每經(jīng)記者：李蕾 每經(jīng)編輯：葉峰

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，境外券商未經(jīng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管批準(zhǔn)，私自給內(nèi)地投資者開(kāi)港美股賬戶、做跨境交易的違規(guī)行為，迎來(lái)了全國(guó)性、全鏈條的嚴(yán)管整治。

經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合工信部、公安部、央行等八部門，正式印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）。

這份重磅文件立足前期整治工作實(shí)踐，以綜合施策、標(biāo)本兼治為核心原則，全面取締非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，既肅清資本市場(chǎng)跨境業(yè)務(wù)亂象，又全方位守護(hù)投資者合法權(quán)益，同時(shí)明確合規(guī)境外投資渠道不受影響、對(duì)香港市場(chǎng)影響總體可控，為資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放筑牢安全屏障。

2年集中整治，錨定“禁非法、清存量”核心目標(biāo)

事實(shí)上，監(jiān)管對(duì)非法跨境證券業(yè)務(wù)的整治并非首次。早在2022年年底，證監(jiān)會(huì)已明確此類活動(dòng)的非法屬性，依法推進(jìn)對(duì)富途控股、老虎證券等境外券商非法跨境展業(yè)的整治工作，核心要求為取締增量非法業(yè)務(wù)、禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開(kāi)立新賬戶；針對(duì)整治中出現(xiàn)的個(gè)別機(jī)構(gòu)變相違規(guī)展業(yè)問(wèn)題，監(jiān)管部門也及時(shí)采取措施，有效遏制了風(fēng)險(xiǎn)蔓延勢(shì)頭。

本次八部門聯(lián)合出臺(tái)《方案》，正是在前期整治基礎(chǔ)上的全面升級(jí)，覆蓋范圍更廣、治理鏈條更全、長(zhǎng)效機(jī)制更完善。

相關(guān)文件顯示，《方案》以2年集中整治為周期，核心是全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“堅(jiān)決取締非法、穩(wěn)妥清理存量”的整治目標(biāo)，圍繞整治對(duì)象、業(yè)務(wù)取締、存量清理、協(xié)同任務(wù)四大重點(diǎn)劃定監(jiān)管邊界，全鏈條封堵非法跨境展業(yè)空間。

例如，在整治對(duì)象上，《方案》明確覆蓋非法跨境經(jīng)營(yíng)的境外機(jī)構(gòu)、境內(nèi)協(xié)助主體、非法中介，以及違法違規(guī)發(fā)布信息的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)自媒體，同步將違反外匯、反洗錢、個(gè)人信息保護(hù)等法規(guī)的行為一并納入整治范圍，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管無(wú)死角。

而在非法業(yè)務(wù)取締上，《方案》剛性規(guī)定，禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開(kāi)展?fàn)I銷招攬、開(kāi)戶、交易指令處理、資金劃轉(zhuǎn)等服務(wù)，禁止境內(nèi)主體為其提供營(yíng)銷、技術(shù)開(kāi)發(fā)、客戶服務(wù)等協(xié)助，從業(yè)務(wù)全環(huán)節(jié)切斷非法展業(yè)路徑。

存量業(yè)務(wù)清理方面，《方案》設(shè)置了2年過(guò)渡期，整治期內(nèi)僅允許存量投資者單向賣出、轉(zhuǎn)出資金，禁止買入與轉(zhuǎn)入資金；期滿后境外機(jī)構(gòu)全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件，停止一切境內(nèi)非法交易服務(wù)，平穩(wěn)化解存量風(fēng)險(xiǎn)。

從市場(chǎng)層面看，本次整治是對(duì)境外機(jī)構(gòu)未經(jīng)批準(zhǔn)在境內(nèi)開(kāi)展港美股開(kāi)戶、交易等非法跨境業(yè)務(wù)的全面肅清。此前部分境外券商存在變相非法展業(yè)、違規(guī)招攬境內(nèi)客戶的行為，本次方案將所有無(wú)資質(zhì)跨境展業(yè)模式均定性為非法，徹底堵死違規(guī)操作空間。

靶向整治非法機(jī)構(gòu)，筑牢投資者權(quán)益防線

每經(jīng)記者了解到，《方案》的核心出發(fā)點(diǎn)并非限制投資者境外投資，而是通過(guò)取締非法機(jī)構(gòu)、斬?cái)噙`規(guī)產(chǎn)業(yè)鏈，從根源上化解跨境投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)嚴(yán)打非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

事實(shí)上，投資者通過(guò)非法跨境渠道參與境外投資，面臨五大致命風(fēng)險(xiǎn)：一是資金安全缺乏保障；二是維權(quán)渠道嚴(yán)重受限；三是個(gè)人信息安全難以保障；四是可能面臨法律追責(zé)風(fēng)險(xiǎn)；五是容易被“假平臺(tái)”騙取資金。非法渠道脫離境內(nèi)監(jiān)管，投資者資金、信息、維權(quán)均無(wú)保障，甚至可能觸犯法律、遭遇詐騙。

為守護(hù)存量投資者權(quán)益，《方案》也明確了五大保障措施：

一是設(shè)置2年集中整治期分階段停止境外機(jī)構(gòu)相關(guān)境內(nèi)服務(wù)。

二是要求境外機(jī)構(gòu)做好與在境內(nèi)受整治措施影響的投資者的溝通聯(lián)系及其賬戶處置安排，保障客戶財(cái)產(chǎn)安全。

三是開(kāi)展跨境證券期貨基金活動(dòng)的宣傳教育，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好投資者風(fēng)險(xiǎn)警示。

四是協(xié)調(diào)推動(dòng)境外金融監(jiān)管部門督促境外機(jī)構(gòu)采取措施保障境內(nèi)投資者財(cái)產(chǎn)安全，妥善處理投資者投訴。

五是引導(dǎo)境內(nèi)投資者通過(guò)港股通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）及跨境理財(cái)通等合法渠道開(kāi)展境外投資。

每經(jīng)記者了解到，本次整治工作針對(duì)的是境外機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資者已開(kāi)立的賬戶不會(huì)被強(qiáng)制注銷，賬戶里的資金及股票、基金等資產(chǎn)不會(huì)被強(qiáng)制清理。這一表述徹底打消了市場(chǎng)對(duì)“一刀切”清理存量資產(chǎn)的擔(dān)憂，充分印證監(jiān)管整治的靶心是無(wú)牌非法展業(yè)的機(jī)構(gòu)，而非普通投資者，核心是讓投資者遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)、回歸合規(guī)投資。

港股等境外投資渠道暢通，對(duì)香港市場(chǎng)影響總體可控

市場(chǎng)人士認(rèn)為，本次整治針對(duì)的是境外機(jī)構(gòu)非法跨境展業(yè)活動(dòng)，切斷此類非法投資渠道是毫無(wú)疑問(wèn)的，但并不會(huì)影響現(xiàn)有的合法渠道，投資者仍可以通過(guò)港股通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）及跨境理財(cái)通等合法渠道開(kāi)展境外投資。

事實(shí)上，雖然非法境外券商的開(kāi)戶、交易服務(wù)被全面取締，但港股通、QDII、跨境理財(cái)通等官方合規(guī)渠道始終保持暢通，完全能夠滿足境內(nèi)投資者的境外資產(chǎn)配置需求。

同時(shí)，《方案》采取分階段停止境內(nèi)服務(wù)的方式引導(dǎo)投資者處理存量賬戶和資產(chǎn)，并未限制境外機(jī)構(gòu)向位于境外的境內(nèi)投資者提供交易服務(wù)，對(duì)港股市場(chǎng)的影響總體可控。

換言之，本次整治僅針對(duì)境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)的非法展業(yè)行為，不限制其為身處境外的境內(nèi)投資者提供服務(wù)，業(yè)務(wù)影響范圍有限；同時(shí)2年集中整治期允許存量投資者單向賣出、轉(zhuǎn)出資金，避免了集中拋售引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)；疊加境外監(jiān)管部門同步采取整治措施，內(nèi)外監(jiān)管形成合力，不會(huì)對(duì)港股等境外市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性沖擊。

另外，從長(zhǎng)期來(lái)看，整治非法跨境資金更有利于境外市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。非法跨境資金具有投機(jī)性、短期性，易加劇市場(chǎng)波動(dòng)；引導(dǎo)資金通過(guò)合規(guī)渠道入市，能提升跨境資金的穩(wěn)定性，推動(dòng)境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通健康發(fā)展。

此次八部門聯(lián)合整治，以剛性條款全面取締非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以溫情措施穩(wěn)妥化解存量風(fēng)險(xiǎn)、守護(hù)投資者權(quán)益，以清晰邊界保障合規(guī)境外投資通道暢通。對(duì)于境內(nèi)投資者而言，應(yīng)認(rèn)清非法渠道的風(fēng)險(xiǎn)與違法性，主動(dòng)選擇港股通、QDII等合規(guī)路徑開(kāi)展境外投資，在監(jiān)管保護(hù)下實(shí)現(xiàn)安全、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置。