立訊精密2025年度業(yè)績(jī)延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，在消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心及汽車等多業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)下，營(yíng)收與利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，公司資產(chǎn)規(guī)模大幅擴(kuò)張，在全球電子制造產(chǎn)業(yè)鏈中競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)上升。

公司2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3323.44億元，同比增長(zhǎng)23.64%；歸母凈利潤(rùn)165.99億元，同比增長(zhǎng)24.20%。扣非凈利潤(rùn)為141.69億元，增速21.16%，盈利質(zhì)量持續(xù)穩(wěn)健。

汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入392.55億元，占總營(yíng)收比重提升至11.81%，同比大幅增長(zhǎng)185.34%，成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心引擎，主要受益于對(duì)德國(guó)萊尼集團(tuán)的收購(gòu)整合，以及自身智能座艙、智駕域控等產(chǎn)品在客戶端的快速導(dǎo)入。

通訊及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入245.68億元，占總營(yíng)收比重7.39%，同比增長(zhǎng)33.81%，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求爆發(fā)帶動(dòng)高速互連、液冷、電源等產(chǎn)品的訂單快速增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)?nèi)晏崴伲掳肽曦暙I(xiàn)尤為突出

從季度分布來(lái)看，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯的下半年集中特征。第三、四季度營(yíng)收分別為964.11億元和1114.30億元，合計(jì)占全年總營(yíng)收約62%，顯示出消費(fèi)電子旺季效應(yīng)對(duì)整體業(yè)績(jī)的顯著拉動(dòng)。

凈利潤(rùn)層面，第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)50.81億元，為全年單季最高，第三季度為48.74億元，二者合計(jì)約占全年凈利潤(rùn)的60%。相比之下，第一、二季度凈利潤(rùn)分別為30.44億元和36.01億元，上下半年分化明顯。

扣非凈利潤(rùn)同樣呈現(xiàn)逐季遞增態(tài)勢(shì)，從第一季度的24.09億元穩(wěn)步攀升至第四季度的46.27億元，顯示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，季節(jié)性波動(dòng)之外的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力較為扎實(shí)。

現(xiàn)金流同比下降，資產(chǎn)負(fù)債率小幅上升

盡管利潤(rùn)表現(xiàn)亮眼，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為173.25億元，同比下降36.11%，2024年同期為271.17億元。從季度拆分來(lái)看，第一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為凈流出66.92億元，全年現(xiàn)金流主要由第四季度的138.47億元支撐。

資產(chǎn)負(fù)債率方面，截至2025年末為66.07%，較2024年末的62.16%上升3.91個(gè)百分點(diǎn)，與公司總資產(chǎn)快速擴(kuò)張節(jié)奏一致。

不過，公司利息保障倍數(shù)為19.85倍，較2024年的19.64倍小幅提升，償債能力整體穩(wěn)定。EBITDA全部債務(wù)比為32.80%，較上年下降9.79個(gè)百分點(diǎn)。

在債券信用評(píng)級(jí)方面，聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司于2025年6月維持公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)及可轉(zhuǎn)債信用等級(jí)均為AA+，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)中心與汽車電子業(yè)務(wù)拉動(dòng)增長(zhǎng)

公司三大核心業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

消費(fèi)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2642.66億元，占總營(yíng)收比重79.52%，同比增長(zhǎng)13.37%，作為基本盤保持穩(wěn)健發(fā)展，AI手機(jī)、AI可穿戴設(shè)備等新興產(chǎn)品需求帶動(dòng)下，公司在核心客戶端的份額持續(xù)提升。

汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入392.55億元，占總營(yíng)收比重提升至11.81%，同比大幅增長(zhǎng)185.34%，成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心引擎，主要受益于對(duì)德國(guó)萊尼集團(tuán)的收購(gòu)整合，以及自身智能座艙、智駕域控等產(chǎn)品在客戶端的快速導(dǎo)入。

通訊及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入245.68億元，占總營(yíng)收比重7.39%，同比增長(zhǎng)33.81%，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求爆發(fā)帶動(dòng)高速互連、液冷、電源等產(chǎn)品的訂單快速增長(zhǎng)。

從盈利水平來(lái)看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)毛利率最高，達(dá)18.40%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)；汽車電子業(yè)務(wù)毛利率15.75%，基本保持穩(wěn)定；消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利率10.64%，同比提升1.16個(gè)百分點(diǎn)，高毛利率板塊收入占比提升帶動(dòng)整體盈利水平改善。

區(qū)域結(jié)構(gòu)方面，內(nèi)銷收入491.36億元，同比增長(zhǎng)47.43%，增速顯著高于外銷的20.28%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展成效顯著，外銷收入仍占總營(yíng)收的85.22%，全球化布局優(yōu)勢(shì)凸顯。

報(bào)告期內(nèi)，公司還新增具身智能靈巧手產(chǎn)品，并在汽車業(yè)務(wù)中推進(jìn)線控制動(dòng)、線控轉(zhuǎn)向等智能底盤系統(tǒng)的量產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)邊界持續(xù)向高附加值領(lǐng)域拓展。

股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，實(shí)控人持續(xù)增持

股權(quán)方面，第一大股東立訊有限公司持股比例為37.49%，持股數(shù)量27.32億股，其中約10.11億股處于質(zhì)押狀態(tài)。

香港中央結(jié)算有限公司持股7.25%，為第二大股東。前10名股東中，多只滬深300指數(shù)ETF基金及中央?yún)R金相關(guān)資產(chǎn)管理主體現(xiàn)身持股名單。

公司實(shí)際控制人之一、副董事長(zhǎng)王來(lái)勝先生在2022年5月至2025年9月期間，通過集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份14,626,447股，累計(jì)增持金額達(dá)5.01億元（不含交易費(fèi)用）。

三次增持行為分別發(fā)生在2022年5月、2024年1月和2025年9月，充分體現(xiàn)了管理層對(duì)公司未來(lái)價(jià)值的堅(jiān)定信心，有效提振市場(chǎng)預(yù)期。