近日，南京溧水萬達廣場被申請破產審查。

一、核心事件：破產審查申請

2026年5月8日，廚衛家電供應商浙江帥康營銷有限公司向南京市溧水區人民法院提交了對南京溧水萬達廣場有限公司的破產審查申請，案號為(2026)蘇0117破申16號。申請的直接導火索是一筆拖欠近三年的小額貨款糾紛，金額約為36.6萬元。這筆相對較小的債務成為壓垮駱駝的最后一根稻草，揭示了開發主體早已資不抵債的嚴峻現實。

二、債務人：南京溧水萬達廣場有限公司的糟糕狀況

該公司是萬達地產集團有限公司的全資子公司，成立于2016年10月。其經營和財務狀況已極度惡化：

巨額債務與零履行：根據司法數據，該公司涉及的終本案件（即因無可供執行財產而終結本次執行的案件）高達163起，執行標的總金額超過4.23億元，未履行比例高達100%，意味著沒有任何主動償債記錄。

多重司法風險：公司已被列為被執行人，并收到限制消費令，法定代表人及公司行為受到嚴格限制。此外，還存在多起欠稅公告，涉及土地增值稅等稅種。

三、項目本身：從高光開業到經營困境

盛大開業：溧水萬達廣場于2018年9月28日正式開業，是萬達在南京投資的第四座萬達廣場。項目總投資約70億元，總建筑面積約73萬平方米，是一個集購物、休閑、娛樂、居住于一體的城市綜合體。開業時引入了星巴克、必勝客、萬達影城等超過280個品牌，其中40%為首次進駐溧水，一度填補了區域高端商業的空白。

后續經營挑戰：然而，項目開業后人氣未能持續，部分商戶經營困難。標志性事件是位于負一樓的永輝超市在2022年12月停止營業，該超市僅運營了兩年多時間。盡管后續有新的購物中心接替進場，但整體商業氛圍已大不如前。

四、宏觀背景：萬達集團的債務危機與資產拋售

溧水萬達的困境是萬達集團整體債務危機的局部體現。

巨額負債：截至2026年初，萬達集團整體負債規模約為6000億元，面臨巨大的短期償債壓力。

密集出售資產：為回籠資金，萬達自2023年以來已累計出售超過80座萬達廣場。其中，2025年5月一次性打包出售了48座。2026年開年，又相繼出售了上海顓橋、湖南常德、江蘇常州新北和四川遂寧等地的萬達廣場。值得注意的是，近期的買家多為中建系（中國建筑旗下工程局）等原施工方，交易方式常以資產抵償工程款，反映了萬達現金流的極度緊張。

高成本融資：2026年2月，萬達商管發行了一筆3.6億美元的高級有擔保債券，票面利率高達12.75%，遠高于行業平均水平，凸顯了其融資困境和高昂的債務成本。

五、區域影響：南京萬達商業版圖的潰敗

巔峰時期，萬達在南京布局了7座萬達廣場，如今幾乎全部陷入困境：

新街口萬達廣場：已易主并更名為“新街口印象匯”。

建鄴萬達廣場：因南京萬達廣場投資有限公司欠債超1.9億元，其核心資產已被抵押。

江寧萬達廣場：已于2025年完成股權轉讓。

仙林萬達茂：經歷出售、贖回再轉讓的反復。

江北萬達廣場：自2021年被曝停產后，至今復工無期。

六合萬達廣場：僅一期勉強運營，二期全面停滯。

溧水萬達廣場：開發主體被申請破產審查，瀕臨終結。

六、法律程序解讀與后續展望

破產審查的含義：破產審查是法院對破產申請進行形式審查和初步實質審查的司法程序，旨在判斷債務人是否具備法定的破產原因（如不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務，或明顯缺乏清償能力）。在法院正式裁定受理破產申請之前，南京溧水萬達廣場有限公司的法律主體資格不變，其日常經營活動理論上也不受破產程序的直接約束。

后續可能：法院將依法審查。如果裁定受理，將正式啟動破產程序（可能進入破產重整或破產清算）；如果駁回申請，則程序終止。目前該案仍處于審查階段，尚未被正式受理。

此次事件不僅是一個商業項目的危機，更反映了在房地產行業深度調整期，昔日的商業地產巨頭如何因高杠桿擴張而陷入流動性困境，并通過“斷臂求生”的方式艱難應對。對于溧水萬達廣場內的商戶和消費者而言，項目的最終命運還需等待司法程序的裁決。