中國網財經6月6日訊 6月16日，國家統計局將發布1-5月國民經濟運行情況。

　　北京大學經濟學院教授、北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍分析認為，5月，受高技術制造業與設備更新政策驅動，供給端或有擴張；需求端，“7萬億”新基建投資效應或下半年釋放逐漸釋放，當前調結構政策調整中，內需暫時承壓，投資、消費增速或繼續底部徘徊，外貿結構變化明顯，高技術產品支撐或推動進、出口額繼續高速增長。

　　展望二季度經濟，東方金誠首席宏觀分析師王青預計二季度GDP同比將在4.5%左右，繼續處于今年4.5-5%的增長目標范圍之內，“外強內弱”特征也會延續。二季度以高技術制造業為代表的新質生產力度領域會保持高增態勢，宏觀經濟會繼續呈現穩中有進態勢。

　　外需整體偏強 出口仍是亮點

　　5月，外貿方面，浙商證券首席經濟學家李超認為出口繼續構成亮點，他預計5月出口同比增長10.6%、進口增長9.5%。

　　李超分析認為三大產業邏輯支撐我國進出口“雙增”。一是AI產業革命背景下，中國受益于半導體“加工貿易”；二是一帶一路助力新興市場經濟建設；三是中東緊張局勢帶來的能源沖擊，直接利好我國優勢產業“新三樣”產品出口。節奏上，關稅和能源沖擊均可能形成二季度出口利好。

　　值得一提的是，中游需求維持高景氣，電子鏈條表現依然突出。

　　華創證券首席經濟學家張瑜分析指出，外部數據看，5月前20天韓國半導體出口同比達202.1%，高于4月前20天的182.5%；5月上半月越南計算機、電氣產品及零件出口同比為49.2%，仍處高位。從我國PMI來看，5月裝備制造業PMI升至52.1，其中，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業生產指數和新訂單指數均高于53.0。

　　在王青看來，當前外需整體偏強，5月除歐盟制造業PMI指數在擴張區間有所下行外，美國、日本、韓國、越南等主要經濟體制造業PMI指數都在擴張區間上行，背后仍然主要受AI投資拉動。國內制造業轉型升級取得進展，對新能源汽車、高技術產品出口的帶動作用會在5月持續顯現。

　　生產端韌性來自結構支撐

　　生產端，5月，出口或保持高增，對國內工業生產形成拉動。王青預計5月規上工業增加值同比增速會在4.7%左右，較上月加快0.6個百分點。

　　“生產端韌性更多來自結構支撐，而非全面擴張。”李超分析稱。

　　李超預計5月工業增加值同比增長4.3%左右，較前期小幅改善，主要受部分先行行業、出口鏈條及設備更新相關需求支撐。但制造業PMI回落至50.0%附近，新訂單、原材料庫存和出口訂單均有走弱跡象。

　　王青也指出，當前高技術制造業面臨市場供需兩旺，財政金融政策支持力度很強的有利發展環境，有望延續兩位數高增狀態。目前高技術制造業在規模以上工業生產中的占比在17-18%之間，能夠對整體工業生產形成較為強勁的拉動作用。

　　節日需求釋放帶動相關服務業表現良好

　　需求端，李超認為，仍呈現外需強于內需、服務強于商品、政策支撐強于自發修復的格局。

　　“5月份節日需求釋放帶動相關服務業表現良好。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，“但受‘國補’退坡、房地產市場調整影響，部分可選商品消費走弱，社零增速或繼續放緩。”

　　從主要行業看，“五一”假期帶動出游、聚餐、文體休閑和購物相關行業景氣水平較上月有所提升。其中，鐵路運輸業商務活動指數升至60%以上，租賃及商務服務業升至54%以上，景區服務業升至50%以上，餐飲業升至51%以上。

　　李超預計5月社零同比增長1.1%。李超指出，除了汽車消費是主要拖累項，地產后周期和耐用品消費也仍偏弱，限制商品零售修復高度。

　　國家統計局數據顯示，5月制造業PMI中消費品行業PMI為49.7%，較上月下降1.0個百分點，新訂單指數為49.9%。“顯示商品端需求尚未明顯轉強。”李超稱。

　　在王青看來，當前消費增速整體偏低，后期視情況需要，包括以舊換新和財政金融協同促內需專項資金等在內，各項促消費政策工具都有進一步優化升級的空間。此外，當前促消費的一個關鍵是要努力穩住房地產市場，恢復居民消費信心。

　　CPI、PPI增速或繼續上行

　　CPI方面，蘇劍預計5月CPI同比增長2.0%，較前期上漲0.8個百分點。

　　蘇劍分析，從拉升因素看，受中東緊張局勢影響，國際油價大幅飆升，國內燃料價格相應提價，對CPI增速上行起到拉升作用。

　　蘇劍也指出，從拉低因素看，第一居民收入、就業預期并未明顯改變。第二，政策調整，階段性抑制CPI增速大幅上行。依法治理企業無序競爭，長期推動經濟高質量可持續發展，但短期或階段性增加經濟下行風險，抑制CPI增速上行。

　　在張瑜看來，CPI同比上行，一是食品價格或好于季節性，政策托底改善預期，豬肉價格企穩；供給收縮帶動雞蛋價格大幅上漲約13.7%。二是去年同期基數較低。

　　PPI方面，蘇劍認為國內產能去化疊加原油價格上漲，PPI增速繼續上行，預計5月PPI同比增長4.2%，較前期上漲1.4個百分點。

　　蘇劍具體分析，受中東緊張局勢影響，國際原油價格上漲，整治“反內卷式”競爭，將緩解供給過剩問題，但國內經濟結構調整、過剩產能去化繼續，抑制建材等價格大幅上漲，疊加基數效應。

　　高頻數據方面，國家統計局公布的流通領域重要生產資料市場價格顯示，5月上中旬有色金屬平均價格依然高位徘徊，化工產品價格小幅回落，黑色金屬、煤炭價格小幅上漲，天然氣價格大幅上行；但受房地產市場影響較大的建材價格則繼續底部徘徊。

　　展望未來，王青認為，在中東緊張局勢不會進一步升溫的前景下，下半年PPI同比持續大幅上行的可能性不大。