重慶
文/金立成
近期筆者認真閱讀了一些專業機構的研究報告，報告顯示當前美股科技泡沫很可能已經達歷史峰值水平，隨時可能會面臨破裂的風險，這一點值得投資者高度警惕。
回顧歷史，以近100年以來的美股泡沫結構來看，熱門板塊泡沫化估值水平占總市值占比是有很大的參考價值的。
即使是在癲狂的“漂亮50”年代，熱門板塊的估值占美股總市值比例為40%，若以2000年互聯網泡沫破裂前夕的巔峰估值來看，當年互聯網板塊占美股總市值比例也僅為41%。
而今的AI時代，這一數據到了多少呢？
已經逼近了48%左右，僅次于美國1880年代產生的鐵路泡沫頂峰時期的63%。很顯然，當期AI估值的邏輯已經到了歷史峰值附近，而且其整體狂熱程度超過了2000年互聯網泡沫的估值。
歷史總是驚人的相似，雖然不會簡單地重復，但由于人性不變，資本吹泡泡的邏輯會循環往復。投資者要明白的是，只要是非理性的繁榮與極端泡沫化的估值，就一定會破的，物極必反是真實世界的周期規律。
均值回歸更是資本市場永恒不變的修正規律！
現在的問題來了，市場是否擔心AI泡沫會破裂呢？很顯然，目前場內的投資者仍然很樂觀，并沒有表現出對泡沫化估值的擔憂。但筆者要說的是，正因為如此，泡沫破裂才有可能隨時會發生，人人一致的時候，市場往往是最危險的時候。
現在AI泡沫的估值破裂，就差一個導火索了，要么是美聯儲因通脹壓力增加而開始加息、要么是AI上游英偉達的業績增速不及市場預期、要么是AI終端應用財報被市場證偽、還有一個可能是，華爾街那邊出現私募科技信貸的兌付危機。
作為一名保守型的投資者，目前對于熱門科技股的投資，應該采取“邊打邊退”的穩健投資策略。
若美股科技股泡沫崩盤，勢必會影響A股，當前A股科技股的整體估值早就突破了歷史峰值水平，只要用簡單地常識來判斷就知道，整體估值是貴得離譜，比美股更夸張。
至于科技股泡沫的問題，根據筆者目前的研究來看，今年6月份或10月份是兩個非常重要的時間窗口，一旦市場發生踩踏，將是毀滅性的災難，世紀性的暴跌隨時可能會發生。
或許泡沫破裂后，AI行業才會真正迎來重生和商業模式的升級！
（以上分析僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議！）
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