盤點A股AI應用公司2025年成績單：普遍實現收入增長，利潤表現分化明顯，行業仍處于早期階段

2025年，生成式人工智能從“百模大戰”走向應用層全面滲透。

隨著A股年報季收官，以金山辦公、科大訊飛、藍色光標、昆侖萬維為代表的AI應用公司交出了一份分化但方向趨同的2025年成績單：收入規模持續擴大，AI能力深度嵌入核心產品，用戶與調用量指標快速增長，但高強度的研發投入仍在壓縮短期利潤，行業整體處于從技術突破向商業驗證跨越的關鍵階段。

根據Wind（萬得）數據，A股AI應用概念股相關企業在2025年普遍實現收入增長，但利潤表現分化明顯，頭部公司的規模效應與中小公司的突圍壓力并存，行業集中度進一步提升。

35家公司歸母凈利潤同比增長超50%

從財務數據看，AI應用公司在2025年實現收入增長的驅動力明顯來自AI能力對既有產品的重構與滲透。

從板塊整體表現來看，AI應用相關公司業績分化明顯。在116家AI應用概念股公司中，2025年營業收入同比增長超過30%的公司共有28家，包括寒武紀、鴻博股份、亞信安全等，主要集中在AI算力芯片、服務器、營銷及游戲等細分領域。

歸母凈利潤同比增長超過50%的公司共有35家，勝宏科技凈利潤同比增長273.52%，潤澤科技同比增長182.07%，完美世界同比增長156.76%，藍色光標同比增長177.29%。

與此同時，共有40家公司營業收入出現下滑，其中宣亞國際、夢網科技、拓維信息等降幅超過20%，反映出行業內部“冷暖”不均，部分傳統業務轉型壓力較大。

其中，金山辦公2025年實現營業收入約59.29億元，同比增長15.78%；歸母凈利潤約18.36億元，同比增長11.63%。其增長背后，AI辦公成為核心變量。報告期內，WPS AI國內月活用戶已超過8013萬，同比增長307%，WPS AI服務產生的日均詞元（Token）調用量超過2000億，同比增長超12倍。

金山辦公在年報中明確提出，公司已啟動以智能體為核心的原生辦公形態探索，通過任務理解、流程編排與多模型調度機制重構辦公交互范式，推動辦公軟件從功能工具向智能體躍遷。此外，WPS靈犀已迭代升級為“AI 辦公全能伙伴”，并推出演示、表格、文檔三大智能體，精準適配職場高頻辦公場景，實現從“懂意圖”到“真干活”的跨越。

科大訊飛則呈現出另一種路徑，以大模型為底座，通過平臺與行業應用放大商業化能力。2025年，科大訊飛實現營業收入約271.05億元，同比增長16.12%；歸母凈利潤約8.39億元，同比增長49.85%。

科大訊飛在年報中提到，2025年，公司AI開放平臺已開放920項AI能力與解決方案，AI開發者規模突破1000萬，大模型開發者達到229萬，年度增速124%。AI平臺及授權服務收入12.52億元，其中大模型API及MaaS平臺服務收入3.85億元，同比增長263%。

藍色光標作為AI營銷領域的代表企業，2025年實現營業收入686.93億元，同比增長12.99%；歸母凈利潤2.25億元。其出海業務收入達到564.96億元，占總收入比重超過82%，同比增長16.89%。

昆侖萬維則更接近“AI內容平臺+應用矩陣”的模式。2025年，該公司實現營業收入81.98億元，同比增長44.78%，但歸母凈利潤為虧損15.93億元。其短劇與AI短劇平臺月流水接近3600萬美元，ARR（年度經常性收入）超過4億美元；海外AI Agent瀏覽器Opera收入達6.15億美元，同比增長27.92%。

昆侖萬維在2025年年報中提出，AGI不再是哲學命題，而是經濟學命題，隨著個人與組織生產效率的提升，AGI目標實現了史詩級收斂。

高強度研發與市場投入仍是常態

盡管收入增長明顯，但AI應用公司的利潤表現與投入結構反映出行業仍處于早期階段，從財務數據看，AI賽道內部分化同樣十分顯著。

在116家概念股公司中，2025年歸母凈利潤虧損的公司共有34家，占比約30%，其中云從科技、中文在線、湯姆貓、格靈深瞳等公司虧損額超過1億元。

一方面，部分AI產業鏈上游公司展現出強勁的利潤彈性。

勝宏科技2025年營收192.92億元，同比增長79.77%；歸母凈利潤43.12億元，同比增長273.52%，成為AI應用概念股中利潤增速較高的公司之一。

生益科技2025年營收284.31億元，同比增長39.45%；歸母凈利潤33.34億元，同比增長91.75%。

這些公司多處于AI算力上游的PCB、覆銅板等環節，受益于AI服務器需求爆發，展現出硬件基礎設施環節的業績兌現能力。

另一方面，并非所有AI概念公司都實現了利潤增長。

傳音控股2025年營收655.91億元，同比下降4.55%；歸母凈利潤25.81億元，同比大幅下降53.49%，呈現出營收利潤雙降的困境。

三七互娛營收159.66億元，同比下降8.46%，雖歸母凈利潤增長8.5%，但整體增長乏力。

從行業整體投入結構看，高強度研發仍是主流。金山辦公全年研發投入達20.95億元，同比增長23.57%，研發費用率達35.34%?？拼笥嶏w研發投入占營業收入比重為19.79%。昆侖萬維在2025年年報中直言，虧損的主要原因在于研發與市場投入的大幅提升：全年研發費用達16.76億元，同比增長8.6%；銷售費用達41.82億元，同比增長81.53%，公司將其界定為戰略性投入，“兩項戰略性投入短期內推高運營成本，導致公司當期利潤承壓?！?/p>

從表述來看，多家公司對當前階段的判斷趨于一致。

金山辦公指出，AI Agent正從輔助工具演進為智能執行體，基于大模型技術的智能體已實現從“會話”到“能干活”的范式躍遷，能夠獨立完成PPT制作、數據分析、會議紀要整理等復雜工作任務，多Agent協同系統開始規?；瘧?，辦公軟件向AI驅動的業務流內容中樞加速轉型。

科大訊飛認為，人工智能作為引領新一輪科技革命和產業變革的戰略性數字化技術，正催生出無數新產品、新場景、新業態，為數字經濟高質量發展注入創新活力。

昆侖萬維則表示，當前人工智能行業整體仍處于高速發展階段，市場需求持續增長，公司戰略方向與行業長期發展趨勢一致。但需注意的是，該領域技術迭代速度極快，企業需持續保持創新能力，以避免被新興技術替代。

復盤AI應用概念股2025年的整體表現不難看出，AI應用行業尚未進入穩定盈利階段，商業模式仍在探索中。一方面，應用層開始形成收入規模與用戶基礎；另一方面，高強度研發與市場投入仍是常態，短期利潤承壓。2025年的AI應用公司更像處于商業化驗證期：一端是用戶規模、調用量、流水收入等指標快速增長；另一端則是研發費用率高企、利潤波動明顯。

在這一階段，企業之間的分化也開始顯現，有的依托既有產品實現AI改造，有的通過平臺生態放大能力，還有的則通過內容與應用矩陣尋找變現路徑。無論路徑如何，其共同前提仍是持續投入。