“被動超越主動”的聲音尚未遠去，指數基金再次成為市場焦點。

最新成立的一只人工智能指數基金，有效認購戶數逼近28萬戶，一舉刷新普通指數基金歷史最高認購戶數、近5年新發(fā)指數基金最高認購戶數兩大紀錄。放眼公募基金28年歷史，認購戶數排名前十的指數基金，大多出自近5年成立的產品，成為本輪權益市場 “被動化” 趨勢的典型縮影，如跟蹤的基本上都是當時行情下的熱門主題指數，如人工智能、半導體、光伏、消費，以及中證A500、滬深300等寬基指數。

受訪人士指出，熱門賽道指數持續(xù)受捧、優(yōu)質指數供給不斷擴容，正推動指數基金從規(guī)模擴張轉向結構優(yōu)化，多資產、REITs指數等創(chuàng)新方向迎來發(fā)展機遇。

認購戶數刷新兩大紀錄

根據滬上一家大中型公募5月21日公告，其旗下一只上證科創(chuàng)板人工智能指數基金成立于5月20日，募集規(guī)模17.61億元，有效認購總戶數達到了27.98萬戶。根據公告，該公募的高級管理人員、基金投資和研究部門負責人和該基金的基金經理，均未持有該基金。即是說，該基金募集資金基本來自外部申購。

根據Wind統(tǒng)計，這只上證科創(chuàng)板人工智能指數基金27.98萬戶的認購戶數，創(chuàng)下兩項歷史紀錄。首先，這是普通指數基金自2003年面世以來，創(chuàng)下的最高認購戶數。2003年3月成立的萬家上證180指數基金，是國內首只普通指數基金，募集規(guī)模接近20億元，有效認購戶數為5.06萬戶。其次，這是2021年7月至今的近5年里，新發(fā)指數基金的最高認購戶數紀錄，更是2024年至今這輪權益基金大發(fā)展中“被動化”的又一個縮影。

即便放眼公募基金1998年至今的28年歷史，27.98萬戶這一認購戶數，在整體指數基金中排名第九，且是排名前十的基金中唯一一只普通指數基金。其余9只基金中，有5只為ETF聯(lián)接基金，3只為ETF，1只為指數增強基金。

“和認購總規(guī)模相比，認購戶數以及對應的人均認購金額更能反映基金募集的真實情況。”華南一家中小公募的市場總監(jiān)對券商中國記者稱，2024年至今權益基金的新一輪發(fā)展浪潮中，被動指數基金逐漸發(fā)展壯大，形成了與主動權益基金“平分秋色”的局面，在基礎行情持續(xù)回暖下，這一態(tài)勢仍在延續(xù)。

“行情是必要因素，但不是唯一的。指數產品在本輪權益基金發(fā)展中持續(xù)受歡迎，離不開指數公司和基金公司供給側的增量布局，以及增量資金對指數基金呈現(xiàn)出的旺盛配置需求。特別是2024年以來，中歐、興全等此前聚焦主動權益的公募，在持續(xù)加大被動產品布局。”前述公募市場總監(jiān)稱。

契合市場主流行情

在公募基金的產品線中，指數基金涵蓋的品類較為豐富，除了傳統(tǒng)的普通指數，還有ETF、ETF聯(lián)接基金、指數增強以及量化等品種。從券商中國記者梳理來看，指數基金備受歡迎并非“一花獨放”，而是指數基金發(fā)展春天下的常見現(xiàn)象。

以公募基金史上認購戶數排名前十的指數基金為例，最高的認購戶數達到113.66萬戶，出自成立于2021年5月的招商中證消費龍頭指數增強基金（募集規(guī)模接近50億元）。此外，成立于2021年3月的易方達上證科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接基金和成立于2020年的華夏上證科創(chuàng)板50ETF，認購戶數分別超過88萬戶和69萬戶，募集規(guī)模分別為49.95億元和51.23億元。

差不多前后時間成立的易方達上證科創(chuàng)板50ETF和天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接基金，認購戶數均在40萬戶以上。在2021年前后，另有兩只指數基金認購戶數超過35萬戶，分別為華夏上證科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接基金、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF，募集規(guī)模在30億元至55億元之間。其余3只基金，除本次成立的這只上證科創(chuàng)板人工智能指數基金外，還有均于2009年成立的華夏滬深300ETF聯(lián)接基金和易方達滬深300ETF聯(lián)接基金。

此外，另有36只指數基金認購戶數在10萬戶以上，包括2026年5月成立的電池主題指數基金、成立于2025年的人工智能ETF聯(lián)接基金、成立于2024年的中證A500ETF聯(lián)接基金，以及更早時候的汽車、光伏、半導體等主題產品。

“不難發(fā)現(xiàn)，認購戶數高企的指數基金，跟蹤的基本是當時行情所在的熱門基金，這在2021年之后發(fā)行的指數基金中尤為明顯。這意味著，市場資金對指數基金的接受度在持續(xù)提高，傾向通過指數基金來進行資產配置。在這種趨勢下，指數基金的工具屬性會持續(xù)凸顯，流動性好、跟蹤誤差低的指數基金，會從中脫穎而出。”一家中小公募的高管人士對券商中國記者稱。

加強優(yōu)質指數供給

在業(yè)內人士看來，指數和指數化投資作為連接資本市場投融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場資源配置、促進上市公司質量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、維護市場穩(wěn)定運行等方面發(fā)揮著重要作用。在資本市場擴容和長線資金持續(xù)入場背景下，指數基金需持續(xù)加強優(yōu)質指數供給，不斷豐富指數產品體系。

根據中證指數有限公司研發(fā)部總經理趙永剛此前在公開場合的發(fā)言，國內指數化投資已進入新階段，發(fā)展空間仍大。他表示，綜合類指數、差異化策略指數、滬深港互聯(lián)互通、恒定比例的多資產指數，以及結合衍生品的創(chuàng)新型策略產品，會成為未來五大發(fā)展方向。

2026年以來，多資產指數在持續(xù)豐富。其中，國證指數公司發(fā)布了國證創(chuàng)業(yè)板指股債恒定比例指數系列和國證創(chuàng)業(yè)板50股債恒定比例指數系列指數，成為上證紅利股債、中證紅利股債大系列指數、800紅利低波股債系列指數、A500交易所股債、現(xiàn)金流交易所股債和紅利低波交易所股債系列指數等股債恒定指數系列后的又一類股債恒定指數。在系統(tǒng)改造等系列準備工作后，跟蹤股債恒定指數類的指數基金有望上報。

此外，上周易方達基金、華夏基金、南方基金、中金基金4家公募上報了中證REITs全收益指數證券投資基金。這是首批跟蹤中證REITs全收益指數的基金產品，也是公募REITs在指數基金領域的創(chuàng)新突破。

一家中型公募的產品部門相關人士對券商中國記者稱，指數基金正從規(guī)模擴張向結構優(yōu)化轉向。未來的指數基金發(fā)展，不再是一味追求規(guī)模，而是基于公司整體產品策略進行集群優(yōu)化。“普通指數基金的門檻并不高，基金公司最為重要的是指數選擇。對大公募而言，熱門指數要搶先布局，先發(fā)優(yōu)勢依然重要。對中小公募而言，不應跟風發(fā)行熱門指基，而應優(yōu)先發(fā)行現(xiàn)有客群配置需求的指基，這類產品不一定是最熱門的，但能給公司帶來增量業(yè)務。”

責編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對：劉榕枝

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