(tái)正式上線(xiàn)！專(zhuān)治金融消費(fèi)亂象，幫你討回公道！

如果你也遇過(guò)這些糟心事兒：貸款被收砍頭息、高利貸壓身；存錢(qián)時(shí)被忽悠，存款莫名變成保險(xiǎn)；銀行卡扣費(fèi)不明不白，被霸王條款逼得有苦說(shuō)不出……

你只需一鍵提交投訴，“鳳凰投訴”將持續(xù)跟進(jìn)，讓你的聲音被聽(tīng)見(jiàn)，推動(dòng)問(wèn)題解決。

平臺(tái)同時(shí)覆蓋全品類(lèi)消費(fèi)維權(quán)：醫(yī)美套路陷阱、新能源汽車(chē)數(shù)據(jù)虛標(biāo)、旅游出行強(qiáng)制消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)霸王條款、數(shù)碼/AI 產(chǎn)品虛假宣傳、餐飲衛(wèi)生亂象等所有消費(fèi)不公，我們也將傾力為你發(fā)聲、助你維權(quán)！