四川
五一節前，布倫特原油06合約沖上了120美元。
這么高的油價，理論上說，對全球資本市場都有巨大的壓力。
但就在此時，大空頭出現了。
日本宣布干預匯率，動用約5.4萬億日元（約345億美元）買入日元，賣出美元。
一下子，全球資本市場都發生了連鎖反應。
石油大跌，美元貶值，美債上漲，美股創新高！
為什么威力這么大？對未來的資本市場還有什么影響呢？
一、日本壓力巨大
在油價上漲前，日本的壓力就很大了。
一方面，高市為了拉選票，承諾要進行大規模財政開支。
日本政府的債務壓力本來就很大了，聽到高市還要繼續加杠桿，全球對日本的主權信用都在搖腦袋。
自然就會用腳投票，賣出日元，從而使得日元進入快速貶值通道。
日本央行見狀就著急得很，釋放加息的預期。
如果放任資本外流，日本經濟將受到重創。
于是加息+擴表的組合就出現了。
這個組合看上去很矛盾，實際上，基于日本的現狀，魚和熊掌不可兼得。
今年，本來美聯儲都釋放繼續降息的預期了，日元得到了暫時的喘息。
可特朗普捅了伊朗這個馬蜂窩，導致油價飆升到120美元。
由于日本是一個極度依賴進口的國家，油價如此飆升，日本經濟肯定扛不住。
最麻煩的還不是油價飆升，而是日本的石油斷供了，現在是在消耗戰略儲備。
如果中東戰局繼續拖延，日本的工廠就得被迫減產或停產，那損失就大得去了。
對于這種能源脆弱性國家，一旦能源短缺，他們就要消耗大量的外匯買能源和必需資源品。加劇日元貶值。
在美元兌日元走到160的位置時，日本終于坐不住了，出手主動干預匯率。
二、連鎖反應
日本買入日元，賣出美元，就會使得美元走弱。
而石油是美元計價，于是也跟著走弱。
賣出美元會導致全球的美元流動性更加寬松，進而推升資產價格，于是美股和美債上漲。
由于國內不開盤，我們觀察不到。但A50期貨也在跟漲。
值得注意的是，日元跟美元的綁定度最高，所以美國那邊直接受益。
中國資產則是間接受益于美元走弱。
也可以說，作為小跟班的日本，這次又在給美國擦屁股。
只不過可憐的日本居民，生活成本正在飆升，而且還會繼續飆升。
甚至下半年可能會鬧出糧食危機！連大米都吃不上。
不過日本家底厚，大不了多掏點錢唄！至于那些家底不厚的發展中國家，受損才是最嚴重的。
三、越想守，越守不住
日本現在想強守160這個關口。
但是在資本市場有一個規律，一旦你暴露了意圖，就很容易被別人狙擊。
既然大家都知道日本想守160，那么很多資金就會讓它破防。
可以預見，日本央行最終也會宣布加息。
這又會引發連鎖反應，因為以前日元成本很低，很多資金都在做跟日元相關的套息交易。
一旦利率升高，大量套息交易就會平倉，這就很難預測會引發什么擾動了。
可能最不高興的就是高市了。
她發債的成本將升高。
當下，日本國債利率已經在迭創新高了。
30年日債利率是2.72%，10年是2.52%。
需要注意的是，這兩天油價的下跌是因為美元的走弱。
但真正決定油價的，始終是中東局勢。
只要霍爾木茲海峽不打開，日本無論做什么，油價都不會跌回去。
只要油價維持在高位，日本的經濟將承受巨大的壓力。
我有一個大膽的預測，日本很可能會成為第一個滑落發達國家行列的經濟體。
四、霍爾木茲海峽短期內很難解封
之前有不少人認為特朗普耗不了多久，因為美國法律有規定，美國總統的這種突襲行為，只有60天時效。
60天后，軍事行動需要得到國會批準。
然而，特朗普是什么人？能被這種小事攔住嗎？
美國國防部長赫格塞思在4月30日的國會聽證會上給出了關鍵解釋：臨時停火（4月8日生效）意味著“敵對行動”已經結束，因此60天的法律倒計時已經“暫停”。
眾議院議長邁克·約翰遜也公開表示，美國目前“并未處于戰爭狀態”，只是在霍爾木茲海峽執行巡航任務，因此國會無需介入。
所以特朗普一再強調，要雙重封鎖霍爾木茲海峽。
其實就是在用這種方式應對國會，同時繼續跟伊朗耗。
反正封鎖之后，伊朗也沒法賣石油，經濟就繃不住。
當然，美國的封鎖其實也很脆弱，不僅耗資巨大，而且伊朗想偷襲他們并不是難事！
那么最終就看誰先扛不住了。
都能這種膽小鬼游戲，往往會僵持很長時間。
海峽已經封鎖超過2個月了。
很多負面影響會加速爆發。
接下來就要看各國政府如何應對能源和資源短缺以及漲價了。
當下股市并沒有太在意地緣沖突和供應鏈風險。
反正流動性泛濫，漲了再說。
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