股票*ST、跌停，公司重整......“光伏第一股”跌入至暗時刻！

曾經的“光伏第一股”正在遭受連續打擊。

華夏能源網獲悉，4月28日晚，億晶光電（SH：600537）發布公告稱，因公司2025年末凈資產為-8936.26萬元，觸及《上海證券交易所股票上市規則》第9.3.2條第一款第（二）項規定,公司自4月29日起將被實施退市風險警示（*ST）。

次日一開市，億晶光電股票即一字跌停。至收盤，報3.37元/股，總市值40億元。

值得注意的是，就在一天前，億晶光電公布了2025年、2026年一季度財報，分別虧損5.28億元、6548.23萬元。另外，近兩日來，億晶光電已有3名董事、1名證券事務代表辭職。持續的不利，壓得這家老牌光伏企業喘不過氣來。

不過，就在4月26日晚，億晶光電宣布已經與重整投資人簽署了預重整投資協議，專注于困境企業投資的寧波瑞廉，和光伏電池片“榜眼”中潤光能，將攜8.19億元參與億晶光電的重整，有望讓這家命運坎坷的光伏企業再獲新生。

“光伏第一股”走到退市邊緣

億晶光電成立于2003年，主營光伏電池、組件的生產和銷售。早在2011年，億晶光電便借殼“海通食品”登陸資本市場，因而有“光伏第一股”之稱。

億晶光電上市之后一直發展不順。先是創始人荀建華因輸掉業績對賭無奈退出。2019年，“舊改大亨”古耀明及其子古漢寧控制的深圳房地產企業勤誠達集團（后改名唯之能源），以30億元拿下億晶光電控股權，并推動產能擴張和技術升級。

但是，在古氏父子手中，億晶光電的業績卻越來越差。2019年-2021年連續虧損，虧損總額超過15億元。此后，隨著光伏行業高景氣期的到來，億晶光電才在2022年、2023年短暫扭虧。但2023年下半年之后，隨著行業急轉直下，億晶光電再度陷入虧損。2024年，億晶光電的虧損額高達20.9億元。2025年虧損額縮小，但仍虧損5.28億元。

更危險的是，實控人古氏父子陷入了債務危機，擔保債務違約本金合計約58.03億元，相關股權被凍結并進入司法拍賣程序。2025年9月，唯之能源持有的億晶光電21.47%股份被拍賣，古氏父子完全退出。此后，億晶光電進入無控股股東、無實際控制人狀態。

而今年以來，億晶光電的經營管理更令人擔憂。財報顯示，今年一季度，億晶光電繼續虧損態勢，營收1.70億元，同比大降72.05%；歸母凈利潤虧損6548.23萬元，同比減少23.22%；資產負債率達到104.19%。

截至目前，億晶光電擁有3GW PERC電池產能、7.5GW TOPCon電池產能以及9.5GW組件產能，其中，常州基地3GW PERC電池產能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產能目前均已停產，9.5GW組件產線的產能利用率僅有35%。

另外，億晶光電還被一系列債務纏身，僅被安徽全椒縣經開區管理會追債就高達1.4億元。此時起因是，億晶光電曾在2022年計劃投資103億元在安徽滁州全椒縣投建年產10GW光伏電池、10GW切片、10GW光伏組件項目。但隨著行業步入低谷，億晶光電無力履行投資協議，該項目只能“爛尾”。2025年底，全椒縣經濟開發區管委會發來最后通牒，要求億晶光電償還1.4億元出資款。

“救世主”帶8億入場

億晶光電此輪重整起自今年2月。當時，杰洋能源以拖欠債務無力履行，但具備重整價值為由，在常州市中級人民法院對億晶光電申請預重整。常州凱諾鋁業也以類似理由，對億晶光電的子公司常州億晶申請預重整。據悉，億晶光電欠杰洋能源款項843.30萬元，常州億晶欠凱諾鋁業款項603.24萬元。

隨后，億晶光電公告稱法院同意進行預重整，并開始了預重整程序。

值得注意的是，自唯之能源陷入債務危機后，便曾經考慮為億晶光電“換主”。2025年，業內曾傳言稱，呼和浩特國資將入主億晶光電。隨后，具有呼和浩特國資背景的戴蘇河、霍智義、趙爭良三人進入億晶光電董事會任非獨立董事，印證了外界的猜測。

但此后，經歷唯之能源完全退出，一直未有國資接盤，億晶光電的歸屬問題變得撲簌迷離。

直到今年4月28日晚，億晶光電公告稱，非獨立董事戴蘇河、霍智義、趙爭良因個人原因辭職?；蛟S是因收購細節未談攏，傳說中的國資“接盤俠”最終也沒有出現。

而這3名董事的離職，明顯是在為接下來寧波瑞廉和中潤光能的“入主”讓路。

根據協議，寧波瑞廉、中潤光能作為產業投資人將投資共計約8.19億元，獲取億晶光電不低于4.55億股股份。其中，寧波瑞廉擬取得不低于3.995億股股份，成為重整后億晶光電的控股股東；中潤光能擬取得不低于約0.555億股股份，與寧波瑞廉成為一致行動人。

中潤光能成立于2011年，主營業務包括高效太陽能電池片和組件的研發、生產和銷售。在Infolink公布的2025年全球光伏電池片出貨排行榜中，中潤光能僅次于通威股份，排名第二。

值得一提的是，中潤光能曾在2023年沖刺IPO，但隨著證監會收緊IPO節奏，中潤光能只能在2024年6月無奈收回IPO申請。

由于這段經歷，有業內人士猜測，中潤光能參與億晶光電重整，除了考慮產業協同，可能也有借殼上市的打算。但從重整方案看，中潤光能并非“主導者”，借“殼”上市可能性不大。

相較之下，寧波瑞廉才是這場重整大戲的主角。公告顯示，重整完成后，億晶光電的控制權將發生變更，寧波瑞廉將成為億晶光電新的控股股東，寧波瑞廉的實際控制人鄭華玲將成為億晶光電新的實際控制人。

鄭華玲是鼎一投資的實際控制人。后者是一家專注于困境企業投資及運營管理的資管平臺，累計投資規模近300億元。并且，鄭華玲的履歷顯示，她曾主導的案例包括2023年參與正邦科技重整、2024年牽頭國裕船廠重整、2020年主導豐海海運破產重組、2025年收購ST金剛子公司債權并參與其重整。

從鄭華玲這份漂亮的履歷來看，或許真的能讓命途多舛的億晶光電獲得“新生”。