廣東
一份流出在行業圈內部的文件，讓娃哈哈再次站上風口。
據媒體報道，截至2026年5月9日，娃哈哈全國產品發貨總額僅5.2億元，全年任務完成率15%，發貨進度同比暴跌83%，訂貨金額同比下滑24%。去年同期日均發貨約1.8億元，如今只有3000多萬元。
那這個83%，到底在說什么？
通報寫得很清楚：“發貨5.2億”是工廠發給經銷商的貨值，并非娃哈哈集團的營收，更不等于“公司只剩5.2億生意”。對比的“去年同期”，恰好是2024年春夏那個異常峰值——宗慶后去世后全民情緒消費的那一波。當時今麥郎代工超12億瓶才扛住需求，銷量是被脈沖硬推上去的。如今脈沖退去，基數自然斷崖。
但真正棘手的是：渠道堵了，不是沒人買了。
多位大經銷商向媒體坦言：庫存滿了，動銷慢了。以前“打了款就接貨”的邏輯失效，變成報單23億元、實際只發走5.2億元的割裂局面。“報而不發”形成惡性循環——通報里那242家緩發訂單的客戶，就是最真實的寫照。
這就不得不提娃哈哈的聯銷體模式：先打保證金，再排產發貨，層層分銷。這套體系曾是護城河——現金流極穩、鋪貨極狠。但反過來，一旦終端動銷降速，庫存就會像堰塞湖一樣堵在經銷商倉庫里。
更麻煩的是，今年幾件事偏偏疊在了一起：
其一，去年的高基數退潮——情緒消費消退，實銷回歸常態；
其二，“娃小宗”風波帶來的凍結期——2025年9月到10月品牌走向不明，經銷商不敢打款、不敢下單，鏈條幾乎停了近兩個月；
其三，運營端同期重組——倉儲、物業、能動、實驗室四大板塊外包推進中，杭州基地因交接短暫停產約12天，生產節奏再被打亂。
這三股力撞到一起，你在報表上看到的就不是“慢慢下滑”，而是斷崖式的發貨驟停。
那么，宗馥莉到底在干什么？是“掏空”還是“被卡住”？
2025年9月12日，宗馥莉辭去了娃哈哈集團的法定代表人、董事長職務，工商信息隨后變更為許思敏接任。外界一片嘩然。
但事實是，宗馥莉從來沒有離開經營。她原本就是宏勝飲料集團（實控）的總裁，而宏勝才是娃哈哈體系里大量生產、供應鏈和銷售執行的承載主體。
所謂“娃小宗”路徑，真實底色比“長公主另立門戶”的爽文版本無聊得多：“娃哈哈”商標的所有權歸娃哈哈集團，集團股權結構是國資46% + 宗家29.4% + 職工持股會24.6%，三方制衡，商標使用需要共識。宗馥莉如果不能把品牌使用權理順，就永遠是在別人鍋里做飯。
正因如此，她才會在9月13日發出那一紙變更通知——為了合規性，準備換用“娃小宗”。然而短短41天后，經銷商不買賬，保證金回款停滯，宏勝系的業務員反過來挨個打電話通知：明年繼續賣“娃哈哈”，打款繳保證金。
這說不上是“陰謀敗露”，更像一個人試圖換個鍋，結果發現灶臺還得用原來的——但鍋的產權，真的不在她手里。
進入2026年，宗馥莉對宏勝體系的整合明顯提速。
5月，宏勝組織架構再次調整：營銷中心收歸宗馥莉直管，銷售一把手吳汀燕被免；葉雅瓊、周卓盈等多位板塊負責人同期離任。動作很鐵腕，信號也很清楚——她在清理一套她認為已經運轉不暢的舊機器。
與此同時，自有品牌線沒有停。停擺近一年的KELLYONE悄悄上了新品“果然啵啵”，走平價果汁汽水路線，在江浙滬試水；宏勝年內還注冊了“月見溫柔”“半煎時光”“非常啵啵”等新商標。你可以理解為：她在做兩手準備——一邊穩住娃哈哈基本盤的現金流，一邊給自己留一條不受商標挾制的退路。
娃哈哈當然在危險期。 壓貨文化碰上品牌不確定性，再碰上組織重組和高基數退潮，三殺疊加，才會炸出“發貨驟降83%”這種嚇人的數字。
但要真正解開這團死結，靠的不是一個43歲的人單槍匹馬，而是那間會議室里的三方股東——國資、宗家、職工持股會——能不能就商標和治理達成共識。
而這，才是決定娃哈哈命運的關鍵。
來源：星河商業觀察
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