IPO月報｜4月份7家公司終止北交所IPO，港股市場新股上市首日全部收漲

4月，A股IPO（首次公開募股）市場有16家公司首發上會，除1家被暫緩表決外其余全部過會，上會數量較3月的23家大幅回落。16家首發上會公司中，擬上市北交所的繼續占比約七成。而擬上市創業板的托倫斯，對前兩大客戶存在較大依賴，且公司與同行業可比公司先鋒精科對于保稅區內銷售金額呈現相反走勢。

與此同時，4月份A股IPO終止數大幅提升至9家，其中擬上市北交所的達7家。申蘭華在招股書中給出了2025年上半年凈利潤重回增長軌道的較好業績勢頭，但2025年全年仍錄得同比大幅下滑。

在港股IPO市場，遞表港交所的公司從3月的68家進一步升至4月的90家。A股上市公司赴港IPO熱度有所回升，但也有3家A股公司宣布終止赴港IPO。值得一提的是，4月份港股市場新股在上市首日全部收漲，展現了較好的賺錢效應。

4月A股16家公司首發上會，深交所史上最大IPO項目過會

Wind數據顯示，A股IPO市場在今年4月共迎來16家公司首發上會，包括來自北交所的新睿電子、雙英集團等11家公司，創業板的托倫斯、思儀科技和超純股份，科創板的泰諾麥博，以及深證主板的華潤新能源，其中來自北交所的公司繼續占比近七成。這一月度上會數，低于3月的23家。

從上會結果來看，除森合高科被暫緩表決外，其余15家企業全部過會，過會率為93.75%。

上述16家上會企業中，托倫斯主要從事精密金屬零部件的研發、生產和銷售，致力于為半導體設備提供關鍵工藝零部件、工藝零部件、結構零部件、氣體管路及系統組裝產品等。

根據招股書，2024年和2025年，托倫斯對前兩大客戶北方華創和中微公司的銷售收入占比之和均超過八成。與之對比，托倫斯同行業可比公司先鋒精科對前兩大客戶的銷售收入占比之和分別為67.33%和62.03%，富創精密為47.66%和40.02%，珂瑪科技為50.08%和44.00%。三家可比公司對前兩大客戶的依賴度均顯著低于托倫斯。

與此同時，2023年至2025年各年度，托倫斯的外銷收入占主營業務收入的比重分別為31.42%、16.82%和23.61%，這其中包含面向保稅區及其他境外地區的銷售額。同期，托倫斯向保稅區內的銷售額分別為4898.75萬元、7491.93萬元和1.20億元，逐年大幅提升。

在關于審核中心意見落實函的回復中，針對外銷收入占比較高帶來的外匯風險，托倫斯表示，中微公司自身不同主體不同項目采取不同的采購計劃，但總體由于金橋保稅區產能有限，中微公司臨港研發及生產基地、南昌基地在逐漸發展壯大，公司正積極溝通后續新品號的采購采取非保稅區的其他人民幣結算主體進行。

先鋒精科也曾存在對中微公司保稅區內主體的銷售，但其在2024年的IPO招股書中表示，2023年度及2024年一季度，隨著中微公司臨港基地逐步建成投產，原本位于保稅區內的部分業務調整至保稅區外，公司外銷收入占比下降。2021年至2025年各年度，先鋒精科的外銷收入占比分別為30.09%、30.76%、21.40%、1.73%和1.74%。

上述情況也可見于《每日經濟新聞》于4月27日刊發的報道《托倫斯IPO過會存短板：兩大客戶撐起八成收入，保稅區銷售、稅費返還金額大比例提升》。

另一家過會企業華潤新能源則以245億元的擬募資額，成為深交所史上最大IPO項目，而且，這也是深交所主板首單過會紅籌企業。

此外，今年4月，A股市場共有19家新股上市，其中來自北交所的公司有8家，所有新股在上市首日收漲。其中，有13家公司在上市首日股價漲幅超過1倍，漲幅最高的聯訊儀器在上市首日收漲875.82%，漲幅最低的慧谷新材則收漲61.66%。

4月IPO終止數大幅升至9家，擬上市北交所公司超七成

4月，A股市場三大交易所公布的IPO終止項目共有9家，分別為擬上市創業板的益豐新材，擬上市上證主板的九嶺鋰業，以及擬上市北交所的萊恩精工、華來科技、欣戰江、奧圖股份、申蘭華、尚研電子和高騰機電，這一數量較3月的4家大幅增加。

上述9家IPO終止企業中，申蘭華主要從事酞菁藍及永固紫等有機顏料及其中間體的研發、生產和銷售，屬于化學原料和化學制品制造業。

根據招股書，2022年至2024年各年度，申蘭華的營業收入分別為7.17億元、7.20億元和6.52億元，扣非后歸母凈利潤分別為6767.08萬元、6658.16萬元和4820.10萬元，持續下滑。到了2025年上半年，申蘭華的營業收入和扣非后歸母凈利潤分別同比增長25.04%和12.35%。對于業績重回增長，公司表示，是隨著子公司銀川百泓火災事件及階段性停產的不利影響因素消除，銀川百泓的生產經營已恢復正常所致。

但是，股轉系統顯示，作為新三板公司的申蘭華在2025年全年的營業收入同比增長24.11%，但扣非后歸母凈利潤卻同比下降32.70%。這背后，是申蘭華的主營業務有機顏料及其中間體毛利率同比下降5.5個百分點。

交易所此前給出的審核問詢函還關注到申蘭華關聯交易金額較高的問題。根據申蘭華在股轉系統披露的2025年年報，其在2025年的關聯銷售金額為5728.06萬元，較上一年有所減少。

與此同時，擬上市北交所的漢盛海裝也在今年4月17日向交易所提交了中止審核的申請，原因是公司2022年度審計機構為中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙），2026年4月7日，該事務所受到中國證監會河北監管局、財政部行政處罰，暫停其經營業務一年。

此外，今年4月A股市場共有9家公司獲得IPO受理，其中擬上市深證主板1家、上證主板1家、創業板6家、北交所1家。其中，作為“協作機器人第一股”的越疆科技此前于2024年12月已在港交所上市。

90家公司遞表港交所，港股市場新股上市首日全部收漲

在境內企業赴境外上市方面，中國證監會官網披露的《境內企業境外發行證券和上市備案情況表（首次公開發行及全流通）（截至2026年4月24日）》顯示，截至2026年4月24日，共有243家在進行境外發行證券備案中，其中有190家擬赴港交所上市，52家擬赴納斯達克交易所上市，1家擬在臺灣證券交易所上市。

在港股IPO市場，4月有90家公司遞表港交所，這一數字較2026年3月的68家大幅回升。而90家遞表公司中，同樣包括了陽光電源、千里科技、珀萊雅、華工科技等多家A股上市公司。

4月，有17家公司獲得中國證監會下發的企業境外上市備案批文，分別為漢森軟件、禮邦醫藥、江西生物、大搜車、濱化股份、天辰生物、新荷花、星源材質、首創證券、拿森科技、科拓通訊、拓璞數控、華恒生物、麥科奧特、大金重工、圣邦股份、中科聞歌，這一數量較2026年3月的19家略有下降。

A股上市公司赴港兩地或多地上市態勢略有回升。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，今年4月，共有盛美上海、富滿微、四方股份、熵基科技、小商品城、西部黃金、神州細胞、博遷新材等至少8家A股上市公司首次公告披露擬赴港IPO，這一數量較3月的至少5家進一步提升。與此同時，晨光股份和浙江醫藥均披露，擬分拆所屬子公司至香港聯交所上市。而萬興科技、ST南都、華海清科三家公司則披露，擬終止赴港上市。

值得一提的是，港股“打新”市場在今年4月延續了較好的賺錢效應。Wind數據顯示，4月港股市場有8家新股上市，在上市首日股價全部收漲，其中漲幅超過100%的有曦智科技-P、商米科技-W、MANYCORE TECH、思格新能4家公司；曦智科技-P漲幅最高，達到383.62%，其自稱全球領先的光電混合算力提供商。