大眾拿下Rivian：這筆交易虧了嗎？

來源：市場資訊

（來源：芝能汽車）

2026 年 5 月，大眾集團增持 Rivian 股份至 15.9%，正式坐上第一大股東交椅時。

在2026年這個美國已經沒有人在討論電動汽車的時間節點，大眾拿下 Rivian，到底是撿了漏，還是交了智商稅？

曾經定義了現代汽車制造標準的德國人，在這個Ai時代，能不能拿到通往未來的門票呢？

Part 1

傲慢的終結：

Cariad 的葬禮與大眾的“認命”

要理解大眾為什么要投 Rivian，在目前這個狀態下，還要成為 Rivian 的第一大股東，得看大眾在軟件上摔得有多慘。

在大眾內部，有一個被詛咒的名字：Cariad，原本寄托了迪斯（Herbert Diess）所有宏圖大志的軟件部門，最終成了大眾轉型路上最昂貴的“負資產”。

幾千名工程師，每年幾十億歐元的投入，換來的是奧迪、保時捷新車的反復跳票。

大眾試圖用管理零件供應商的方式去管理代碼，試圖從自身內部去解決軟件問題，去實現“敏捷迭代”，不管是MEB還是后續的各種電動平臺，大眾認清了一個殘酷的事實：軟件這活兒，德國人干不好。

連帶著平臺的定義能力都失去了魔力，從這個時刻開始，大眾不再指望內生增長，開始從多條戰線來找到路。不管是Rivian的電子電氣架構和軟件能力，還是在中國小鵬的合作，地平線的深度合作。

為什么要買 Rivian？

很多人不解：Rivian 賣一輛虧一輛，產能還老上不去，憑什么被大眾看上？

在懂行的人眼里，Rivian 通過過往的融資，在自己的產品中，建立了一套歐美非常稀缺的軟件能力和區域控制架構，這是在歐美車企里面比較接近特斯拉的。

由于中美軟件邏輯的切分，大眾集團通過中國的長期投資，可以覆蓋所有區域的軟件能力，但是在北美可能并不能走通。

大眾買的是 Rivian 這套已經在美國逐步跑通的工程能力，后續可以拿來給 Audi 和 Porsche “換血”核心系統，而如果這一套能慢慢實現，大眾在美國市場，SUV、皮卡很多的產品都能拿下。

大眾汽車之前高度依賴中歐市場，在美國要打開局面，制造能力好建，但是軟件和北美的本土化能力，是沒有的。

按照大眾之前的節奏，新平臺可以通過中國來加速，但是美國沒有解決方案，用 Rivian 的架構，這個周期能縮短到 36 個月甚至更短，隨著Rivian的壓力，整個博弈的地位是越來越好的，可以直接買一個已經在路上跑了三年的成熟方案。

在 2026 年這個節點，背后還有一個更具野心的伏筆：Scout。大眾為了在北美市場和特斯拉、福特硬剛，重啟了硬派越野品牌 Scout。

Rivian 的 R1T 和 R2 平臺，可以為 Scout 后續迭代發展，量身定制的：

◎技術平移： 越野算法、四電機控制、底盤調教，Rivian 已經把學費交過了。

◎本土化背書： 掛著大眾標、流著 Rivian 血液的 Scout，在北美市場的敘事邏輯瞬間就通了。

大眾這是在通過 Rivian，為自己在北美市場買了一張“入場券”。

Part 2

大眾的能力

大眾在這一輪全球布局中展現了極強的“實用主義”。

在中國，選擇了小鵬和地平線雙線合作；在美國，通過Rivian。

◎小鵬和地平線，補齊的是EE架構，智駕和座艙的現成的能力

◎Rivian 補齊的是底層架構的北美產品能力

大眾正在把全世界最先進的軟件基因，開始自我改造，2027 年當第一批搭載 Rivian 架構的大眾新車上市時，答案就會揭曉。

在這場交易中，亞馬遜（Amazon）的持股比例被稀釋到了 15.8% 以下，退出了最大股東的位置。2021 年的 Rivian 是亞馬遜的抓手，現在亞馬遜的核心是Ai，現在2026 年的 Rivian 也只有大眾在感興趣。

亞馬遜當年投 Rivian，是想做“電動物流夢”，全球TOP級別的科技公司發現電動汽車活兒太累、太重、利潤太薄，干不了。

在全球范圍來看，汽車產業的權力重新回到了制造者手中，科技玩家又自己的路要走。

這筆交易真的能讓大眾在美國市場解局嗎？大眾和Rivian的合作公司，后面是否協同搞好，Rivian 的架構在大眾車里能不能做好？這個需要觀察。

2026 年的 Rivian 依然沒能獨立生存能力，大眾給的是一種信心，后入Rivian如果沒有辦法持續走下去，Rivian去擁抱大眾汽車的速度越來越快。

如果只看Rivian財務報表，大眾現在是虧的，買了一家持續虧損的公司，估值還談不上絕對便宜。但如果從北美市場的長期來看，Rivian的剩余價值可能快速變化，大眾可能拿下不少好東西。