在經(jīng)歷了因中東沖突及油價飆升引發(fā)的長達數(shù)周的跌勢后，美國股市正迎來關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。本周一，美股第一季度財報季正式啟動，這不僅是企業(yè)經(jīng)營狀況的“成績單”，更是投資者尋找地緣政治沖突如何傳導至全球經(jīng)濟的“放大鏡”。

華爾街巨頭打頭陣，市場回歸基本面

高盛（Goldman Sachs）、貝萊德（BlackRock）和摩根大通（JPMorgan Chase）等金融巨頭將于本周率先發(fā)布財報。在接下來的一個月里，各行各業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)將成為焦點。投資者正試圖厘清：與伊朗的戰(zhàn)爭是否已開始實質(zhì)性推高企業(yè)與消費者的成本。

盡管上周五火熱的美國通脹報告釋放了負面信號，但財報季的到來被部分市場人士視為“節(jié)奏轉(zhuǎn)換”的機會。eToro美國投資分析師布雷特·肯韋爾（Bret Kenwell）指出：

“財報季是市場將話題從地緣政治轉(zhuǎn)移并重新聚焦于基本面的機會。但風險在于，財報可能無法真正提供這種保證?！?/p>

投資者“挑剔”升級

根據(jù)FactSet的調(diào)查，分析師預計標普500指數(shù)成分股公司第一季度的盈利增長率將達到12.6%，這將標志著該指數(shù)連續(xù)第六個季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

此外，發(fā)布該季度正面盈利預期的公司數(shù)量已攀升至2021年以來的最高水平。然而，重大宏觀經(jīng)濟事件的干擾不容小覷，無論是中東戰(zhàn)爭還是進口關(guān)稅，都可能隨時打亂華爾街的預測并拖累股價。

盡管近幾日地緣威脅有所消退——在美國總統(tǒng)特朗普宣布美國已同意與伊朗?；饍芍芎?，股指應(yīng)聲飆升，原油期貨創(chuàng)下有記錄以來最大的單日跌幅之一，但市場依然面臨壓力。尤其是在盈利表現(xiàn)上，投資者的口味正變得愈發(fā)挑剔。

近幾個季度以來，即便公司業(yè)績超出預期，股價往往也反應(yīng)平淡，而一旦業(yè)績不及預期，則會引發(fā)股價大幅下挫。此外，科技股還面臨著人工智能技術(shù)可能使大型軟件公司過時的“軟件即服務(wù)末日”擔憂。

行業(yè)表現(xiàn)分化

雖然近期地緣政治威脅有所退潮——在美國總統(tǒng)特朗普宣布與伊朗達成兩周?；饏f(xié)議后，原油期貨創(chuàng)下紀錄級跌幅——但戰(zhàn)爭的后續(xù)影響仍在。

能源行業(yè)： 成為油價飆升的直接受益者。

高油耗企業(yè)： 航空公司和郵輪運營商因費用爬升而受損。

通脹傳導： 3月CPI受汽油價格推動大幅攀升，即便?；鹁S持，燃料成本對經(jīng)濟的滯后影響依然存在。

估值回調(diào)或成“入場券”

盡管近期市場動蕩，但美股表現(xiàn)仍具韌性。目前，標普500指數(shù)距離歷史高點僅差 2.3%，今年迄今跌幅不足 0.5%。

路博邁（Neuberger Berman）財富管理首席投資官香農(nóng)·薩科西亞（Shannon Saccocia）認為，經(jīng)歷了三年的上漲后，目前的高估值正通過溫和回調(diào)得到修正。

“估值已經(jīng)下降，而盈利預期卻在上升，” 薩科西亞表示，“對于持幣觀望的買家來說，這正是一個覺得‘有些股票已經(jīng)變便宜了’并積極入市的機會。”

目前，美國基準原油價格仍較戰(zhàn)前水平高出約 44%。在強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與脆弱的?；饏f(xié)議之間，這份財報季的成績單將最終決定市場樂觀情緒的去留。