通策醫療2025年蒲公英醫院利潤增95%

圖源：《通策醫療通策醫療股份有限公司2026年4月20日機構調研內容紀要》

好的牙·訊｜2026年4月20日，通策醫療（600763）舉行機構調研，披露了2025年度及2026年一季度業績表現。報告顯示，2026年一季度公司實現營業收入7.55億元，同比增長1.43%，歸母凈利潤1.87億元，同比增長1.66%。

2025年全年，通策醫療實現營業收入29.13億元；歸母凈利潤5.02億元。其中，醫療服務收入為27.64億元，占比94.9%。扣非凈利潤為4.96億元，經營活動現金流達8.1億元，同比增長6.26%，體現出較強的現金轉化能力。

作為公司下沉市場的核心驅動力，2025年蒲公英醫院共49家，實現收入8.56億元，占總營收的31%，同比增長20%。其凈利潤達9236萬元，同比大幅增長95%，毛利率達28%。2026年一季度，該板塊繼續保持增長態勢，營收同比增長17%至2.23 億元，凈利潤同比增長24%至4400萬元。

在業務結構方面，2025年正畸業務收入5.1億元，同比增長7.63%，成為業績主要增長點。相比之下，種植業務受集采等因素影響，收入5.19億元，同比下降2.08%；兒科業務收入4.8億元，同比下降2.6%；大綜合業務及修復業務分別增長2.27%和0.72%。

從區域分布看，通策醫療繼續深耕浙江省內市場，省內醫療服務收入25.15億元，同比增長2.1%；省外收入則出現7.11%的下滑。公司明確表示，未來重心仍將放在省內。目前省內已布局65家醫院，達到70家的生產力可支撐全省約50%的市場份額，公司認為省內投入效益遠高于省外。

針對投資者關注的AI應用，公司表示AI已深入臨床管理與培訓環節，輔助提升診療流轉效率。未來計劃利用AI Agent重構客戶管理與醫院管理模式。此外，公司提到浙江省口腔醫療服務價格指南尚未正式出臺，但參考其他省市經驗，預期價格波動將趨于平穩。公司認為正畸矯治費按技術難度定價，基本與當前持平，樂觀估計有上漲空間；固定修復費基本持平；根管綜合治療項目可能按難易度重新定價。整體看，政策面影響基本見底，未來主要取決于消費信心。

2026年，通策醫療計劃新建3家蒲公英醫院（紹興嵊州、衢州衢江、紹興鏡湖），若三家建成交付，總數將達到52家。同時，公司將2026年蒲公英醫院的單椅產值目標設定為105萬元，整體營收同比增長 48%，每家平均年度產值 2600 萬元。

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