防御資產的意義

　　大多數股民賺錢就想著進攻，進攻再進攻，但很多時候我們會發現很多股民都賺過錢，甚至掙過大錢的，為何最終沒有存下來財富？很關鍵的因素是忽略了防守，降低回撤也是有意義的，越長周期越需要防御，這樣又能包含更多主升周期，賺更多的錢。

防御資產的意義

　　@最初和煦的風：玉名老師，我發現其實防御性資產的收益率其實也很好，如果美股這邊映射過來的話也許A股紅利低波這個品種走勢也會不錯哈（我是這樣想的在大家都想進攻的時候其實防御性品種反而被低配了）。

　　@玉名　這個觀察還是挺有意思的，也是很有用的。實際上，近期《唯有調整時才有的指數型機會》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405270107831533585中也介紹了紅利指數的均線布局思路，也是挺有效的。越是要進攻，越是需要向好防御，這樣攻守兼顧，才會有好的收益。交易里真正拉開差距的，不是比誰能一下子掙到一筆大錢，而是誰在逆境里能穩穩爬出來，那基本上后面遇到啥行情都沒問題了。

　　股民屢屢失敗就要回歸起點。不要嘗試新策略，不要病急亂投醫，“什么都想試試”。只做你歷史上成功率最高，最順手的那一種形態。如果之前就沒有深入研究過，那那就趁這個階段，停下來好好補這一課。可以把過去的交易記錄翻出來，認真看一遍：你是在哪種行情下賺錢的？哪種形態你最容易執行？又是在哪些情況下反復虧損？先把這一點想清楚，再談后面的事。

　　股民永遠要自己想出路，不做對手盤。游資大佬們多篇“投降書”刷爆金融圈。游資做的是短線快進快出，拼速度、拼手速、拼情緒，確實很難拼得過量化算法。量化只會影響一類人，就是打板的，否則何必拼手速，哪有買不到的股票？量化主要吃的就是短線、高頻、波動差，而真正大級別趨勢、大周期、大波動的價值投資、長線持股，量化反而很難替代、也搞不定。所以，市場各玩各的周期，認清自己適合哪條路最重要。

股民賺錢操作的思考

　　實際上，股民大都賺過錢，甚至賺過大錢的，但由于沒有應對回撤的能力，都還回去了。散戶的交易系統隱含一個前提條件：不能出錯。他們決策的時候沒想過錯了怎么辦，沒有未雨綢繆準備應對錯誤的預案。發現真的錯了，心慌意亂，一方面不愿意承認錯誤，開始對市場進行幻想，不敢面對現實。另一方面，沒有有效應對辦法，除了死扛別無他法。

　　所以，沒有交易之前，我們就需要思考應對困難的策略。實際交易中，出錯是家常便飯，處理錯誤是日常工作。散戶因為沒有容錯機制，不會處理錯誤，只要有三五次大錯，就會巨虧，難以自拔。后面的行情再好也沒法做了。實際上，我們之所以采取杠鈴配置，就是源于相互的補充。如圖所示，A股各行業波動率在加大，單純持有的收益度很低，需要投資組合配置。底層邏輯是為了對沖新興行業高回撤的；而成長行業的高彈性來拉高底層邏輯的收益上限，這樣就會有好的效果。所以，構建自己的盈利體系，靠資產配置和再平衡等被動策略是可行的。

　　“找到正確的方法，按正確的方法做。”這個道理很簡單，誰都懂，但沒幾個人能付諸實踐，為什么？除了有惰性的原因，還有就是這種行為會讓人不舒服，說白了，錯誤的事兒讓人感覺很舒服。比如說長跑對人身體好，但堅持是有難度的。還有，我們注意到芒格說：“如果我知道我會死在哪里，那么我就永遠不去那個地方。”說白了，很多時候犯錯也是常態，不可能說總是正確的，最關鍵的是錯誤不可測，不知道什么時候，我們又會犯錯，不存在做好哪件事，我們就不犯錯了。所以，不要怕犯錯，而是如何解決，接下來我們繼續豐富這方面的策略。