成飛利潤暴漲，殲-10訂單排期長，殲-36加速推進

坦率地說，這一份財報，國際軍貿圈的人看完都坐不住了。

4月28日，長期被視為中國航空工業"壓箱底"的成飛集團，通過中航成飛這塊上市公司招牌，罕見地把賬本亮在了陽光下——2025年營收753.59億元，歸母凈利潤34.32億元，扣非凈利潤同比暴漲三千多倍。

這家工廠從1958年破土動工到今天，在保密代號"132廠"的招牌下默默干了整整67年。

這一回，它把賬本翻給全世界看，背后傳出的信號，比數字本身更值得琢磨。

先看這份財報本身。

4月28日晚，深交所披露了中航成飛（302132.SZ）的2025年年報。全年營業收入753.59億元，同比增長15.84%；

歸母凈利潤34.32億元，同比上漲6.47%——兩項指標，都在已披露的同業公司中排名第一。

更夸張的還在后頭。2025年扣除非經常性損益后的凈利潤，較重組前數據增長超過2927.37%。

通俗講：這家工廠已經不是在賺小錢，而是開始批量印鈔。

為什么這么炸裂？

答案藏在2025年1月6日那一紙公告里。那一天，原本主營測控的中航電測，通過發行股份買下成都飛機工業（集團）有限責任公司100%股權，正式更名"中航成飛"。

從此，研制殲-10、殲-20的核心軍工資產，第一次走進資本市場的聚光燈。

2014年成飛曾想借殼上市，但因為手握國家重器的核心機密，那一次沒能走通。整整11年過去——這一回，它真的來了。

事情到這里還沒結束。

4月29日同步披露的2026年一季報，才是真正的"開門紅"。

2026年第一季度，單季營收59.46億元，同比激增79.71%；

歸母凈利潤1.93億元，同比增長23.16%。

接近翻倍的營收增速，意味著什么？

意味著成飛的生產線，不是在"接訂單"，而是在"趕交付"。

有報道說，截至目前，殲-10CE系列已經獲得明確出口訂單158架，合同總值超過170億美元。

這個體量，已經把成飛的產能，真真切切地壓到了幾年后。

說到這里，不得不提一個細節。

2025年10月15日，印尼國防部長公開宣布，批準至少42架殲-10CE的采購計劃，總金額約90億美元。

注意——印尼此前剛剛花了81億美元買42架法國陣風，這一次買殲-10CE并沒有更便宜，卻仍然被選中。

這才是問題的真意思。

孟加拉國緊跟其后，推進20架殲-10CE采購，總金額約22億美元，而且要求"作戰體系成套打包"。

沙特方面，也在2025年下半年密集釋放戰略合作信號。巴基斯坦在已經裝備的基礎上，還在追加40架意向采購。

有報道稱，到目前為止，成飛的軍貿業務已經覆蓋30余國。

一年時間，從"老朋友帶帶新朋友"，到"新朋友搶著進門"——國際軍貿版圖，正在被這家四川工廠悄悄重畫。

還有一點，很多人沒注意到。

4月28日的公告里，還提到了一件事——公司明確"質量回報雙提升"行動方案，夯實航空整機主業，面向"十五五"開啟新一輪投資。

這是一句什么話呢？

翻譯過來：錢，賺到了；機，接下來要造更多；型號，要從"四代"走向"六代"。

先說為什么是現在公開財報。

答案繞不開2025年5月7日那場仗。

那天凌晨，印度空軍發起代號"朱砂"的軍事行動，對巴基斯坦及巴控克什米爾地區設施實施導彈打擊。

短短一個多小時之內，雙方共有125架戰機參與空戰，導彈交火距離超過160公里。

結果如何？

巴方宣布：擊落5架印度戰機，包括3架法制陣風、1架蘇-30MKI、1架米格-29，后續通報中戰果增至6架。

巴基斯坦副總理兼外長伊沙克·達爾在議會發言時直接挑明：

"我們的戰斗機擊落了印度的陣風，3架法制陣風。我們出動的是殲-10C，這些都是在與中國合作下獲得的戰機。"

巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫的話更直白——"在長達1小時的空戰中，我們的飛行員把敵方的戰機炸成了碎片渣渣了。"

多少有點諷刺意味。

就在空戰前不久，印度空軍前中將阿尼爾·喬普拉還放話——說拿殲-10C跟陣風比簡直是"欺負"殲-10C。結果空戰一打，這句話直接成了國際軍事圈的"年度烏龍"。

法國情報官員事后向CNN確認，這是陣風戰機服役以來首次遭遇戰斗損失。

印度購買36架陣風花了78億歐元，單架造價超過2.4億美元——3架被打掉，就是7.2億美元砸在地上。

事情到這里突然掉頭。

人們這時才意識到——真正打贏這場仗的，根本不是單架戰機的硬件，而是整套作戰體系。

有報道稱，巴方ZDK-03預警機、殲-10CE、霹靂-15E導彈、紅旗-9防空系統，用的是同一條數據鏈，信息傳輸延遲小于0.3秒。

而印度空軍呢？

法國陣風、俄羅斯蘇-30、英制美洲虎、以色列哈洛普……裝備來源七國八國，數據鏈互不相通，實戰中信息延遲一度高達20秒。

0.3秒和20秒，差出來的是什么？

差的是命。

說穿了——現代空戰拼的從來不是飛機有多猛，而是看誰的"眼睛"更亮、"耳朵"更尖、"手腳"更快。

這就是為什么，印尼寧可加價，也要買殲-10CE。

因為印尼買的從來不只是戰機，而是"一套能打、能用、能維護的體系"。

白紙黑字的合同，往往抵不過一場實戰的口碑。

再往深一層看。

這場戰役還撕開了另一層東西——中國軍工已經從"性價比敘事"走向了"實戰即廣告"敘事。

過去幾十年，很多國家對中國裝備的印象是：便宜、參數好看、但"沒真打過"。只要"沒打過"，軍購決策時，風險就會被無限放大。

但5月7日凌晨那一仗，把這個"心結"解開了。

實戰就是最好的廣告。

在這之后，成飛的訂單開始井噴——從克什米爾山谷里那一片片陣風殘骸，一路燒到了東南亞、中東、北非。

還有最值得說一句的。

就在殲-10CE在國際市場打開局面的同時，成飛的下一代產品，已經悄悄上路。

2024年12月26日，殲-36首飛；2026年1月31日，有美國媒體報道——殲-36已經造出第四架原型機進入飛行測試，第三架與第四架間隔只有1個多月。

首飛一年內試飛4架，這個速度，比當年殲-20的研制還要快。

對比之下，美國F-47六代機，最理想的狀態也是2028年首飛，2030年代后期才能服役。

兩會期間，中國空軍副司令王偉中將面對港媒提問，只笑著回了一句——"你們都看到啦！"

七個字，信息量極大。

最后，怎么看？完全我個人看法，說幾層意思吧。

先說一層——成飛這次公開亮賬本，本質上是中國軍工"心態"的一次大轉變。

過去，軍工最忌諱的是"曬"。因為一曬，就可能涉密，就可能被競爭對手研究，就可能給海外客戶傳遞"過度商業化"的信號。

但這一次，成飛主動打開賬本，核心數據照單全收。為什么敢曬？

因為——家里有了真東西，就不再怕別人看。

殲-10CE有了實戰6比0的戰績，殲-20在自家航線日夜巡航，殲-36在試飛跑道上一架接一架飛起來——這種底氣，是十年前的成飛所沒有的。

再說一層。

這場全球軍貿格局的變動，真正受沖擊的不只是法國達索，還有美國洛馬、波音。

長期以來，全球軍貿市場被美俄歐三家把持。美國靠F-35"綁定"盟友體系，法國靠陣風做差異化高端，俄羅斯靠蘇系列吃存量市場。

而中國？過去常年被排在"第二梯隊"。

但請注意，2023年中國軍貿出口占全球比例首次沖到8.4%，創歷史新高。

到了2025年這場印巴空戰之后，全球軍貿的"游戲規則"已經悄悄變了——實戰表現，第一次反超品牌溢價，成為客戶決策的核心變量。

這是一種碾壓式的逆轉。

還有最重要的一點。

中國向來不主動賣武器，也不像某些大國靠武器外交"綁架"小國。翻一翻歷史——中國向巴基斯坦提供裝備，從來不會附帶"不許打誰、必須站誰"的政治條件。

2025年5月7日空戰之后，有報道說，中國駐巴基斯坦大使凌晨4點就趕到伊沙克·達爾的辦公室，雙方進行溝通。這個"凌晨4點"，說明的不是干預，而是關切。

真正的伙伴關系，從來不是誰綁架誰，而是危急時刻，那一通電話能不能立刻打通。

最后，講一個小故事收尾。

1958年，成都西郊的黃天壩，一片荒地剛剛立起了"國營132廠"的招牌。

那一年，蘇聯工程師還在車間里畫圖紙，中國工人很多人連飛機都沒坐過。他們當時的目標很樸素——先造出能飛的殲-5。

整整67年過去。

當年那塊荒地，已經變成了能批量生產殲-20、殲-36的現代化工廠。當年要靠蘇聯援建的國家，今天已經把戰機賣到了30多個國家。

不知道當年那批蘇聯專家如果還在，會不會愿意來成飛工廠里看一看——在他們當年畫圖紙的位置，今天正排著幾百架殲-10CE的訂單。

一句老話說得好——風物長宜放眼量。

67年前，別人不相信我們能造出戰斗機。

67年后，別人開始排隊，等著我們造。

這世界，從來不缺奇跡。只是這一次，奇跡的名字，叫"中國制造"。