4月15日，上海社會(huì)調(diào)查研究中心上財(cái)分中心聯(lián)合上海南復(fù)數(shù)據(jù)科技有限公司，發(fā)布“2026年第一季度上海市社會(huì)經(jīng)濟(jì)指數(shù)系列”。一季度上海市消費(fèi)者信心指數(shù)93.0點(diǎn)，回升2.4點(diǎn)；投資者信心指數(shù)123.8點(diǎn)，回升6.5點(diǎn)，呈現(xiàn)雙升局面。

【消費(fèi)者信心指數(shù)：穩(wěn)中回升態(tài)勢(shì)顯著】

消費(fèi)者信心指數(shù)由評(píng)價(jià)指數(shù)（反映當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況）和預(yù)期指數(shù)（展望未來經(jīng)濟(jì)前景）綜合得出，二者分別從就業(yè)、收入、耐用品購(gòu)買意愿三個(gè)維度考量，共6個(gè)核心指數(shù)。

與上個(gè)季度相比，本季度消費(fèi)者信心指數(shù)回升顯著。從各維度看，收入預(yù)期指數(shù)106.2點(diǎn)，顯著上揚(yáng)3.4點(diǎn)；收入評(píng)價(jià)指數(shù)略低于基準(zhǔn)線，基本穩(wěn)定，顯示家庭財(cái)務(wù)狀況逐步修復(fù)。就業(yè)預(yù)期和評(píng)價(jià)指數(shù)變動(dòng)不大，體現(xiàn)就業(yè)信心韌性。購(gòu)買意愿指數(shù)大幅飆升至88.1點(diǎn)，其中家用耐用品時(shí)機(jī)指數(shù)突出，大幅躍升7.0點(diǎn)達(dá)到109.5點(diǎn)，買房時(shí)機(jī)指數(shù)雖然仍處低位，但大幅反彈10.5點(diǎn)，買車時(shí)機(jī)指數(shù)也顯著提升了2.7點(diǎn)，這些都顯示出消費(fèi)者對(duì)高價(jià)值商品的消費(fèi)意愿有顯著改善。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)式現(xiàn)代化研究院首席專家馮興東教授團(tuán)隊(duì)指出，國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力影響消費(fèi)者判斷，在此情況下信心回升展示出韌性。購(gòu)買意愿指數(shù)回升意義重大，反映消費(fèi)信心回升和市場(chǎng)積極轉(zhuǎn)變。

【低收入民眾消費(fèi)“逆襲”回暖，多重新變化吸睛】

按家庭月收入分低、中、高三組，消費(fèi)者信心指數(shù)分別為88.1點(diǎn)、88.7點(diǎn)、98.3點(diǎn)。其中，低收入群體信心改善極為突出，顯著提升10.0點(diǎn)。

聚焦低收入群體，購(gòu)買意愿與預(yù)期指數(shù)提升更為亮眼，分別增長(zhǎng)17.6點(diǎn)、12.6點(diǎn)。進(jìn)一步深挖低收入消費(fèi)者群體購(gòu)買意愿與預(yù)期，可見各細(xì)類指數(shù)均呈大幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前及未來半年購(gòu)房好時(shí)機(jī)指數(shù)分別勁升21.4點(diǎn)、6.4點(diǎn)；當(dāng)前與未來半年購(gòu)車好時(shí)機(jī)指數(shù)分別猛漲20.4點(diǎn)、18.8點(diǎn)；當(dāng)前購(gòu)買家用耐用品意愿指數(shù)更是攀升10.9點(diǎn)，且已升至103.9點(diǎn)的樂觀區(qū)間。

2026Q1低收入消費(fèi)者群體購(gòu)買意愿細(xì)類指數(shù)變動(dòng)示意圖。

馮興東教授團(tuán)隊(duì)指出，低收入群體消費(fèi)信心的大幅回升意義重大。這一積極變化不僅體現(xiàn)出政策扶持與市場(chǎng)環(huán)境改善的成效正逐步顯現(xiàn)，更預(yù)示著消費(fèi)市場(chǎng)底層活力的有效激活，為整體消費(fèi)市場(chǎng)的回暖注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

【投資者信心指數(shù)：持續(xù)樂觀回升，前景可期】

2026年第一季度，上海市投資者信心指數(shù)達(dá)123.8點(diǎn)，環(huán)比、同比均上升，處于樂觀區(qū)間。投資環(huán)境信心指數(shù)明顯回升，企業(yè)家、機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者評(píng)價(jià)同步改善。

企業(yè)家投資信心指數(shù)顯著回升，發(fā)展、銷售、盈利與預(yù)期四項(xiàng)分類指數(shù)全面上行。機(jī)構(gòu)投資者信心指數(shù)小幅回升但同比回落，分類指數(shù)分化，呈現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂緩和、配置情緒修復(fù)、價(jià)值判斷仍偏審慎”特征。個(gè)人投資者信心繼續(xù)上升，參與意愿增強(qiáng)、估值判斷趨于理性，不過居民對(duì)中長(zhǎng)期估值和回報(bào)仍謹(jǐn)慎。

馮興東教授團(tuán)隊(duì)指出，信心全面上升核心在于宏觀政策發(fā)力、舉措?yún)f(xié)同推進(jìn)、預(yù)期修復(fù)快于盈利修復(fù)。展望第二季度，需增強(qiáng)政策前瞻性等，發(fā)揮重大項(xiàng)目帶動(dòng)作用。若政策效應(yīng)釋放、內(nèi)需修復(fù)推進(jìn)等，投資者信心有望保持在樂觀區(qū)間并穩(wěn)健修復(fù)。

【經(jīng)濟(jì)“風(fēng)向標(biāo)”：物價(jià)升溫、利率下行預(yù)期明顯】

調(diào)查結(jié)果顯示，上海市民對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)期變化有兩大顯著特征：物價(jià)預(yù)期持續(xù)升溫、利率下行預(yù)期回升。

對(duì)物價(jià)的預(yù)期持續(xù)升溫態(tài)勢(shì)明顯。調(diào)查顯示，預(yù)期物價(jià)上升的比例持續(xù)上揚(yáng)，達(dá)到44.1%，較上個(gè)季度顯著提升6.7個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的升溫態(tài)勢(shì)；預(yù)期持平的比例則持續(xù)下降至40.6%，大幅下滑8.2個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)期下降的比例雖小幅回升1.5個(gè)百分點(diǎn)至15.3%，但難以扭轉(zhuǎn)整體物價(jià)預(yù)期升溫的局面。

2026Q1物價(jià)預(yù)期變動(dòng)圖。

馮興東教授團(tuán)隊(duì)指出，物價(jià)預(yù)期升溫背后有多維度原因。國(guó)際上，全球供應(yīng)鏈未完全恢復(fù)穩(wěn)定，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)大，上海對(duì)外貿(mào)易緊密，價(jià)格變動(dòng)迅速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，影響市民物價(jià)預(yù)期，如原油漲價(jià)帶動(dòng)多行業(yè)成本上升。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，餐飲等行業(yè)需求大增，刺激消費(fèi)政策在激發(fā)活力的同時(shí)，短期或使物價(jià)上行。

在全球經(jīng)濟(jì)低利率環(huán)境的大背景下，上海的利率預(yù)期也呈現(xiàn)出下行主導(dǎo)的格局。調(diào)查顯示，預(yù)期利率上升的比例下降2.1個(gè)百分點(diǎn)降至8.5%，預(yù)期持平的比例降低2.9個(gè)百分點(diǎn)至34.2%，而預(yù)期利率下行的比例則升高5.0個(gè)百分點(diǎn)至57.3%，成為市民的主流預(yù)期。

2026Q1存款利率預(yù)期變動(dòng)圖。

馮興東教授團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2026年一季度，國(guó)際地緣沖突推升避險(xiǎn)需求，全球流動(dòng)性寬松，貿(mào)易增速放緩抑制外需，為國(guó)內(nèi)利率下行提供外部空間。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)待鞏固，物價(jià)溫和回升但內(nèi)需不足，企業(yè)融資成本與債務(wù)壓力較大，均需寬松貨幣政策支持。上海資金供需變化、政策傳導(dǎo)優(yōu)化及房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，進(jìn)一步強(qiáng)化利率下行預(yù)期。不過，未來輸入性通脹、美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性及金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，利率下行空間或有限，但短期下行主導(dǎo)格局預(yù)計(jì)延續(xù)。

原標(biāo)題：《2026首季上海“雙喜臨門”：消費(fèi)者信心回暖，投資者信心上揚(yáng)》

欄目主編：徐瑞哲 圖片來源：上海社會(huì)調(diào)查研究中心上財(cái)分中心

來源：作者：解放日?qǐng)?bào) 李蕾