5月20日，BOSS直聘發(fā)布2026年第一季度財報。

財報顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)收入20.7億元，同比增長7.6%。截至2026年3月31日止的十二個月內(nèi)，BOSS直聘付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)達(dá)到710萬，同比增長10.9%。從盈利能力看，BOSS直聘一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤6.24億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤8.15億元。

用戶側(cè)，一季度平均月活躍用戶數(shù)為6090萬，同比增長5.7%。受益于春招旺季招聘需求持續(xù)改善，以及更深層市場滲透帶來的用戶增長，春節(jié)后公司業(yè)務(wù)動能加速，3月月活躍用戶數(shù)超過7200萬。

AI仍是本季度財報中的重要關(guān)鍵詞。公司管理層表示，將繼續(xù)投入AI驅(qū)動增長戰(zhàn)略，并加快AI在服務(wù)能力和用戶體驗中的應(yīng)用。在求職者側(cè)，AI助手服務(wù)的深度和廣度繼續(xù)擴(kuò)展；在企業(yè)端，公司稱其在AI支持閉環(huán)服務(wù)方面取得進(jìn)展，按效果計費(fèi)的商業(yè)化模式正在釋放商業(yè)價值。

【二季度指引：營收23.8–24.2億元，同比提速】

公司給出2026年第二季度收入指引區(qū)間為23.8億元至24.2億元，對應(yīng)同比增速13.2%–15.1%，明顯高于一季度的7.6%。財報后，多家券商對BOSS直聘維持正面評級。

華泰證券在季報點(diǎn)評中對BOSS直聘維持“買入”評級。報告認(rèn)為，BOSS直聘2026年一季度收入符合VisibleAlpha一致預(yù)期，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤超出一致預(yù)期；考慮到春招節(jié)奏后移的影響，預(yù)計二季度收入增長將進(jìn)一步提速，疊加公司股東回報力度加大，因此維持“買入”評級。

在增長結(jié)構(gòu)上，華泰證券關(guān)注到藍(lán)領(lǐng)業(yè)務(wù)和大企業(yè)需求的雙重改善。報告提到，截至4月底，今年新增用戶中非應(yīng)屆生部分約三分之二來自藍(lán)領(lǐng)群體，一季度藍(lán)領(lǐng)收入占比首次超過全平臺收入的40%；按遞延收入估算，一季度現(xiàn)金收款約23.9億元，同比增長9.8%，高于賬面收入增速，指向二季度確認(rèn)收入有望進(jìn)一步加速。

【AI閉環(huán)服務(wù)一季度收入約5000萬元】

AI相關(guān)業(yè)務(wù)也成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。根據(jù)公司電話會披露信息，一季度AI驅(qū)動的閉環(huán)服務(wù)收入約5000萬元，該服務(wù)按實(shí)際招聘成果收費(fèi)，未來將率先在制造業(yè)工人、主播、中介及獵頭等成果更易量化的領(lǐng)域推出。

華泰證券認(rèn)為，BOSS直聘正在強(qiáng)化“結(jié)果交付”能力。公司內(nèi)部獵頭業(yè)務(wù)中，自建獵頭交付結(jié)果約20%由AI完成；閉環(huán)實(shí)驗項目中，“人+Agent”綜合人效一季度提升4倍，超過成熟獵頭行業(yè)水平；對外“人+Agent”校招服務(wù)一季度收入同比增長超過50%。

招商證券（香港）同樣維持BOSS直聘“買入”評級。其報告指出，BOSS直聘AI工具月活躍用戶突破1000萬，有效提升招聘轉(zhuǎn)化效率并推高用戶留存。疊加強(qiáng)勁的股東回報政策，支撐該行基于18倍2026年預(yù)期非GAAP市盈率所設(shè)定的目標(biāo)價。

招銀國際、中銀國際等亦對BOSS直聘維持“買入”評級。招銀國際認(rèn)為，長期來看，AI有望成為提升公司招聘服務(wù)效率、拉動業(yè)務(wù)增長的核心動力之一；中銀國際認(rèn)為，公司正在將AI應(yīng)用于其雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)招聘模式，以提升用戶黏性和招聘效率，相關(guān)策略短期收入貢獻(xiàn)有限，但長期價值有望逐步釋放。

【年內(nèi)已回購約14億元，長線資金繼續(xù)增持】

除經(jīng)營數(shù)據(jù)和AI業(yè)務(wù)外，股東回報也是機(jī)構(gòu)關(guān)注BOSS直聘的重要維度。2026年3月，公司宣布，自2026年起未來三年，在董事會最終決定和市場條件允許的前提下，預(yù)計每年將不少于上一財年經(jīng)調(diào)整凈利潤的50%用于年度股息分配和股份回購。

在一季度財報中，BOSS直聘進(jìn)一步披露，2026年開年至今，公司已回購超過2800萬股普通股，累計對價約14億元人民幣，約占公司已發(fā)行及流通在外總股本的3%。這反映了其對長期業(yè)務(wù)價值的信心。

公開報道還顯示，2026年第一季度，包括BrillianceCapital、Vanguard（先鋒領(lǐng)航）、Perseverance（高毅）、RobecoInstitutionalAssetManagement（荷寶資管）等在內(nèi)的多家國際長線資金繼續(xù)增持BOSS直聘。與此同時，不完全統(tǒng)計顯示，高盛、摩根士丹利、瑞銀、匯豐、杰富瑞、花旗、華泰等多家機(jī)構(gòu)對BOSS直聘持“買入/增持”評級。

整體來看，機(jī)構(gòu)對BOSS直聘一季度財報的關(guān)注點(diǎn)，更多聚焦在以下四個方面：招聘需求修復(fù)后的收入節(jié)奏、藍(lán)領(lǐng)和下沉市場帶來的滲透空間、AI從內(nèi)部提效走向結(jié)果交付的商業(yè)化可能，以及公司持續(xù)回購所體現(xiàn)的股東回報力度。對于在線招聘平臺而言，用戶規(guī)模、企業(yè)付費(fèi)、撮合效率、結(jié)果交付能力與資本回報，仍是判斷其中長期價值的重要維度。

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