出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺中國

從DeepSeek R1到V4發布的這一年半里，梁文鋒一直被外界認為是一個堅定的“技術理想主義者”。

后來，隨著DeepSeek被傳出開放融資消息，這個理想主義者的標簽開始弱化。但至少從V4技術路線來看，梁文鋒仍然是一位技術理想主義者。

近日，有市場消息稱，寧德時代已決定參與DeepSeek首輪融資；另外，潛在的投資方還包括騰訊、京東、網易以及IDG、Monolith等機構。報道稱，DeepSeek本輪融資目標約700億元人民幣，投后估值約450億美元（約3240億元人民幣）。

從上述潛在投資方的類型來看，DeepSeek似乎正在全面打開融資窗口。

而幾乎就在融資消息持續發酵的同時，另一件事也在發生。5月23日，DeepSeek宣布，V4-Pro API價格永久下調75%。

再結合近期持續發酵的融資消息，這并不像一次普通降價，而是DeepSeek徹底轉變定位的信號。

過去，大模型公司的核心問題是誰的模型能力更強；但現在，越來越多公司開始意識到，真正決定行業格局的，可能已經不是模型能力本身，而是誰能承載越來越龐大的Token消耗、Agent調用，以及長期推理成本。

某種程度上，今天的DeepSeek也正在被推向這個新的位置——一個需要電力、算力、數據中心、產業資本共同支撐的AI基礎設施。

梁文鋒為什么需要700億？

首先，一個毋庸置疑的事實是，梁文鋒并不缺錢。

DeepSeek背后的幻方量化，長期以來都是國內最賺錢的量化私募之一。公開數據顯示，2025年，幻方量化收益均值約56.55%，管理規模超過700億元人民幣。按此粗略計算，僅浮盈規模就接近400億元。

這也是為什么，很長一段時間里，DeepSeek都不像一家嚴格意義上的AI公司。

它更像是幻方量化內部的“AI實驗室”，或者說，一個由量化公司長期輸血的技術團隊。

在R1爆火之前，DeepSeek既不急于融資，也不急于商業化。相比一家典型創業公司，它更像一個以工程能力驅動的小團隊：規模不算龐大，組織極度克制，甚至連對外PR都很少。

但現在，AI競爭格局已經開始變化。

人才流失，只是外界目前能看到的最直接問題。

而更大的變化在于，今天的大模型競爭格局，已經不是一年前的時候了。

過去一年里，OpenAI、Gemini、Qwen、Kimi以及MiniMax幾乎都進入了持續高頻迭代狀態。尤其是在Agent爆發之后，模型公司之間競爭的，也已經不再只是模型能力本身，而是Token消耗。

而這也是V4發布的大背景。

一個越來越明顯的變化是，AI行業真正暴漲的，開始變成Token消耗。

過去，一次普通聊天可能只涉及單輪推理；但Agent會自動拆解任務、調用工具、多輪驗證、自主檢查，甚至長時間運行。

這意味著，同樣一個任務，Agent時代的Token消耗，很可能是傳統ChatBot時代的數十倍，甚至上百倍。

而當Token調用開始指數級增長之后，大模型公司的競爭邏輯也會隨之改變。

過去，比拼的是誰的模型更聰明；但現在，越來越多公司開始意識到，真正決定行業格局的，可能是誰能夠以更低成本、更穩定的方式，承載越來越龐大的推理需求。

這也是為什么，V4-Pro永久降價75%，并不像一次普通降價。

因為對于今天的大模型公司而言，價格背后爭奪的，已經不只是利潤，而是未來Agent時代的調用量、開發者生態以及Token入口。

某種程度上，這也是DeepSeek如今突然需要700億元融資的原因。

DeepSeek開始變了

梁文鋒需要700億的背后，也許意味著今天的DeepSeek，要改變定位了。

過去很長一段時間里，外界對于DeepSeek最核心的印象，始終是一家模型公司。它最重要的任務，是證明自己能夠做出全球領先的大模型。

因此，無論是R1時期的低成本訓練，還是V4階段的Hybrid Attention、MegaMoE2以及國產卡適配，DeepSeek最核心的競爭力，始終還是模型能力本身。

但從最近這一系列動作來看，DeepSeek的定位似乎正在開始變化。

其中最明顯的信號，就是V4-Pro的永久降價。

因為真正主動長期降價的，通常是平臺型基礎設施公司。比如早期的AWS和后來的阿里云，本質上都經歷過類似階段，它們爭奪的并不是單次利潤，而是未來更大的調用規模、開發者生態以及市場份額。

而今天，DeepSeek似乎也開始進入類似邏輯。

尤其是在Agent逐漸成為大模型行業下一階段核心變量之后，模型公司真正爭奪的是誰能夠承載更多Agent運行。

因為Agent意味著：更長時間運行；更復雜的任務鏈；更頻繁的工具調用；更龐大的Token消耗。

這意味著，未來的大模型競爭，可能會越來越像一場基礎設施戰爭。

而這或許也是為什么，這次DeepSeek潛在投資方里，會同時出現寧德時代、京東、網易以及Monolith等不同類型公司的原因。

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