周末的消息圈平靜如常。果不其然，5月21日盤中盛傳的那則"全面限制高頻量化交易"的消息，又被證實(shí)是一則徹頭徹尾的虛假小作文。量化、T+0總是牽動(dòng)著市場(chǎng)最敏感的神經(jīng)，頻頻成為虛假小作文的"重災(zāi)區(qū)"，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)穩(wěn)定。

無論出于何種目的，在資本市場(chǎng)造謠都已經(jīng)觸及監(jiān)管紅線。從造謠者、傳謠者到獲利者，完善虛假小作文全鏈條追責(zé)，用零容忍的監(jiān)管態(tài)度對(duì)小作文說"不"，大幅提升造謠成本，對(duì)A股市場(chǎng)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)大有好處。

近年來，量化、T+0這些高敏感詞匯隔三差五就被編進(jìn)"小作文"，成了攪動(dòng)A股的"萬能劇本"。一張模糊截圖、幾句來路不明的"知情人士透露"，就能讓指數(shù)和個(gè)股大起大落，有人恐慌性割肉離場(chǎng)，有人卻借機(jī)賺得盆滿缽滿。

虛假小作文是資本市場(chǎng)的毒瘤之一。其引發(fā)的異常波動(dòng)，短期內(nèi)完全扭曲了市場(chǎng)的定價(jià)邏輯，甚至讓一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)僅僅因?yàn)橐粋€(gè)"莫須有"的謠言就遭受重挫。一旦涉及指數(shù)層面，大幅非理性的震蕩更是損害到幾乎全部投資者的利益。

無論是針對(duì)個(gè)股還是資本市場(chǎng)的監(jiān)管政策，造謠成本低是虛假小作文頻現(xiàn)的主要原因之一。前不久，北京證監(jiān)局披露了一份行政處罰決定書，對(duì)兩位編造、傳播"相關(guān)方大量追加某上市公司芯片訂單"等虛假信息的自媒體運(yùn)營(yíng)者分別處以20萬元和25萬元罰款。而此前兩人通過上述造謠行為的非法所得合計(jì)不足300元。

監(jiān)管部門開出的合計(jì)45萬元罰單看起來很高，但對(duì)造謠者的震懾力度依然有限。造謠者只要成功一次，就可能在股市里通過提前埋伏或操縱收割投資者賺到幾百萬、甚至上千萬元，如果能順利逃過監(jiān)管，那就是一門一本萬利的生意。

尤其是進(jìn)入AI時(shí)代，造謠的門檻和成本越來越低。有了AI工具，動(dòng)動(dòng)手指、敲敲鍵盤就能批量生成"言之鑿鑿"的"內(nèi)幕消息"或研究報(bào)告。造謠的成本不僅更低，而且迷惑性更強(qiáng)，普通投資者很難在短期內(nèi)分辨真?zhèn)巍?/p>

如今，監(jiān)管層已把治理股市虛假信息作為改善市場(chǎng)生態(tài)的重要內(nèi)容，向虛假小作文頻頻"亮劍"。2025年，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊編排股市"小作文"等惡性違法行為，查處相關(guān)案件19起。2025年5月15日，最高人民法院和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，明確提出對(duì)于通過編傳"小作文"等虛假信息擾亂市場(chǎng)秩序、損害他人權(quán)益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償?shù)?，人民法院依法予以支持；?gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

從嚴(yán)只是第一步，"全鏈條"追責(zé)才是真正的猛藥。不僅僅是造謠者，傳謠者以及從中牟利的黑手，也都應(yīng)該被連根拔起，徹底斬?cái)嗵摷?小作文"的利益鏈條，還A股市場(chǎng)一個(gè)風(fēng)清氣正的市場(chǎng)生態(tài)。

當(dāng)行政處罰、民事賠償以及刑事追責(zé)形成"三位一體"，造謠者、傳謠者以及獲利者才能真正意識(shí)到"不劃算"，這也是對(duì)虛假"小作文"最大的震懾。

北京商報(bào)評(píng)論員 董亮