米蘭圈

近日，《米蘭體育報(bào)》分析了米蘭的財(cái)務(wù)情況，俱樂部在轉(zhuǎn)會(huì)市場四年豪擲5.15億歐元，凈投入約2.5億歐元。

走進(jìn)米蘭之家、翻閱俱樂部財(cái)務(wù)報(bào)表，能明顯感受到這家機(jī)構(gòu)運(yùn)營成熟、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。潮流周邊產(chǎn)品、全球商業(yè)合作、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管控方方面面都井井有條。但別忘了，米蘭終究是一家足球俱樂部，賽場成績才是其核心命脈。如今紅鳥集團(tuán)接手球隊(duì)已滿四年，在 2025/26財(cái)年結(jié)算前夕，俱樂部含球員轉(zhuǎn)會(huì)收入在內(nèi)的總營收暴漲66%，并且已經(jīng)連續(xù)三個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利。

然而賽場表現(xiàn)卻不盡如人意。自埃利奧特集團(tuán)時(shí)代拿下2022年意甲冠軍后，米蘭此后四個(gè)賽季的聯(lián)賽排名依次為第四、第二、第八、第五。期間僅在 2025 年收獲一座意大利超級杯冠軍。更關(guān)鍵的是，球隊(duì)連續(xù)兩個(gè)賽季無緣歐冠賽場。糟糕的競技成績，促使俱樂部高層啟動(dòng)體育板塊深度重組：體育總監(jiān)弗拉尼、技術(shù)總監(jiān)塔雷、主教練阿萊格里以及體育主管蒙卡達(dá)全部離任。

受此次人事變動(dòng)影響，2026年6月30日截止的本財(cái)年中，俱樂部需計(jì)提上述人員直至合同到期的薪酬費(fèi)用，總額預(yù)估達(dá)2200萬歐元。若幾位離任高管后續(xù)找到新工作（例如阿萊格里再度執(zhí)教其他球隊(duì)），這筆支出有望相應(yīng)減少。但這筆費(fèi)用，已是本賽季戰(zhàn)績失利帶來的直接負(fù)面影響之一。而另一項(xiàng)損失更為慘重，那就是無緣歐冠造成的收入缺口。

營收層面：缺席歐冠損失巨大，商業(yè)規(guī)劃受阻

對于米蘭這樣規(guī)模的俱樂部而言，連續(xù)無緣歐冠正賽，單賽季會(huì)造成6000萬至9000萬歐元的收入損失，其中包括歐足聯(lián)賽事獎(jiǎng)金、門票收入以及各類商業(yè)權(quán)益收益，這也是俱樂部 2025/26賽季不得不面對的困境。下賽季球隊(duì)只能征戰(zhàn)歐聯(lián)杯，預(yù)計(jì)收入損失仍將達(dá)到約5000萬歐元。

問題不止于經(jīng)濟(jì)賬，俱樂部老板卡爾迪納萊此前制定的整體發(fā)展戰(zhàn)略也因此受阻。2022年夏天，紅鳥集團(tuán)以12億歐元的估值收購米蘭，彼時(shí)俱樂部確立了可持續(xù)發(fā)展的核心思路：不依賴股東持續(xù)注資，依靠穩(wěn)定征戰(zhàn)歐冠提升商業(yè)收入、嚴(yán)控成本，并借助球員轉(zhuǎn)會(huì)市場實(shí)現(xiàn)資金良性循環(huán)，最終達(dá)成財(cái)務(wù)平衡，再將利潤持續(xù)投入一線隊(duì)建設(shè)。紅鳥集團(tuán)僅拿出5500萬歐元股東資金，專項(xiàng)用于新球場相關(guān)項(xiàng)目。

深究近兩年財(cái)報(bào)便能發(fā)現(xiàn)，俱樂部之所以能維持盈利，很大程度上依靠兩筆重磅轉(zhuǎn)會(huì)收益：2023/24賽季出售托納利，實(shí)現(xiàn)4400萬歐元資產(chǎn)增值，當(dāng)賽季最終盈利400萬歐元。2024/25賽季6月出售賴恩德斯，入賬4200萬歐元，該賽季盈利300萬歐元。之所以必須依靠賣人才能扭虧，根源在于球隊(duì)轉(zhuǎn)會(huì)市場的巨額投入，不斷加重了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

轉(zhuǎn)會(huì)市場：四年豪擲5.15億歐元，凈投入約2.5億歐元

米蘭近年來在轉(zhuǎn)會(huì)市場的投入有目共睹，具體交易金額如下：

2022/23賽季：引援投入1.08億歐元（德凱特拉雷3700萬歐元、 奇克1800萬歐元），全年無球員轉(zhuǎn)出

2023/24賽季：引援投入1.24億歐元（丘庫埃澤 2100 萬歐元、穆薩2100萬歐元、普利西奇2100萬歐元），球員轉(zhuǎn)出收入8400萬歐元

2024/25賽季：引援投入1.23億歐元（S·希門尼斯3000萬歐元、福法納2600萬歐元），球員轉(zhuǎn)出收入7800萬歐元

2025/26賽季：引援預(yù)估投入1.6億歐元（恩昆庫3700萬歐元、亞沙里3400萬歐元），球員轉(zhuǎn)出收入1億歐元

俱樂部雖將一線隊(duì)薪資總額穩(wěn)定在1.5億歐元，與紅鳥接手初期持平，沒有進(jìn)一步抬升薪資門檻，但轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)支出居高不下。本賽季球隊(duì)年度體育相關(guān)總成本（薪資和轉(zhuǎn)會(huì)資產(chǎn)折舊）達(dá)到2.5 億歐元。

橫向?qū)Ρ葋砜矗毫_馬、亞特蘭大該項(xiàng)成本為2億歐元，國際米蘭2.6億歐元，尤文圖斯3.2億歐元，那不勒斯2.9億歐元，而科莫全年體育成本僅1.3億歐元。懸殊的數(shù)據(jù)，也直觀反映出球隊(duì)運(yùn)營與建隊(duì)思路上存在明顯失誤。