市值暴增超1000億！存儲巨頭兆易創新，無懼控股股東減持

AI算力驅動下，存儲行業正式進入“超級周期”。

資料顯示，三星、SK海力士、美光三大廠商占據全球超90%的DRAM市場份額。自2025年下半年起，行業巨頭將絕大部分先進制程產能轉向高利潤的AI服務器用HBM產品，系統性壓縮消費級存儲產能。

此前，“物理內存或被替代”的相關消息，曾對存儲芯片市場造成一定影響，但行業持續走高的景氣度，徹底打消了市場顧慮。

有業內人士表示，疊加全球產能結構性緊張、訂單持續飽滿，存儲芯片產業正迎來由AI算力革命引領的新一輪超級周期，全年增長態勢較為明確。

在這樣的行業背景下，侃見財經認為，年內存儲行業龍頭企業業績將持續兌現，部分龍頭企業業績甚至會實現跨越式增長。

近期，存儲芯片龍頭企業兆易創新發布2025年財報，財報數據顯示，報告期內公司實現營業收入92.03億元，同比增長25.12%；凈利潤16.48億元，同比增長49.47%；扣非凈利潤14.69億元，同比增長42.57%。

具體到第四季度，兆易創新營收23.72億元，同比增長39%；凈利潤5.65億元，同比增長108.85%；扣非凈利潤4.27億元，同比增長68.79%。從單季度表現來看，兆易創新業績正加速兌現。

這一業績表現也反映在資本市場，兆易創新股價迎來大幅上漲。統計顯示，自去年8月至今，公司股價最高漲幅超過200%，截至目前，漲幅仍超過120%，市值增長突破1000億元。

股價大漲直接讓公司控股股東朱一明受益，根據股權穿透結果，朱一明合計持有兆易創新6.85%的股份，以最新收盤價格計算，該部分持股市值約127億元。胡潤研究院最新發布的2026年全球富豪榜單顯示，朱一明以160億財富，位列全球第2044位，排名同比上升531位。

此外，近期兆易創新實際控制人朱一明大手筆減持公司股份，也引發了市場廣泛關注。

無懼減持，業績支撐明顯

股價創下新高后，兆易創新實際控制人朱一明拋出減持計劃。

4月7日，兆易創新發布公告稱，公司控股股東、實控人朱一明因個人資金需求，計劃通過集中競價和大宗交易方式減持公司股份不超過1121萬股，約占公司總股本的1.60%。其中，集中競價減持不超過700萬股，大宗交易減持不超過421萬股。

按照公告當日收盤價格計算，朱一明此次套現金額約28億元。

據悉，朱一明此次減持的股票來源，為IPO前取得的股份。

值得注意的是，此次減持并非朱一明首次減持。根據同花順數據統計，2019年下半年，朱一明通過大宗交易及集中競價方式累計減持公司股份639.12萬股，約占當時公司總股本的2%；2020年9月，朱一明再度減持公司471.53萬股，占總股本的1%；2021年至2022年，朱一明的減持動作更為集中，期間累計減持1065.46萬股，占總股本的比例為1.73%。

面對控股股東的減持動作，市場整體態度相對樂觀。

明星投資人葛衛東家族更是持續加倉。

年報數據顯示，截至2025年末，葛衛東的關聯人王萍新進成為兆易創新前十大流通股東，合計持股755.67萬股，其在第四季度耗資約3億元，加倉超145萬股；而葛衛東持倉約1702.67萬股，與三季度持股數據持平，為公司第三大股東。

葛衛東投資兆易創新，最早可追溯至2018年。資料顯示，2018年二季度，葛衛東就以252.4萬股的持倉，成為兆易創新第八大流通股東；到2019年三季度，葛衛東再度大舉加倉，持股1439.02萬股，成為公司第六大股東；2020年底，葛衛東持有兆易創新股份已上升至2110萬股，占公司總股本的4.8%；經過公司高送轉后，2021年中旬葛衛東持股數量增至2951萬股。

但需要說明的是，葛衛東自2021年三季度開始減持兆易創新，當時公司股價經歷一輪上漲，葛衛東減持時機把握十分精準，直至2022年底，葛衛東才結束減持。

2024年9月，兆易創新股價開始擺脫下行周期，葛衛東持股數量始終未變，直至2025年三季度才小幅減持169.53萬股；而到第四季度，其關聯人王萍卻增持145萬股。

那么，為何葛衛東家族能夠無懼控股股東減持，堅定持有兆易創新？

侃見財經認為，隨著存儲行業超級周期開啟，持續兌現的業績足以抵消控股股東減持帶來的壓力。此外，兆易創新在港股成功上市后，逐步具備國際化視野，這將助力公司在全球市場實現突圍。

從收入結構來看，兆易創新在中國香港以及中國大陸的營收占比合計為77.22%，從市場拓展角度來看，公司海外營收提升仍有較大空間。

存儲芯片超級周期還將持續

4月7日，三星電子披露2026年一季度業績，財報顯示，一季度公司營業利潤57.2萬億韓元，同比增長755.01%；銷售額133萬億韓元，同比增長68.1%。

值得一提的是，三星電子在2026年一季度將DRAM合約價上調100%后，二季度DRAM合約價將再度環比上漲30%，兩季度合計漲價幅度高達130%。

花旗最新研報指出，強勁的人工智能推理內存需求，將在2026年全年支撐三星的內存定價，尤其是服務器DRAM產品。

資料顯示，2026年一季度存儲芯片價格持續飆升。群智咨詢最新數據顯示，一季度消費電子存儲價格較2025年第四季度漲幅超60%，其中NAND閃存環比漲幅突破70%，創下近年來單季最高漲幅紀錄。

華福證券研報分析稱，2026年第一季度存儲芯片價格大幅上漲，服務器用64GB DDR DIMM價格環比上漲150%，移動端12GB LPDDR5X上漲130%，前代產品8GB DDR SO-DIMM也暴漲180%。

值得注意的是，AI服務器對HBM、DDR5等高帶寬內存的需求持續旺盛，促使存儲原廠優先將產能向高利潤產品傾斜，消費電子用DRAM與NAND的供應規模被進一步壓縮。

國盛證券認為，本輪存儲行情已經跳出此前的周期循環，進入人工智能重塑行業底層邏輯的成長大時代。

平安證券認為，當前海外云服務提供商不斷加碼AI基礎設施建設，持續拉升企業級存儲需求，推動存儲行業景氣度持續上行，存儲主流產品迎來量價齊升態勢；考慮到AI領域持續高景氣，本輪存儲周期的強度和持續性有望超過上一輪，相關產業鏈企業有望迎來盈利水平明顯提升。

中信證券認為，AI需求帶動下，存儲行業仍處于超級景氣周期前中段，供需緊張局面至少持續至2027年。

有業內人士表示，2026年至2027年存儲芯片價格將保持堅挺，產能逐步釋放雖能避免行業出現嚴重短缺，但無法徹底解決供給不足的問題。

在財報中，兆易創新表示，公司存儲芯片營收同比增長約26.41%，其中利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于行業供給緊縮帶來的價格快速上行，營收增速表現亮眼；NOR Flash收入延續穩健增長，價格也于2025年下半年開啟溫和上漲。定制化存儲解決方案方面，公司控股子公司青耘科技在2025年下半年已陸續有部分項目進入客戶送樣、小批量試產階段，2026年有望實現量產并貢獻相應收入。

侃見財經認為，在行業超高景氣的背景下，存儲行業龍頭企業業績將持續兌現，部分企業甚至實現跨越式增長，因此市場并未對兆易創新控股股東的減持行為過度反應。從業績層面來看，即便公司2025年業績已創歷史新高，但業績兌現節奏仍在加快。

從市場格局來看，相較于海外市場，國內高端芯片擴產趨勢更為強勁，國內存儲芯片擴產節奏與邊際增速顯著優于海外，因此市場也更看好國內存儲芯片企業的業績放量。目前兆易創新動態市盈率依舊高達112倍，市場愿意給出如此高的估值，核心是看好公司能夠通過持續高增長的業績，消化當前估值泡沫。