曾幾何時，美國是全球自由市場理論最堅定的布道者，更是對中國的國家資本模式百般指責。但如今，美國卻開始“抄中國作業”了，投入巨額政府資金，直接入股多家企業，大搞干預政策。

多年來，美國政界、學界反復發聲，批判中國政府以參股、投資、產業扶持等形式參與市場競爭，將我們貼上“國家資本主義”的標簽，指責：這是在違背自由經濟原則、扭曲市場公平、破壞全球經濟秩序。

在他們的話語體系里，政府就該遠離市場，任由資本自由流轉，任何國家力量的介入，都是對市場規則的冒犯。

可短短幾年間，這份強硬的批判徹底反轉——抄我們的作業了。

最直觀的數據來自美國外交關系協會（CFR）資深研究員Jonathan E. Hillman的權威報告：自2025年1月以來，美國政府已投入209億美元，參與16筆直接持股交易。

并且是不再局限于撥款、貸款、稅收優惠等傳統手段，而是以實打實的股東身份深度介入企業發展。

更值得警惕的是，這絕非臨時之舉——美國國會已為后續大規模布局掃清障礙，將美國開發金融公司（DFC）的投資上限從600億美元，大幅提高至2050億美元，同時全面擴大股權持有授權。

這意味著未來幾年，美國政府下場投資持股的資金規模將持續攀升，覆蓋的企業與產業領域也會愈發廣泛。

呵呵，這場由美國政府主導的產業投資浪潮，徹底顛覆了西方長期堅守的經濟理念，也讓全世界看清：曾經被極力否定的中國模式，如今卻成了美國應對競爭、維護優勢的核心選擇。

南生認為：這場180度的態度轉變，并非空穴來風，而是美國面對全球產業格局劇變、自身供應鏈短板暴露后的無奈之舉，更是對中國產業發展模式的變相認可。

三大部門，主導美國國家資本的下場渠道，且有分工。

在這一輪密集的政府持股操作中，美國各大核心部門分工明確，精準瞄準戰略要害，全面鋪開投資布局，其廣度與深度遠超以往。

美國商務部沖在產業競爭最前線，主導或參與了6筆交易，最受關注的便是斥資89億美元拿下芯片巨頭英特爾10%的股份——這筆投資占總金額的43%，堪稱里程碑式突破。

曾經堅決反對政府持股企業的美國，如今成了全球頂尖芯片公司的重要股東，核心目的就是保住美國在先進半導體領域的主導地位，應對中國芯片產業的崛起。

美國開發金融公司（DFC），作為國家級開發銀行，聚焦關鍵礦產、醫療保健和基礎設施三大核心領域，完成3筆股權交易。

關鍵礦產關乎高科技制造與新能源命脈，醫療保健涉及民生與生物安全，基礎設施是經濟發展根基，每一筆投資都直指美國供應鏈的薄弱環節。

而國防部是這場國家資本行動的“頭號玩家”，一口氣牽頭7筆交易，將產業投資與國家安全牢牢綁定。

國防安全是美國核心利益，供應鏈與技術安全更是其關鍵組成部分，國防部的出手，直接為后續更多干預行為鋪平了道路。

細看16筆交易的投向，針對性極強，處處透著對中國的焦慮

2025年4月和10月，中國兩次對稀土實施出口管制，直接戳中美國軟肋——稀土是高科技與軍工產業的核心原材料，長期依賴中國供應。

美國迅速加大對關鍵礦產公司的投資，16筆交易中有9筆集中在關鍵礦產領域，占比超50%，總投資達86億美元，涵蓋稀土企業MP Materials、礦產勘探公司Trilogy Metals、鋰礦企業Lithium Americas等。

核心目的就是擺脫對中國稀土等關鍵原材料的依賴，構建自主可控的礦產供應鏈。而近期美國對伊朗的軍事打擊，進一步暴露了軍工制造、彈藥產能的短板，推動政府加快相關產業的投資布局。

為應對這些“供應鏈風險”，美國政府不斷創新融資模式，不再單一依賴股權投資，而是搭配多種成熟工具組合，玩法愈發靈活——半數交易中，美國政府同步采用債務工具，要么發行新貸款。

要么重組現有債務，降低企業融資壓力；部分交易還加入采購協議，給企業吃下市場定心丸。最典型的是2025年7月與稀土企業MP Materials的交易：

除股權與債務條款外，美國國防部簽訂承購協議，承諾未來十年內，以不低于固定底價的價格，全額收購該公司生產的100%磁體。

這意味著MP Materials的產品不愁銷路，有政府直接托底嘛，與中國扶持戰略產業的政府采購政策如出一轍。

更值得關注的是，美國還熟練照搬了中國產業政策中“黃金股”與“認股權證”的核心玩法，牢牢掌握企業戰略話語權。

2025年6月入股美國鋼鐵公司時，美國政府特意獲取“黃金股”——憑借這一特殊股份，擁有否決企業重大商業決策的絕對權力，即便持股比例不高，也能掌控企業發展方向。

認股權證則成為另一利器，憑借靈活條款獲得未來低價增持股份的權利。

國防部手握Trilogy Metals十年期認股權證，僅需每股0.01美元，便可再收購該公司3.75%的股份，行權條件還與阿拉斯加Ambler Road礦區開發項目綁定，讓企業發展完全貼合國家戰略需求。

在與核電巨頭西屋公司的交易中，美國政府拿到“雙重保障”：既獲得五年內以175億美元折扣價收購公司20%股份的選擇權，還要求企業估值超300億美元時必須強制IPO，確保國家資本利益最大化。

類似安排也出現在Korea Zinc、ReElement、Vulcan等企業交易中，整套資本運作邏輯，完全是對中國國家資本運營模式的效仿。

美國政府的這場產業投資行動，并非單打獨斗，同樣借鑒了中國撬動社會資本、聯動多方力量的思路。

目前，209億美元股權投資已帶動私營資本額外投入47.5億美元——摩根大通、高盛等華爾街巨頭紛紛參與；同時引入外資合作，阿聯酋主權財富基金ADQ入局礦產交易，日本投資者布局能源項目。

后續隨著國際合作伙伴加大對美投資，外資參與規模還將進一步擴大。以追求涵蓋關鍵礦產、AI、新能源、高新裝備與設備、航空航天、全球物流、制造、電信等領域在內的交易。

但只是“形似”，不是“神似”：中美底層邏輯完全不同

中國的國家資本介入市場，是基于長期發展戰略的系統性布局，依托舉國體制的強大統籌能力，圍繞五年規劃、國家長遠目標，全產業鏈、全周期扶持產業發展，兼顧國家安全、產業升級與民生福祉，始終堅持“有為政府+有效市場”，既發揮集中力量辦大事的優勢，又充分尊重市場規律、激發企業活力。

經過多年發展，中國政府引導基金總規模超12萬億元，布局覆蓋國民經濟方方面面，擁有成熟運作機制與穩定政策延續性，是推動產業自主可控、科技自立自強的核心支撐。

而美國的國家資本布局，本質上是應對外部競爭、維護霸權的應急之舉，充滿短期實用主義色彩——出發點是修補供應鏈短板、遏制中國產業發展，而非構建完整產業生態，缺乏長期統一規劃，更多是“哪里有短板補哪里”的被動應對。

同時，美國政治體制決定政策難以長期穩定，政黨輪替、國會博弈、司法干預，都可能隨時打斷投資布局；政府持股多為“被動投資”，不深度參與企業日常經營，無法形成長期穩定的扶持合力。

即便DFC投資上限提高至2050億美元，其資金規模、運作成熟度、產業統籌能力，也遠無法與中國相比，終究只是照搬了工具，卻沒學到內核。

從極力批判到主動效仿，美國態度的180度大轉彎，是全球經濟格局變革的真實寫照，也印證了中國發展模式的成功。

在全球產業競爭日趨激烈的當下，沒有放之四海而皆準的經濟模式，適合本國國情、能解決實際問題、實現長遠發展的模式，才是最有效的。

但南生還是察覺到：美國放下身段抄中國作業，是對中國模式的最好認可，但它浮于表面的效仿，終究難以復制中國模式的核心優勢。

對于中國而言，不必在意他國的模仿與跟風，只需堅守自身發展道路，持續完善國家資本與市場機制的融合模式，穩步推進產業升級與科技自主創新，筑牢產業鏈供應鏈安全防線。

在這場百年未有之大變局中，保持戰略定力，走好自己的路，就能在全球競爭中牢牢掌握主動權，而美國這種治標不治本的“抄作業”，終究難以撼動中國長期積累的發展優勢。