年入 4.32 億凈利不足 800 萬 奔騰漆業油漆業務撐起

慧正資訊，4月22日，山東奔騰漆業股份有限公司（以下簡稱“奔騰漆業”）發布2025年年度報告。根據年報顯示，奔騰漆業2025年全年實現營業收入43194.89萬元，較上年同期的40052.70萬元同比增長7.85%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤796.30萬元，較上年同期的882.49萬元同比下降9.77%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤609.11萬元，較上年同期的-371.63萬元實現扭虧為正，主營業務盈利能力有所修復。

營收穩增與盈利承壓并存

主營業務盈利能力邊際修復

從營收增長的核心動因來看，奔騰漆業營收規模的提升主要源于核心油漆產品的市場拓展順利，下游機械制造、石油化工、鋼結構工程、船舶制造等領域的客戶訂單量穩步提升，帶動主營業務收入實現3.06%的同比增長。而凈利潤的同比下滑，主要受三大核心因素影響：其一，原材料市場價格波動帶來的成本壓力，2025年公司營業成本同比增長8.54%，增速略高于營業收入增速，導致公司綜合毛利率從2024年的20.02%小幅下滑至19.50%；其二，非經常性收益規模大幅收縮，2025年公司其他收益為1249.23萬元，同比大幅下降56.19%，主要系2024年政府補助等非經常性收益基數較高，2025年相關補助規模正?；芈?；其三，信用減值損失有所增加，2025年公司信用減值損失達395.30萬元，較2024年的175.62萬元明顯增長，主要因業務規模擴大后應收賬款余額相應增長，公司按照預期信用損失模型計提的壞賬準備同步增加。

現金流方面，2025年奔騰漆業經營活動產生的現金流量凈額為878.88萬元，同比下降70.38%，主要系下游客戶回款節奏放緩，經營性應收項目增加，同時經營性支出隨業務規模擴大同步增長所致，這也成為公司2025年經營中需要重點改善的環節。

產品結構分化顯著

核心資質筑牢發展護城河

從產品結構來看，奔騰漆業兩大核心產品呈現出明顯的分化走勢，成為影響其盈利水平的關鍵因素。年報數據顯示，奔騰漆業核心產品油漆2025年實現營業收入32411.63萬元，同比增長5.58%，產品毛利率達24.00%，較上年同期提升0.17個百分點，是其營收和利潤的核心支柱。油漆業務的穩步增長，主要源于國際局勢變化帶來的市場用量提升，對此，奔騰漆業將核心經營資源向油漆業務傾斜，推動產品銷量穩步提升，同時產品毛利率保持穩定，展現出較強的市場競爭力。

與之相對的是，其樹脂產品2025年經營表現持續承壓，全年實現營業收入7097.21萬元，同比下降7.04%，產品毛利率僅為1.16%，較上年同期下滑2.39個百分點。樹脂業務的下滑，主要原因是其核心樹脂客戶湖北雙虎等受成本壓力影響，采取減少采購用量或自行生產的方式，導致樹脂產品銷量大幅降低，進而影響了該品類的營收與盈利表現。

在核心發展資質與行業認可度上，奔騰漆業在2025年持續夯實發展護城河，10月順利通過國家級專精特新“小巨人”企業復核，有效期三年；此前公司已于2024年4月被工業和信息化部認定為國家級第八批制造業單項冠軍企業，有效期三年，2024年12月通過高新技術企業再認定，2024-2026年可享受15%的企業所得稅優惠稅率，研發創新能力連續獲得國家級認可。

研發投入方面，2025年公司研發投入達2368.62萬元，占營業收入比重達5.48%，持續的研發投入為產品技術迭代提供了堅實支撐。

客戶與供應鏈布局上，2025年前五大客戶合計銷售金額9369.22萬元，占年度營收比重19.36%，均為非關聯方客戶，客戶結構保持穩定；前五大供應商合計采購金額7953.90萬元，占年度采購比重20.75%，供應鏈布局相對分散，具備一定的行業抗風險能力。與此同時，2025年降本增效成效顯著，通過節約開支、精簡管理流程等方式，實現管理費用同比下降14.23%，銷售費用同比下降13.87%，在行業承壓背景下有效對沖了盈利端的壓力。

錨定工業涂料賽道

2026年聚焦高質量發展主線

面對涂料行業石油化工類原材料價格大幅波動的核心風險，以及國內工業涂料市場綠色化、高端化的發展趨勢，奔騰漆業在年報中明確了2026年的核心經營策略與發展方向，整體圍繞“聚焦核心業務、強化技術研發、優化運營效率、嚴控經營風險”四大主線展開。

在業務布局上，將持續深化核心油漆業務的市場拓展，進一步深耕工業防腐、防銹、特種功能涂料等優勢賽道，深化與機械制造、船舶制造、鋼結構工程等下游領域核心客戶的長期合作，持續擴大市場份額；同時優化產品結構，逐步縮減低毛利樹脂業務的資源投入，聚焦高附加值產品的研發與推廣，提升公司整體盈利水平。

在研發創新上，將依托國家級高新技術企業、專精特新“小巨人”企業的研發平臺，持續加大環保型、高性能涂料產品的研發力度，重點推進低VOC、高防腐、耐高溫、防火絕緣等特種工業涂料的技術迭代，契合國內工業領域綠色低碳轉型的發展趨勢，持續鞏固技術壁壘與產品競爭力。

在運營管理上，將延續2025年降本增效的經營思路，持續優化內部管理流程、精簡組織架構，嚴控銷售、管理等各項費用支出；同時重點加強應收賬款管理與庫存管控，加快下游客戶回款節奏，提升存貨周轉率與應收賬款周轉率，持續改善公司經營現金流狀況，提升整體運營效率。

在風險防控上，針對原材料價格波動的行業共性風險，奔騰漆業將進一步增強供應鏈協同能力，與核心供應商建立長期穩定的合作關系，同時優化庫存管理策略，平抑原材料價格波動對公司盈利水平的影響，保障公司經營的穩定性與可持續性。

此外，奔騰漆業還披露了2025年度權益分派預案，擬以公司現有總股本11146.40萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.50元（含稅），共計分派現金紅利557.32萬元，在穩健經營的同時持續回報股東。