股市：新的考驗來了？

美國宣布4月13日起封鎖伊朗港口海上交通，這條占全球能源通道的海峽面臨“鎖上加鎖”。

但這也意味著美伊之間可能從熱錢慢慢轉成冷戰，即經濟封鎖為主，軍事行動為輔。各方都做好了持久戰的準備，如果談判不成，這種經濟封鎖可能會長期持續，這意味著高油價可能成為常態，股市可能面臨新考驗。

本周一，全球基準布倫特原油價格突破每桶103美元，而歐洲天然氣期貨價格也一度飆升近18%。

油價上漲多國輸入性通脹壓力上升。

石油是現代經濟的“血液”，它不僅是汽油、柴油的原料，更是塑料、化肥、化纖、甚至很多藥品的基礎原料。所以，當石油價格一漲，幾乎你生活中所有東西的生產和運輸成本都會跟著往上走。

以一包薯片為例，土豆從地里收上來要卡車運（油費漲），工廠炸薯片要用到天然氣/電（很多電是油和氣發的），包裝袋是塑料（石油做的），最后送到超市又要貨車（油費漲）。每個環節都在漲，最后薯片價格就上去了。

根據統計局公布的最新數據，今年3月份CPI同比上漲1.0%，PPI同比由上月下降0.9%轉為上漲0.5%。

2月份CPI是1.3%，但由于今年2月份是春節，所以3月份的1%才是較為客觀的數據。從3月份的CPI上說，有一定的漲幅，但距離今年2%的目標還有一定的空間。

能源價格上漲是PPI上漲的主因，3月份石油和天然氣開采業價格環比上漲15.8%，石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲5.8%，化學原料和化學制品制造業價格上漲3.6%，漲幅比上月分別擴大10.7個、5.4個和2.3個百分點。

CPI主要衡量生活用品價格指數，PPI主要衡量工業品價格指數。現實情況來說，CPI和PPI還是在低位上漲的過程，遠沒有到通脹的地步，此時的上漲對股市還算是正面推動作用。

原因是物價溫和上漲，一方面，企業賺更多，東西賣得貴了，成本漲得慢，利潤變厚，股票自然更值錢。另一方面，錢會“搬家”，存款利息跑不贏通脹，大家把錢拿出來買股票保值，買的人多，股價就漲。如當下1年期存款利率是0.95%左右，而CPI是1%，意味著目前在銀行存款是“縮水”的。

今年A股多個板塊出現大漲，比如芯片、新能源、能源等，其實就和漲價預期有關。

央行已經明確，把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。

考慮到目前物價已經出現溫和反彈，今年降息的頻率可能會下降。但整體上說，由于CPI和PPI回升的預期非常強，今年A股的主線大概率仍是漲價行情。