編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專(zhuān)欄」

2025年，雅迪控股交出了一份令資本市場(chǎng)驚嘆的成績(jī)單，營(yíng)收370.08億元，同比增長(zhǎng)31.07%；凈利潤(rùn)29.12億元，同比暴漲128.83%。

就在這份“史上最佳”財(cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí)，一場(chǎng)席卷全國(guó)的“萬(wàn)車(chē)趴窩”危機(jī)正在上演，無(wú)數(shù)車(chē)主的雅迪電動(dòng)車(chē)在行駛途中突然鎖死，淪為“路邊廢鐵”。

一邊是光鮮亮麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一邊是怨聲載道的消費(fèi)者；一邊是高喊“高端化”的品牌戰(zhàn)略，一邊是層出不窮的質(zhì)量丑聞。雅迪，這個(gè)電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)的“一哥”，正在經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的“盛世危局”。

財(cái)報(bào)光鮮背后的質(zhì)量噩夢(mèng)

2025年，雅迪的業(yè)績(jī)確實(shí)亮眼。財(cái)報(bào)顯示，公司全年銷(xiāo)售電動(dòng)兩輪車(chē)約1630萬(wàn)臺(tái)，其中電動(dòng)自行車(chē)1145.35萬(wàn)臺(tái)，電動(dòng)踏板車(chē)481.57萬(wàn)臺(tái)。整車(chē)業(yè)務(wù)收入達(dá)252.55億元，占總收入的68.2%。毛利率從2024年的15.2%提升至19.1%，毛利總額達(dá)70.71億元，同比增長(zhǎng)64.9%。電池及充電器業(yè)務(wù)收入105.23億元，同比增長(zhǎng)31.6%，電動(dòng)兩輪車(chē)零部件收入12.31億元，同比增長(zhǎng)35.9%。

可是，這份漂亮的財(cái)報(bào)背后，卻隱藏著觸目驚心的質(zhì)量問(wèn)題。

2026年4月初，一場(chǎng)突如其來(lái)的“鎖車(chē)門(mén)”事件將雅迪推上風(fēng)口浪尖。據(jù)全國(guó)多地車(chē)主反映，雅迪冠能系列高端車(chē)型（主要為白鯊、龍?chǎng)獌煽睿┰谖催M(jìn)行任何操作的情況下突然鎖死于P檔，完全無(wú)法啟動(dòng)。故障范圍波及廣東、湖北、海南、江蘇、廣西等多個(gè)省份，受影響車(chē)輛數(shù)量以萬(wàn)計(jì)。

這場(chǎng)“災(zāi)難”的罪魁禍?zhǔn)拙故茄诺瞎俜胶笈_(tái)的強(qiáng)制系統(tǒng)更新。多位車(chē)主聯(lián)系客服后被告知，故障系“后臺(tái)系統(tǒng)更新導(dǎo)致”。

這意味著，雅迪可以在未經(jīng)用戶(hù)授權(quán)的情況下，遠(yuǎn)程控制用戶(hù)的車(chē)輛，隨時(shí)鎖死、隨時(shí)限速、隨時(shí)降功。一位湖北車(chē)主憤怒地表示：“我付全款購(gòu)買(mǎi)的交通工具，廠商卻擁有隨時(shí)禁用啟動(dòng)權(quán)限，這還是私有財(cái)產(chǎn)嗎？”

面對(duì)危機(jī)，雅迪的應(yīng)對(duì)堪稱(chēng)敷衍。公司既未公布故障具體原因和涉事車(chē)輛范圍，也未對(duì)受影響用戶(hù)進(jìn)行全面排查和主動(dòng)賠償，僅承諾提供一年期GPS定位流量作為補(bǔ)償，且明確表示“暫不計(jì)劃發(fā)布正式致歉或技術(shù)說(shuō)明公告”。

這種傲慢態(tài)度，讓無(wú)數(shù)車(chē)主寒心。有外賣(mài)騎手因車(chē)輛半路趴窩，導(dǎo)致訂單取消、餐損賠償、拖車(chē)費(fèi)累計(jì)損失近百元，向售后索賠卻只得到頭盔、雨衣等廉價(jià)禮品，現(xiàn)金賠償一概拒絕。

屋漏偏逢連夜雨。

就在“鎖車(chē)門(mén)”事件發(fā)酵之際，雅迪白鯊車(chē)型在河北石家莊遭遇政策“封殺”，當(dāng)?shù)亟还懿块T(mén)將其列入無(wú)法上牌的“黑名單”，多家門(mén)店不僅停止銷(xiāo)售，還要對(duì)已售車(chē)輛進(jìn)行召回處理。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，白鯊車(chē)型提供48V、60V、72V等多種電池版本，部分門(mén)店在銷(xiāo)售電動(dòng)自行車(chē)版本時(shí)存在違規(guī)改裝大容量電池的情況，違反了新國(guó)標(biāo)對(duì)電動(dòng)自行車(chē)48V以下電池的嚴(yán)格限定。

漲價(jià)和智能化的雙重困境

雅迪的高端化戰(zhàn)略已推進(jìn)多年。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這一戰(zhàn)略似乎成效顯著：2025年電動(dòng)自行車(chē)平均售價(jià)達(dá)1415元，同比提升5.1%；電動(dòng)踏板車(chē)平均售價(jià)達(dá)1878元，同比提升4.1%。旗下冠能系列電動(dòng)自行車(chē)售價(jià)區(qū)間為4699元至11999元，旗艦車(chē)型冠能星艦二代150L電動(dòng)摩托車(chē)售價(jià)高達(dá)11999元，創(chuàng)下品牌歷史新高。

但是，價(jià)格的高端化并未帶來(lái)相應(yīng)的品質(zhì)提升和智能化體驗(yàn)。

2026年4月1日起，雅迪宣布全品類(lèi)產(chǎn)品出廠價(jià)統(tǒng)一上調(diào)300元以上，理由是鋁、銅、鐵等金屬材料價(jià)格同比上漲超40%，塑料粒子等化工原料漲幅達(dá)80%以上。

諷刺的是，就在漲價(jià)的同時(shí)，雅迪交出了近十年最好的業(yè)績(jī)，營(yíng)收利潤(rùn)雙增、毛利率提升。這種“一邊賺錢(qián)一邊漲價(jià)”的操作，讓消費(fèi)者質(zhì)疑，這究竟是成本壓力，還是趁火打劫？

在高端電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)，九號(hào)公司和小牛電動(dòng)早已建立起技術(shù)壁壘。九號(hào)的鼴鼠控系統(tǒng)、TCS牽引力控制、OPD單踏板模式、HHC坡道駐車(chē)等功能，以及完整的智能出行生態(tài)，讓雅迪的“智能化”顯得相形見(jiàn)絀。據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，在5000元以上的高端市場(chǎng)，九號(hào)以51.7%的市場(chǎng)份額領(lǐng)先，小牛占43.8%，而雅迪雖體量大，但在智能化體驗(yàn)上仍被歸為“傳統(tǒng)品牌”。

雅迪的智能化嘗試也屢屢翻車(chē)。

2025年7月，有冠能六代車(chē)主反映，購(gòu)車(chē)時(shí)未被充分告知車(chē)輛的智能控制系統(tǒng)需要持續(xù)付費(fèi)訂閱才能正常使用，拒絕續(xù)費(fèi)后車(chē)輛在騎行過(guò)程中多次發(fā)生無(wú)征兆自動(dòng)關(guān)機(jī)。

這意味著，雅迪的部分智能化功能并非一次性購(gòu)買(mǎi)，而是“硬件付費(fèi)后，軟件再割一刀”的持續(xù)性消費(fèi)。

此外，雅迪在智能化賽道上還面臨一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)：其引以為傲的線下渠道優(yōu)勢(shì)，在年輕消費(fèi)群體中正在變成劣勢(shì)。九號(hào)、小牛等品牌通過(guò)線上營(yíng)銷(xiāo)和社群運(yùn)營(yíng)，成功塑造了“科技、潮流、高端”的品牌形象，吸引了大量年輕用戶(hù)。

而雅迪4.2萬(wàn)家門(mén)店的渠道網(wǎng)絡(luò)，雖然覆蓋了全國(guó)幾乎所有縣級(jí)市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，但在一二線城市年輕消費(fèi)者中的品牌認(rèn)知度，卻遠(yuǎn)不及九號(hào)和小牛。

研發(fā)投入的差距更能說(shuō)明問(wèn)題。2025年，雅迪研發(fā)費(fèi)用為14.05億元，同比增長(zhǎng)22.5%，但占營(yíng)收比例僅為3.8%。相比之下，九號(hào)公司在智能化技術(shù)上的投入更為激進(jìn)，其智能騎行系統(tǒng)、OTA升級(jí)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等技術(shù)已構(gòu)建起完整的生態(tài)閉環(huán)。

合規(guī)遇到困境，又信任崩塌

2025年12月1日，電動(dòng)自行車(chē)新國(guó)標(biāo)正式實(shí)施。作為行業(yè)龍頭與標(biāo)準(zhǔn)制定參與者之一的雅迪，率先推出了“毛豆”新國(guó)標(biāo)車(chē)型，卻瞬間引爆全網(wǎng)群嘲。這款被網(wǎng)友戲稱(chēng)為“光棍車(chē)”的新品，設(shè)計(jì)堪稱(chēng)“反人類(lèi)”，沒(méi)有后座、不能帶娃，車(chē)頭無(wú)儲(chǔ)物籃、連頭盔都沒(méi)地方放，鐵皮座椅硬邦邦，完全脫離中國(guó)家庭日常代步、買(mǎi)菜、接娃的核心需求。

更荒謬的是，新國(guó)標(biāo)從未禁止設(shè)置后座與儲(chǔ)物空間，雅迪卻為了“極致合規(guī)、控制成本”，主動(dòng)閹割所有實(shí)用功能，還將售價(jià)定在3800-4100元，比普通車(chē)型貴出數(shù)百元。上市僅3天，“毛豆”車(chē)型投訴量就突破200條，#雅迪新車(chē)不能帶娃#詞條沖上熱搜。

面對(duì)輿論風(fēng)暴，雅迪先是狡辯“車(chē)型僅服務(wù)單人通勤”，隨后在12月5日被迫道歉并火速下架。但道歉與下架只是表面功夫，線下門(mén)店仍在悄悄售賣(mài)，雅迪內(nèi)部甚至將這場(chǎng)危機(jī)歸咎于“用戶(hù)不懂新國(guó)標(biāo)”。

這場(chǎng)鬧劇的本質(zhì)，是雅迪長(zhǎng)期以來(lái)“重合規(guī)、輕需求”的產(chǎn)品邏輯。將滿(mǎn)足監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)視為終極目標(biāo)，完全無(wú)視消費(fèi)者真實(shí)使用場(chǎng)景，為了達(dá)標(biāo)不惜犧牲產(chǎn)品實(shí)用性、舒適性，甚至用“合規(guī)”作為漲價(jià)與偷工減料的借口。

質(zhì)量危機(jī)與設(shè)計(jì)鬧劇的背后，是雅迪日益嚴(yán)重的合規(guī)“躺平”與誠(chéng)信缺失。

2025年以來(lái)，雅迪及旗下子公司多次因虛假宣傳、違規(guī)銷(xiāo)售被市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)處罰。2025年3月，雅迪全資子公司江蘇大猴電子商務(wù)有限公司因虛假宣傳連遭兩次處罰，線上店鋪宣傳石墨烯電池為鉛酸電池，實(shí)際發(fā)貨為鋰電池；宣傳72V車(chē)型，實(shí)際為60V產(chǎn)品，累計(jì)被罰3萬(wàn)元。同年7-10月，安徽、江蘇、廣西等地多家雅迪專(zhuān)賣(mài)店被曝虛構(gòu)“國(guó)家30%補(bǔ)貼”誘導(dǎo)購(gòu)車(chē)，被認(rèn)定為價(jià)格欺詐。

黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，雅迪尚有大量投訴，集中爆發(fā)于電池衰減、續(xù)航虛標(biāo)、故障頻發(fā)、售后推諉等問(wèn)題。

面對(duì)層出不窮的投訴與處罰，雅迪早已練就“敷衍式應(yīng)對(duì)”的本領(lǐng)：小規(guī)模問(wèn)題推諉扯皮，大規(guī)模危機(jī)道歉下架，事后卻依然我行我素。這種“重利潤(rùn)、輕質(zhì)量、漠視用戶(hù)”的傾向，早已滲透雅迪產(chǎn)品全鏈條。

結(jié)語(yǔ)

雅迪的2025年，是一場(chǎng)極致的“分裂表演”。

一方面，營(yíng)收利潤(rùn)雙增、毛利率提升、股價(jià)上漲的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，讓資本市場(chǎng)歡呼雀躍。

另一方面，萬(wàn)車(chē)趴窩、設(shè)計(jì)翻車(chē)、投訴纏身、信任崩塌的用戶(hù)口碑，讓品牌形象一落千丈。

資本市場(chǎng)對(duì)雅迪的信任已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)搖。大規(guī)模趴窩事件曝光后，雅迪股價(jià)連續(xù)3日下跌，市值蒸發(fā)超20億港元，多家投行下調(diào)其評(píng)級(jí)，指出“產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)將影響長(zhǎng)期增長(zhǎng)”。

雅迪的“躺平”心態(tài)正在傳染整個(gè)行業(yè)。作為銷(xiāo)量破1600萬(wàn)臺(tái)的行業(yè)龍頭，雅迪本應(yīng)承擔(dān)品控標(biāo)桿、合規(guī)表率的責(zé)任，卻帶頭搞虛假宣傳、投機(jī)合規(guī)、漠視用戶(hù)，導(dǎo)致中小品牌紛紛效仿，行業(yè)陷入“劣幣驅(qū)逐良幣”的惡性循環(huán)。

有消費(fèi)者一針見(jiàn)血地指出：“雅迪現(xiàn)在眼里只有銷(xiāo)量和利潤(rùn)，早就忘了電動(dòng)車(chē)是用來(lái)騎的，不是用來(lái)炒財(cái)報(bào)的。”當(dāng)百億利潤(rùn)建立在產(chǎn)品缺陷、合規(guī)漏洞與用戶(hù)不滿(mǎn)之上，雅迪的增長(zhǎng)注定不可持續(xù)。所謂“行業(yè)第一”，不過(guò)是靠規(guī)模堆砌的虛假繁榮，所謂“高端化轉(zhuǎn)型”，不過(guò)是割用戶(hù)韭菜的新套路。

當(dāng)信任徹底破產(chǎn)，再華麗的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，也終將成為空中樓閣。雅迪用血淋淋的事實(shí)證明：沒(méi)有品控與責(zé)任支撐的高端化，不過(guò)是沙上建塔，一觸即潰。對(duì)于這家行業(yè)龍頭而言，當(dāng)務(wù)之急不是繼續(xù)推高售價(jià)、粉飾財(cái)報(bào)，而是回歸產(chǎn)品本質(zhì)、重建用戶(hù)信任，否則，“盛世危局”終將演變?yōu)椤笆O而衰”。

【天眼查顯示】雅迪科技集團(tuán)有限公司是一家專(zhuān)注于電動(dòng)兩輪車(chē)研發(fā)、制造與銷(xiāo)售的科技企業(yè)。公司主要提供電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)及鋰電電動(dòng)車(chē)等產(chǎn)品，旗下?lián)碛泄谀芟盗?(長(zhǎng)續(xù)航) 、摩登系列 (高顏值) 等多個(gè)產(chǎn)品線，滿(mǎn)足不同消費(fèi)場(chǎng)景需求。作為電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，雅迪注重技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品體驗(yàn)，開(kāi)發(fā)了智能出行服務(wù)平臺(tái)，提供藍(lán)牙控車(chē)、軌跡記錄等智能化功能。公司構(gòu)建了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，從產(chǎn)品研發(fā)到生產(chǎn)制造，再到銷(xiāo)售與服務(wù)，形成了較為完善的業(yè)務(wù)生態(tài)。在技術(shù)層面，雅迪持續(xù)投入研發(fā)，形成了多項(xiàng)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不斷提升產(chǎn)品性能與用戶(hù)體驗(yàn)。通過(guò)不斷豐富產(chǎn)品矩陣與提升技術(shù)實(shí)力，雅迪在電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)保持著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。