A股高開低走，原油大漲，油服領漲——后市是黃金坑還是風險區？

【盤面分析】

美股繼續創出新高，全球金融市場仍然還是震蕩向上的格局，只不過在群雄割據的年代，誰有資金關注勢必會更容易受到青睞，這也是大家熟知的強者恒強。A股市場始終是跟隨行情，只不過指數上行個股卻是“跟不上”，截至目前超過80%的個股年線是下跌的，已經到了4月底，還有部分個股年報都沒有披露，有一些上市公司2026年一季度已經披露了。現階段仍然要謹慎為上，做好兩手準備，一方面預防外圍市場出現意外，另一方面要小心A股指數回調對兩市個股帶來的雙重打擊。

騎牛看熊發現從油價支撐因素來看，一方面，中東地緣沖突并未徹底消除，美伊在核談判關鍵問題上仍存分歧，霍爾木茲海峽通航仍受地緣局勢影響，市場對原油供應中斷的擔憂未完全消退，為油價提供避險溢價；另一方面，OPEC+減產措施持續發力，決定將324萬桶/日的核心減產措施延續至2026年底，3月實際產量較計劃低751.9萬桶，供應缺口超出市場預期，進一步支撐油價高位運行。油價高位背景下，油企勘探開發意愿提升，直接帶動油服工程需求增加，利好板塊業績釋放。

三大指數集體高開，滬指高開0.11%，深成指高開0.38%，創業板指高開0.43%，兩市開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面航海裝備、黑色家電、玻璃玻纖等板塊表現較強，貴金屬、能源金屬、鋰礦等板塊表現較差。油氣股盤中震蕩反彈，山東墨龍漲停，金洲管道、潛能恒信等紛紛跟漲，國際油價22日顯著上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格上漲3.29美元，收于每桶95.15美元，漲幅為3.58%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.43美元，收于每桶101.91美元，漲幅為3.48%。花旗集團表示，如果霍爾木茲海峽再中斷2個月，可能會造成約17億桶的損失，并將油價推高至每桶130美元。

半導體材料概念開盤活躍，怡達股份20cm漲停，百川股份漲停，格林達、彤程新材等多股高開，三星電子、SK海力士已收到日本供應商通知，稱光刻膠等產品原材料的采購環節已出現中斷，目前短缺的原料是PGME和PGMEA。光纖概念延續強勢，杭電股份2連板，續創歷史新高，法爾勝、永鼎股份等多股漲超5%，公布萬兆光網試點項目完成情況，總體來看，試點項目建設有序推進，試點目標完成情況良好。

綠電概念反復活躍，綠發電力漲停，華電能源、節能風電等多股漲超5%，《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》對外發布。《意見》指出，大力發展非化石能源和新型儲能，加快建設新型電力系統，科學布局抽水蓄能，創新發展綠電直連、智能微電網等業態。創新藥概念表現活躍，羅欣藥業快速漲停，貝達藥業漲超15%，津藥藥業、雙鷺藥業等紛紛跟漲，據藥智網統計的2025年中國市場創新藥銷售額TOP10榜單中，國產創新藥以壓倒性優勢占據9個席位，翰森制藥、艾力斯、百濟神州、恒瑞醫藥等多家中國創新藥企已經成為本土市場的絕對主角。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四高開低走，這里還無法判斷震蕩向上的行情是否結束，只不過做盤熱度越來越差，這也說明市場進入到極弱行情，指數已經完全失真了。美股繼續大漲創新高，全球主要股市基本集體新高，尤其是受益AI行業的市場，典型的如日韓，A股近期創業板指數也是圍繞科技在上攻。接下來注意上證指數能否在4100點之上穩住。

創業板指數周四盤中新高后一度跌破5日線，這與4月15日的走勢幾乎一致，就看之后是否還有反包行情來助力了。創業板歷史新高之后，滬深300指數也創出近8年新高，深成指明顯強于滬指，目前A股有望繼續跟隨走強，但是量能每況愈下，這種上漲行情是畸形的。接下來注意創業板指數能否在3700點之上穩住。

【淘金計劃】

隨著上市公司2026年一季報逐漸披露，QFII的最新重倉股曝光。外資一季度顯著加倉A股市場，阿布達比投資局大幅加倉京東方A、紫金礦業、萬華化學等股票，摩根士丹利國際股份有限公司大幅加倉中際旭創、天孚通信、東方雨虹等股票。全球資金對地緣風險已逐步脫敏，A股定價重心轉向基本面與景氣度，國內基本面持續向好，中國股市仍有上行空間，新興科技股是市場主線，價值股也會有春天。

題材板塊中的油服工程、黑色家電、航海裝備等概念是資金凈流入的主要參與板塊，貴金屬、稀有金屬、非金屬材料等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現油服行業與國際油價高度綁定，油價高位運行直接決定油服企業的作業量與盈利空間。截至4月23日9:45，布倫特原油期貨主力合約報101.72美元/桶，微漲0.21%，WTI原油期貨主力合約報98.35美元/桶，上漲0.34%，雖較4月上旬高點有所回落，但仍維持在100美元左右的高位區間，為油服行業提供了堅實的盈利支撐。

板塊上漲的最直接催化的是龍頭企業業績利好落地。4月22日晚間，中海油服發布2026年一季報，報告顯示公司一季度實現營業收入113.0億元，同比增長4.6%；利潤總額11.6億元，同比增長2.4%，各業務板塊協同發力，展現出較強的盈利韌性。其中，鉆井板塊通過區域性裝備統籌調度，提升平臺運營潛能，鉆井平臺可用天使用率同比增加；技術板塊深化產業鏈協同創新，主要業務線作業量和收入規模同比增長；物探板塊自主化技術水平提升，深海勘探裝備能力增強，二維工作量同比顯著增加。作為油服工程板塊的核心龍頭，中海油服的業績回暖直接帶動板塊內其他企業的估值修復預期，成為4月23日板塊領漲的核心導火索。

全球“重海油、輕陸油”趨勢明顯，海上油氣已成為全球油氣增產的主力，而油服工程作為海上油氣開發的核心配套環節，需求持續升溫。當前全球海上鉆井平臺剩產能基本出清，平均利用率維持在80%左右的高位，鉆井平臺租金和利用率上行后，海上鉆井業務毛利率提升彈性較大，直接利好海上油服企業。

國內方面，中海油等龍頭油企持續加大海上油氣開發投入，4月1日中海油能源發展股份有限公司發布連續油管防噴系統檢測服務專有協議，項目資金已落實，合同有效期3年，覆蓋天津、惠州、湛江、海口等多個區域，涉及多套連續油管設備的定期檢測服務，直接帶動油服工程相關業務需求增加，為板塊企業提供實際訂單支撐。同時，我國持續推進油氣增儲上產戰略，降低油氣對外依存度，進一步推動油服行業需求擴容，疊加全球FPSO市場穩步增長，國內相關油服企業在船體制造、上部模塊制造等領域具備產能和交付優勢，有望充分受益于行業增長紅利。

從資金面來看，前期油服工程板塊經歷一輪調整，板塊估值處于相對低位，具備較強的修復空間。4月22日板塊內多數個股收跌，中海油服、海油工程等龍頭個股均出現不同程度回調，為次日資金抄底提供了空間。4月23日，在市場整體表現疲軟的背景下，油服工程板塊憑借業績利好與行業景氣支撐，成為資金逆勢布局的重點方向，資金的集中流入直接推動板塊領漲兩市。

此外，國辦此前印發的《深化投資審批制度改革意見》，明確放開能源領域民資準入、便利融資，進一步優化油服行業發展環境，為板塊長期發展提供政策支撐，也提升了市場對板塊的長期預期，間接助力短期板塊上漲。短期來看，業績利好與油價波動將繼續影響板塊走勢；中長期來看，全球能源安全戰略下的油氣開發投入增加，將持續推動油服行業景氣上行，板塊具備長期配置價值。