北京
標(biāo)普500指數(shù)剛剛創(chuàng)下2023年以來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄——連續(xù)八周收陽(yáng)。但技術(shù)策略師們卻在提醒：別急著樂(lè)觀，一個(gè)季節(jié)性規(guī)律正在逼近。
道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析顯示，在中期選舉年份，美股夏季往往表現(xiàn)疲軟。從4月底到9月底，標(biāo)普500指數(shù)平均下跌2.8%。這個(gè)統(tǒng)計(jì)橫跨數(shù)十年，但幾次暴跌嚴(yán)重拉低了平均值：1930年跌超25%，1974年跌29.6%，2002年跌24.3%。即便剔除這些年份，平均漲幅也僅有0.006%，幾乎持平。
今年的開(kāi)局卻與歷史劇本相反。5月以來(lái)標(biāo)普500已上漲3.7%，持續(xù)刷新紀(jì)錄高位。但詭異的是，Cboe波動(dòng)率指數(shù)(VIX)仍維持在16.7%。野村證券的Charlie McElligott指出，這在強(qiáng)勢(shì)上漲行情中屬于異常偏高的水平，可能暗示表面之下有暗流涌動(dòng)。
《股票交易者年鑒》主編Jeffrey Hirsch解釋了這一現(xiàn)象背后的邏輯。中期選舉年，投資者注意力會(huì)從企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向華盛頓的權(quán)力爭(zhēng)奪。"關(guān)于誰(shuí)將控制國(guó)會(huì)，政治造勢(shì)會(huì)全面升級(jí)，"他在電話采訪中表示，"總統(tǒng)所在政黨通常會(huì)丟掉席位。"這種不確定性會(huì)壓制市場(chǎng)情緒，而夏季本就是美股傳統(tǒng)上的困難時(shí)段。
四年總統(tǒng)周期的"薄弱點(diǎn)"恰好落在第二、三季度，即4月至9月。Hirsch預(yù)計(jì)今年不會(huì)出現(xiàn)熊市，但市場(chǎng)可能進(jìn)入"橫盤(pán)震蕩"狀態(tài)。Infrastructure Capital Advisors首席執(zhí)行官Jay Hatfield補(bǔ)充了更廣泛的季節(jié)性視角：5月和9月歷來(lái)是美股較弱月份。他將此歸因于財(cái)報(bào)周期的節(jié)奏——"貪婪發(fā)生在財(cái)報(bào)季，恐懼在之后"。財(cái)報(bào)期公司利好支撐股價(jià)，而財(cái)報(bào)空窗期往往讓投資者缺乏安全感。
歷史規(guī)律與當(dāng)下強(qiáng)勢(shì)形成張力。是魔咒失效，還是延遲顯現(xiàn)？夏季即將給出答案。
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
