近日，有投資者向健信超導（688805.SH）提問，“公司的行業地位如何？”

健信超導回復稱，公司以豐富產品矩陣，目前已成為全球排名第一的超導磁體獨立供應商。根據灼識咨詢數據，按裝機量口徑統計，截至2024年，健信超導MRI超導磁體全球市場份額為4.2%，位列全球第五、國內第二，是全球最大的超導磁體獨立供應商。此外，公司永磁體產品全球市占率約61%，處于絕對壟斷地位，是全球最大永磁體供應商。

“最大”“第一”勾勒出健信超導的發展輪廓，上市不到一年，公司就被稱為慈溪“小巨人”，打破了“高端醫療設備核心部件必進口”的魔咒。

如何打破GPS壟斷？

健信超導主要從事醫用磁共振成像（MRI）設備核心部件的研發、生產和銷售，主要產品包括超導磁體、永磁體和梯度線圈。靠無液氦超導硬科技，健信超導打破GPS壟斷，成為國產醫療設備核心部件自主可控標桿。

“GPS”是什么？在醫療領域，通常指三大跨國醫學影像與設備巨頭——GE Healthcare（通用電氣醫療）、Siemens Healthineers（西門子醫療）、Philips Healthcare（飛利浦醫療）。其中，GE Healthcare以高端CT、MR、超聲和診斷成像見長；西門子強項在CT、MR、放療及診斷；飛利浦則聚焦診斷治療（影像、介入）與互聯關護（監護、睡眠、醫療IT）。

磁體是MRI設備最為核心的部件之一，決定了MRI設備最為重要的技術指標。因此，MRI設備行業的技術水平在很大程度上取決于磁體的技術水平。長期以來，GPS壟斷MRI磁體核心部件，在中國高端醫療市場曾合計占超80%份額，并構筑了三重壁壘。其一，超導磁體自產自用，核心低溫與電磁設計不對外，20年技術代差形成技術壁壘；其二，傳統超導必須依賴稀缺、高價液氦，運維成本高、運輸難，新興市場難以普及，形成資源壁壘；其三，整機+核心部件一體化，拒絕第三方獨立供應商，外部企業難以切入，形成供應鏈壁壘。

在這樣的情形下，健信超導避開GPS的“少液氦、低揮發”路線，自研全固態傳導冷技術，2021年推出全球首臺1.5T無液氦超導磁體，實現0液氦、零揮發、免維護，且磁場均勻性、穩定性達國際領先徹底解決液氦斷供、運輸、維護痛點，直接在技術層面完成顛覆，追平與國際領先企業約二十年的技術差距。

公開資料稱，無液氦磁體價格比GPS低，且其?運維成本比傳統液氦磁體低90%以上?，全生命周期成本大幅降低。由于更高的性價比及應用場景適應性水平，健信超導的無液氦磁體越來越多地被國內以及日本、歐美和其他海外新興市場選擇。

如果說，GPS是專注“整機+磁體”一體化，那健信超導就是“磁體+梯度線圈核心部件”，不與整機廠直接競爭，使公司逐步撕開了GPS封閉供應鏈，成為全球唯一能與GPS在超導磁體正面“硬剛”的獨立供應商。

加碼產能擴張深化工藝升級

目前，健信超導已形成“超導+永磁+梯度線圈”三位一體的產品體系，技術路線覆蓋當前主流與下一代無液氦趨勢，產品廣泛應用于醫療診斷與科研領域。公司產品矩陣已實現從低場到高場、從傳統液氦到無液氦技術的全面布局。核心產品包括1.5T零揮發超導磁體、1.5T無液氦超導磁體、3.0T零揮發超導磁體、開放式零揮發超導磁體、全身成像永磁體、專科永磁體、工業永磁體、梯度線圈，能夠滿足不同層級需求。

2025年，健信超導正式登陸資本市場并募資7.79億元，其中的6.89億元用于“年產600套 無液氦超導磁體項目”“年產600套高場強醫用超導磁體技改項目”“新型超導磁體研發項目”。擴產令健信超導整體產能大幅提升，有效支撐全球交付。

據介紹，未來隨著健信超導年產600套無液氦超導磁體的產能規劃落地，公司的批量生產能力將進一步夯實。這不僅有效解決了零揮發時代各個環節對液氦依賴的問題，規模化生產還帶來了原材料采購、固定成本分攤的優勢。這一成本優勢有望傳導至下游整機廠商，推動高性價比無液氦MRI設備的規模化供應，進而顯著改善新興市場的MRI設備普及度。

此外，年產600套高場強醫用超導磁體技改項目，規劃建設期為2年，旨在通過設備升級與工藝迭代，夯實高場強超導磁體的規模化量產能力與產品競爭力。

根據慈環建〔2023〕136號文件，該項目將針對性補充核心生產設備，預計新增磁體灌注系統9套、焊接設備13臺、雕刻設備18臺、梯度灌注系統13套等裝備，同步對現有生產工藝進行升級，將現有項目中的濕式雕刻工藝改造為干式雕刻工藝。

除產能擴張與工藝升級，新型超導磁體研發項目規劃建設期為7年，其間將開展1.5T大孔徑無液氦超導磁體、3.0T無液氦超導磁體、7.0T超導磁體、超導風力發電機等產品的研發工作，有助于推動健信超導在研產品的商業化進程，進一步拓寬技術邊界與市場空間。

精研核心技術構筑競爭壁壘

無論是打破壟斷還是加碼擴產，都意味著中國硬科技企業可在高端醫療核心部件領域，實現從跟跑，到并跑，再到領跑。可以說，健信超導為浙企高端制造突圍提供了范本。

截至2025年底，作為全球領先的專業磁共振核心部件供應商，健信超導已與國內外知名MRI設備廠商如日本富士膠片集團、GE醫療、意大利百勝醫療、萬東醫療、深圳安科、聯影醫療、福晴醫療等建立了緊密的合作關系。其中，富士膠片集團常年位列公司第一大客戶，2022年至2024年帶來的營收占比分別為34.2%、44.2%、42.71%。

憑借上述技術成果，公司能夠為客戶提供具備性能和成本雙重優勢的零揮發超導磁體，以及技術領先的無液氦超導磁體，有效提升下游客戶在MRI設備市場的競爭力，從而推動公司超導產品收入持續增長。數據顯示，公司近年來凈利潤增長顯著，2025年實現凈利潤0.75億元，同比增長34.60%；2026年一季度實現凈利潤0.23億元，同比增長50.31%。其中，超導產品特別是無液氦超導產品收入實現較快增長，帶動整體收入顯著提升。

根據東莞證券發布的研報，全球 MRI 設備市場得以保持穩健增長態勢。市場規模已由2015年的75.0億美元增長至2024年的111.0億美元，年復合增長率為4.5%。預計2030年市場規模將進一步增長至148.9億美元，年復合增長率達到5.0%；中國MRI設備市場規模已由2015年的104.5億元增長至2024年的166.0億元，年復合增長率5.3%。預計2030年市場規模將進一步增長至227.6億元，預計年復合增長率5.4%。

這對健信超導不是簡單的“利好”，而是系統性、長期性的成長機遇。短期內有助于公司訂單獲取、收入高增，業績兌現；中期則加速無液氦滲透率提升、3.0T放量，市場份額有望進一步提升；長期來看，作為全球MRI核心部件龍頭，對標GPS、聯影，健信超導或將成長為千億市值企業。

因此，東莞證券首次覆蓋，便給予公司“增持”評級。并預計公司2025年、2026年對應估值分別達105倍、89倍。東莞證券稱，公司作為全國MRI超導磁體獨立供應龍頭，在超導磁體和永磁領域優勢突出，盈利與現金流均將進入高增長通道。