車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

港交所新能源重卡IPO梯隊再添新成員。

車東西5月29日消息，日前，新能源重卡與自動駕駛科技企業(yè)江蘇零一汽車科技有限公司（簡稱“零一汽車”）向港交所提交上市申請。

該公司成立于2022年，由前圖森未來工程高級副總裁黃澤鏵、前北京福田戴姆勒研發(fā)與采購副總裁張紅松聯(lián)合創(chuàng)立。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年銷量同比增長計算，零一汽車是全球增長最快的新能源重卡新勢力企業(yè)，也是年銷量最快超過1000輛的公司。2023年、2024年及2025年，該公司分別交付新能源智能重卡2輛、272輛及1176輛。

得益于新能源重卡交付量增長，該公司近三年營收激增，分別為116.3萬元、1.24億元、5.22億元。

截至2026年4月30日，零一汽車在短短四個月內(nèi)已交付778輛新能源智能重卡，同比暴增334.6%。

而在遞表前兩天，零一汽車剛剛完成2億美元（約合人民幣13.5億元）B2輪融資，距離3月份的12億元融資僅過去兩個月，三個月內(nèi)累計融資規(guī)模接近26億元。

截至目前，零一汽車股東陣容極為豪華，涵蓋寧德時代、蔚來資本、Momenta、紫金礦業(yè)、山東能源集團、淡馬錫、國內(nèi)消費品龍頭企業(yè)等產(chǎn)業(yè)方、戰(zhàn)略方與長期資本伙伴。

一、三年營收增長450倍 毛損率大幅收窄

根據(jù)零一汽車遞交的招股書，得益于其新能源智能重卡的銷售，2023年、2024年及2025年，零一汽車的收入分別為人民幣116.3萬元、1.24億元、5.22億元，三年間增長450倍，展現(xiàn)出極強的市場爆發(fā)力。

在盈利能力方面，受高昂的研發(fā)投入及規(guī)模效應尚未完全釋放的影響，公司在報告期內(nèi)尚未實現(xiàn)盈利，2023年至2025年，公司年度虧損分別為人民幣1.14億元、2.41億元、2.81億元。

▲零一汽車最近三年財務信息

盡管賬面虧損，但公司的核心運營指標正在顯著優(yōu)化，其中最值得關注的是毛損率的大幅改善：2023年、2024年及2025年，公司的毛損率分別為287.2%、34.7%及2.5%，呈現(xiàn)顯著收窄。

▲零一汽車最近三年毛損率變化

此外，該公司的無人重卡解決方案在2025年實現(xiàn)正毛利率4.3%，主要由于該公司車輛配備線控底盤，具備更高的技術含量和更高的售價。

▲零一汽車無人重卡解決方案2025年實現(xiàn)毛利率4.3%

該公司預期，隨著持續(xù)技術迭代，以及新能源智能重卡及無人重卡解決方案的銷量提升，該公司通過進一步加強成本管理和運營效率，預計毛利率將持續(xù)提升。

截至2025年底，該公司流動資產(chǎn)總額增至6.08億元，同比增長411%，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.55億元，同比增長1092%。

▲零一汽車2025年年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到1.55億元

二、新能源重卡年交付量突破千臺 通過整車+技術服務創(chuàng)收

當前，新能源智能重卡替代傳統(tǒng)燃油重卡已成為必然趨勢。

根據(jù)相關機構(gòu)預測，全球新能源重卡銷量將從2026年的36萬輛增長至2030年的約120萬輛，2026年至2030年復合年增長率為34.1%。2025年新能源智能重卡在整體新能源重卡市場的滲透率為6.3%，預計2030年將提升至33.9%。

新能源智能重卡將迎來高速增長，并加速替代作為過渡方案的油改電重卡。

零一汽車的核心競爭力在于其垂直集成的技術路線，對供應鏈各關鍵環(huán)節(jié)保持把控，創(chuàng)下業(yè)內(nèi)以正向研發(fā)定義模式實現(xiàn)新能源智能重卡批量交付的最快紀錄。

▲零一汽車商業(yè)模式

該公司也是全球首家同時具備正向設計整車開發(fā)能力及重卡自動駕駛端到端多模態(tài)大語言模型的公司，其實現(xiàn)量產(chǎn)的電驅(qū)橋傳動效率亦為業(yè)內(nèi)最高。

基于這些，該公司于2024年正式推出了驚蟄和小滿兩款新能源智能重卡車型并開始商業(yè)化。

▲零一汽車新能源重卡產(chǎn)品矩陣

其中，驚蟄主要應用場景涵蓋煤炭、混凝土、鋼鐵等大宗資源運輸，驚蟄標載版零售價區(qū)間為53萬元至68萬元人民幣。

小滿則專為短途運輸及區(qū)域物流場景量身打造，小滿標載版零售價區(qū)間為43萬元至60萬元人民幣。

2024年到2025年，驚蟄年銷量從233輛增至425輛、小滿年銷量從39輛增至751輛，銷量實現(xiàn)大幅增長。

▲零一汽車新能源重卡銷量

在新能源智能重卡研發(fā)過程中，該公司自主研發(fā)新能源核心整車系統(tǒng)零部件，包括電驅(qū)橋、多源熱管理系統(tǒng)以及智能整車控制系統(tǒng)，并將其集成至統(tǒng)一整車平臺。

2025年，公司全年交付1176輛重卡，成為全球年銷量最快突破1000輛的新能源重卡新勢力企業(yè)。

依托上述技術積淀，公司還采用輕資產(chǎn)模式，提供一站式無人重卡解決方案，其這部分的收入主要來自銷售適配無人駕駛版本的重卡，后續(xù)該公司計劃針對無人重卡解決方案收取技術服務費。

截至2025年12月31日，公司已交付15輛適配無人駕駛解決方案的重卡；2026年前四個月再交付41輛，并將逐步通過收取技術服務費實現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。

在客戶方面，該公司客戶主要由經(jīng)銷商與物流公司組成，客戶集中度相對較高。

2023年、2024年及2025年12月31日止各年度，公司來自前五大客戶的收入分別為120萬元、7540萬元及1.867億元，分別占各年度總收入的98.9%、60.8%及35.8%。

同期，公司來自單一最大客戶的收入分別為120萬元、2900萬元及6540萬元，分別占各年度總收入的98.9%、23.4%及12.5%。

該公司在招股書中解釋說，由于其仍處于商業(yè)化早期階段，客戶群體與交付規(guī)模仍在持續(xù)擴張，但公司并未依賴任何單一客戶。

三、倆月火速吸金26億 創(chuàng)始人背景深厚

在遞交IPO前，零一汽車在5月26日宣布完成2億美元（約合人民幣13.5億元）B2輪融資。

這是零一汽車繼今年3月完成12億元人民幣融資后，時隔兩個月再次完成大額融資，兩輪融資合計接近26億元。

▲零一汽車歷史融資信息（來源：企查查）

本輪融資陣容中，既包括紫金礦業(yè)、山東能源集團旗下兗礦資本、三花控股、國內(nèi)消費品龍頭企業(yè)等產(chǎn)業(yè)資本，也包括淡馬錫、毅峰資本等國際投資機構(gòu)，以及高成資本、朝希資本、長石資本、活水資本、元禾璞華、譽尊資本等本土投資機構(gòu)。

▲零一汽車部分股東信息

自2023年8月到現(xiàn)在，根據(jù)公開信息披露，零一汽車在三年左右的時間里融資金額或達33億元。

截至目前，零一汽車股東陣容中已經(jīng)包括寧德時代、蔚來資本、Momenta、紫金礦業(yè)、山東能源集團、淡馬錫、國內(nèi)消費品龍頭企業(yè)等產(chǎn)業(yè)方、戰(zhàn)略方與長期資本伙伴。

特別是寧德時代和淡馬錫的入局，不僅為公司提供了充裕的資金彈藥，更在產(chǎn)業(yè)鏈資源與全球化布局上提供了強有力的戰(zhàn)略支持。

在團隊構(gòu)成上，零一汽車擁有兼具“自動駕駛基因”與“商用車經(jīng)驗”的豪華管理層。

公開資料顯示，零一汽車由前圖森未來工程高級副總裁黃澤鏵、前北京福田戴姆勒研發(fā)與采購副總裁張紅松共同創(chuàng)立。前中國重汽執(zhí)行董事及北汽福田副總經(jīng)理張偉出任執(zhí)行董事兼首席運營官。

其中，零一汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO黃澤鏵，年僅35歲，在自動駕駛行業(yè)擁有超過10年的深厚積累，主導了公司的技術路線與戰(zhàn)略規(guī)劃。

▲零一汽車創(chuàng)始人、CEO黃澤鏵

他曾在圖森未來擔任工程合伙人及工程高級副總裁，其本科畢業(yè)于北京航空航天大學計算機科學與技術專業(yè)，后獲得卡內(nèi)基梅隆大學碩士學位。

聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁張紅松則擁有逾30年的商用車行業(yè)經(jīng)驗。此外，公司核心管理層還包括來自傳統(tǒng)汽車與科技領域的資深人士，共同構(gòu)成了支撐公司高速發(fā)展的中堅力量。

結(jié)語：新能源重卡賽道進入資源整合階段

在兩個多月內(nèi)連續(xù)完成兩輪大額融資后，零一汽車選擇在港交所遞表，正式進入全新發(fā)展階段。

從行業(yè)層面看，新能源重卡正在從早期示范運營，進入更強調(diào)規(guī)模交付、運營效率和場景閉環(huán)的新階段。誰能同時掌握車輛平臺、客戶場景、運營數(shù)據(jù)和自動駕駛技術，誰就更有可能在下一輪產(chǎn)業(yè)升級中占據(jù)主動。

隨著全球物流降本增效的需求擴大，零一汽車有望借助資本市場的力量，迎來爆發(fā)式增長。