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華夏時報 記者趙奕 上海報道

近日，沃蘭特航空完成國內(nèi)首型客運eVTOL有人駕駛構(gòu)型轉(zhuǎn)換關鍵試飛，同步落地C+輪產(chǎn)業(yè)融資，市場隨之傳出其正在謀劃沖刺IPO的消息。面對上市熱議，沃蘭特航空創(chuàng)始人、CEO董明在接受《華夏時報》記者等媒體采訪時明確回應，公司雖長期和各類資本市場保持常態(tài)化對接交流，但現(xiàn)階段尚未敲定IPO落地時間與方案，充足的自有資金儲備也讓公司沒有倉促上市募資的現(xiàn)實需求。

在政策持續(xù)加碼、本土供應鏈快速崛起、資本投資邏輯不斷優(yōu)化的多重利好加持下，國產(chǎn)eVTOL技術研發(fā)不斷實現(xiàn)跨越式進步，但董明客觀坦言，從商用客運的維度來看，整個低空商用客運還處在早期醞釀階段，接下來如何驗證經(jīng)濟性將成為重點任務。

載人試飛破局國產(chǎn)低空技術天花板

日前，沃蘭特VE25-100機型完成了國內(nèi)首型客運eVTOL有人駕駛構(gòu)型轉(zhuǎn)換關鍵試飛。所謂“有人轉(zhuǎn)換飛行”，是指航空器在試飛員駕駛狀態(tài)下，從旋翼垂直起降模式平滑切換到固定翼水平巡航模式（及反向切換）的全過程，這也是客運eVTOL最核心的飛行科目之一。據(jù)董明介紹，本次實測試飛起始高度80米、整機單次試飛時長約5分鐘。看似簡短飛行的背后是對標干線民航安全標準的全鏈條研發(fā)驗證體系，也是國內(nèi)客運級eVTOL行業(yè)里程碑式的技術跨越。

當前，國內(nèi)多數(shù)eVTOL現(xiàn)階段聚焦無人構(gòu)型轉(zhuǎn)換試飛研發(fā)，載人試飛對全機風險管控標準大幅抬升，董明表示，從技術角度而言，機上飛行員的操作體驗與地面飛手截然不同，飛行員在空中的視線更為受限，且直接暴露在飛機的震動、噪聲和溫度等環(huán)境因素中。董明表示，載人飛行，本身就是一個高風險識別科目，其執(zhí)行前提是所有風險被識別，并且被控制為低風險。

“沃蘭特完成國內(nèi)首次載人模式轉(zhuǎn)換試飛，補齊了載人轉(zhuǎn)換飛行的整機集成短板，”國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長、灣區(qū)低空經(jīng)濟研究院院長朱克力向《華夏時報》記者表示，此前國內(nèi)缺少真人座艙環(huán)境下模式切換的成熟技術方案，同時還補齊了人機交互系統(tǒng)實測短板，破解無人數(shù)據(jù)無法匹配真人操縱反饋的行業(yè)痛點。

放眼全球范圍，此前僅有美國Joby和英國Vertical兩家企業(yè)完成eVTOL載人轉(zhuǎn)換飛行，從技術構(gòu)型上看，Joby和Vertical采用的是“傾轉(zhuǎn)旋翼”架構(gòu)，而沃蘭特采用的則是升力旋翼+推進螺旋槳分離的“復合翼”路線，無論哪種方式都需要技術的強大支撐。據(jù)董明介紹，項目組在試飛前完成了大量模擬測試，覆蓋動力失效等各類極端惡劣情況，確保各類故障、極限情況下飛機均可安全運行，安全標準看齊國產(chǎn)干線民航客機。“我們始終堅持安全是設計出來的，而非試驗出來的”，董明強調(diào)。

產(chǎn)業(yè)化落地難題待破解

沃蘭特成功完成載人構(gòu)型轉(zhuǎn)換試飛，補齊了國產(chǎn)轉(zhuǎn)換式eVTOL的關鍵技術短板，不過單一機型的技術突破只是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一環(huán)。想要推動國內(nèi)低空經(jīng)濟整體從研發(fā)走向規(guī)模化落地，還要依托多方協(xié)同建設。

政策層面，國內(nèi)低空頂層設計經(jīng)過數(shù)年打磨完成關鍵架構(gòu)落地，繼2024年12月國家發(fā)展改革委成立“低空經(jīng)濟發(fā)展司”之后，今年5月民航局“低空安全司”正式掛牌落地。7月1日，新修訂的《民用航空法》也即將落地實施，這是我國首次在國家法律層面明確低空經(jīng)濟發(fā)展地位。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面，從數(shù)據(jù)來看，我國低空經(jīng)濟正處在高速擴容周期，2024年，我國低空經(jīng)濟規(guī)模達6702.5億元，較2023年增長32.5%。據(jù)中國民航局預測，2035年我國低空經(jīng)濟市場規(guī)模有望突破3.5萬億元。摩根士丹利預測全球城市空中交通（UAM）市場規(guī)模將在2040年達到1萬億美元，并于2050年攀升至9萬億美元。

產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)走高，但商業(yè)化落地仍是制約行業(yè)規(guī)模化發(fā)展的核心難題。“適航的核心是建立對安全的信心，接下來經(jīng)濟性也需要被驗證，我們期望在今年下半年、明年上半年開啟經(jīng)濟模型驗證工作。”董明指出，當前行業(yè)最大課題是商業(yè)化經(jīng)濟性逐步落地，需要搭建完整、可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)價值鏈條，董明認為，飛行器實現(xiàn)常態(tài)化飛行，是實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的基礎條件。

在朱克力看來，當前國內(nèi)eVTOL整體處在技術驗證轉(zhuǎn)向規(guī)模化商用的攻堅過渡期，多數(shù)中小玩家停留在無人試飛，頭部企業(yè)邁入載人試飛與適航申報并行階段，距離全域常態(tài)化商業(yè)運營還有較長周期。他表示，未來一到兩年行業(yè)要突破三大核心難題，一是適航取證瓶頸，載人機型審定細則仍在細化，全流程符合性測試耗時長、成本高昂，是量產(chǎn)落地最大卡點；二是低空空域精細化管理難題，試點空域有限、動態(tài)航線審批流程偏長，約束常態(tài)化試飛與示范運營鋪開；三是核心配套成本偏高，航空級電池、高端航電量產(chǎn)成本居高不下，拉高整機定價，阻礙市場化普及。

資本轉(zhuǎn)向，加速優(yōu)勝劣汰

資本市場伴隨行業(yè)發(fā)展走向規(guī)范化發(fā)展道路，國內(nèi)低空投融資經(jīng)過多年培育，投資邏輯持續(xù)優(yōu)化升級，從早期大范圍賽道布局，轉(zhuǎn)變?yōu)榭粗仨椖考夹g落地與長期產(chǎn)業(yè)化潛力。

“低空賽道投融資褪去早年泡沫屬性，資本篩選項目的評判邏輯已經(jīng)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從追捧概念、團隊故事轉(zhuǎn)向錨定實體落地成效。”朱克力表示，前些年行業(yè)熱度高漲時，資本普遍看重技術路線噱頭、空域規(guī)劃構(gòu)想，僅憑研發(fā)計劃書就能拿到大額融資，不少空有樣機圖紙的企業(yè)輕松募資。如今資本首先核查企業(yè)實飛履歷，把載人試飛、故障應急測試等落地成果列為首要考核項，其次緊盯適航申報進度、供應鏈配套落地能力，還要考量試點航線落地、商業(yè)化場景可行性，不再為懸空的產(chǎn)業(yè)愿景買單。

“實飛驗證早已躍升為獲取資本加持的硬核門檻。”朱克力表示，沒有真實試飛數(shù)據(jù)、常年困在原型迭代的項目很難再獲得機構(gòu)持續(xù)注資，資本資源持續(xù)向完成多科目實飛、取證有序推進的頭部集中，這種投資邏輯轉(zhuǎn)變倒逼行業(yè)摒棄講故事式發(fā)展，踏踏實實以試飛落地夯實產(chǎn)業(yè)化根基。

中國國際科技促進會低空經(jīng)濟分會專家顧問高承遠也向《華夏時報》記者表示，當前資本的評判標準已明確向“適航取證能力+供應鏈綁定深度+商業(yè)化訂單確定性”三維收斂，實飛驗證已成為獲取資本加持的硬核門檻，純概念型企業(yè)在當前融資環(huán)境下幾乎沒有生存空間。高承遠認為，eVTOL產(chǎn)業(yè)正處于技術驗證向規(guī)模化商用過渡的關鍵攻堅期，接下來行業(yè)將呈現(xiàn)“頭部集中、尾部出清”的分化趨勢，產(chǎn)業(yè)將從百舸爭流進入寡頭競爭階段。

在行業(yè)優(yōu)勝劣汰的趨勢下，頭部企業(yè)加速沖刺資本市場。沃飛長空已于今年4月開始科創(chuàng)板IPO輔導流程；據(jù)多家媒體報道，小鵬匯天也已向港交所遞交上市材料。沃蘭特在近期落地C+輪融資，隨后便有消息稱公司正在籌劃IPO，對此傳聞，董明透露公司現(xiàn)有資金儲備可平穩(wěn)支撐研發(fā)運營至2028年左右，公司始終與資本市場保持密切接觸，但目前暫無新一輪募資規(guī)劃，IPO相關工作也會與相關部門保持常態(tài)化溝通。

在政策持續(xù)完善、資本篩選日趨理性的環(huán)境下，行業(yè)告別概念炒作，資源不斷向具備實飛能力的頭部企業(yè)集聚。不過受適航取證、空域管理、生產(chǎn)成本等因素制約，全行業(yè)規(guī)模化商業(yè)化落地仍需時間打磨。業(yè)內(nèi)普遍認為，未來數(shù)年將是低空產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的關鍵期，伴隨產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，國產(chǎn)eVTOL有望穩(wěn)步從技術研發(fā)邁向常態(tài)化商業(yè)運營。

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