高盛全球FICC與股票團(tuán)隊(duì)的最新數(shù)據(jù)戳破了一層窗戶紙:全球杠桿和反向個(gè)股ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模,已經(jīng)撞破600億美元大關(guān)。601?還是602?都不重要。真正讓人神經(jīng)一跳的時(shí)間坐標(biāo),是“不到兩個(gè)月前”——今年4月初,這個(gè)數(shù)字還只有現(xiàn)在的一半。
兩個(gè)月翻一倍。不是哪只妖股的K線,而是一個(gè)資產(chǎn)類別的總盤子。
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如果拆開(kāi)看這張全球版圖,美國(guó)市場(chǎng)把“主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)”玩成了絕對(duì)統(tǒng)治。460億美元,占全球個(gè)股杠桿ETF份額的70%。剩下那三成,才是其他市場(chǎng)瓜分的殘羹。這不是“領(lǐng)跑”,是“斷層”。
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這輪膨脹的燃料,存儲(chǔ)熱是繞不開(kāi)的一根引信。三星電子和SK海力士的相關(guān)杠桿ETF,上市僅僅兩天,吸金額就突破了20億美元。兩天,20億。資金涌進(jìn)來(lái)的速度,比多數(shù)人完整讀完一份招股書還要快。
為什么是“投機(jī)風(fēng)潮”而不是“理性配置”?杠桿ETF的設(shè)計(jì)基因里就寫著答案:放大單日漲跌幅,精確到小數(shù)點(diǎn)后的賭博工具。當(dāng)這類產(chǎn)品以“個(gè)股”為載體批量上市時(shí),賭徒們不再押注指數(shù)方向,而開(kāi)始直接對(duì)單一公司股價(jià)的日內(nèi)波動(dòng)下重注。
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有意思的是,在主力資金另一端的A股早間賬本上,冷熱涇渭分明。亨通光電、中國(guó)中免、寧德時(shí)代分別獲凈流入24.45億、18.13億、12.14億元;另一邊,信維通信以20.74億元的凈流出領(lǐng)跌全榜,中芯國(guó)際和華工科技緊隨其后,分別被抽走20.61億和18.76億元。公用事業(yè)、食品飲料、非銀金融這些板塊在吸金,電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備則在失血。
從個(gè)股現(xiàn)貨,到個(gè)股的衍生杠桿產(chǎn)品,定價(jià)鏈條在拉長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑也在變密。當(dāng)600億美元的杠桿基金池子對(duì)著更龐大的底層股票“敲鍋敲碗”時(shí),任何一個(gè)方向上的踩踏,都不是一個(gè)獨(dú)立的劇本。
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